由于FOF基金經(jīng)理不能一拖多，人力成本是需要慎重考慮的問題。

隨著本月初FOF產(chǎn)品(專門購(gòu)買基金的基金產(chǎn)品)開始進(jìn)行評(píng)審答辯，F(xiàn)OF產(chǎn)品的發(fā)展逐步推進(jìn)。在機(jī)構(gòu)將目光聚集在內(nèi)部FOF的背景下，記者從基金內(nèi)部人士處獲悉，已有新基金公司表示將外部FOF作為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。

多數(shù)基金將管理“假FOF”?

此前有媒體報(bào)道，上月末已有基金公司陸續(xù)收到了FOF評(píng)審會(huì)的答辯通知，本月初已有6家公司參與了評(píng)審會(huì)答辯;共有26家基金公司申報(bào)了52只FOF產(chǎn)品，超九成產(chǎn)品購(gòu)買自家旗下基金。

從本質(zhì)上看，F(xiàn)OF是一種以其他基金為投資標(biāo)的特殊類型基金，從投資標(biāo)的基金的歸屬來(lái)劃分，有內(nèi)部FOF、外部FOF和混合FOF三類。從首批上報(bào)的FOF產(chǎn)品來(lái)看，做大類資產(chǎn)配置策略的基金公司，上報(bào)的都是內(nèi)部FOF，即投資自己公司的基金(這被稱為“假FOF”)。

如此看來(lái)，未來(lái)大多數(shù)基金公司將要管理“假FOF”嗎?對(duì)此，記者采訪了濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航，他認(rèn)為，未來(lái)內(nèi)部FOF的發(fā)展空間很小，一家公司標(biāo)配1只FOF即可，在旗下基金太多時(shí)為投資者提供一個(gè)備選參照，而外部FOF和混合FOF將會(huì)成為主流。

“根據(jù)相關(guān)指引，每只FOF的組合中至少要有6只基金，以現(xiàn)在市場(chǎng)的體量來(lái)看，沒幾家公司能做出像樣的內(nèi)部FOF組合，產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)100只的只有博時(shí)基金，而且其中還有大量與委外資金相關(guān)、帶有定制特征的產(chǎn)品。標(biāo)的基金備選的種類和數(shù)量太少，必然會(huì)降低FOF組合配置的有效性，內(nèi)部FOF的價(jià)值和意義也就不大。”王群航指出。

此外，王群航表示，如果內(nèi)部FOF持有的是公司的好基金，如何解釋好內(nèi)幕交易這個(gè)敏感問題?如果內(nèi)部FOF持有的是公司的績(jī)差劣質(zhì)基金，又如何解釋好利益輸送嫌疑這個(gè)問題?這都是管理內(nèi)部FOF的缺陷。

外部FOF產(chǎn)品面臨困難重重

要管理好FOF的基本條件之一就是要研究好基金，由于基金公司做的都是同質(zhì)化業(yè)務(wù)，為了保密，基金公司之間相互不接受調(diào)研，而這也成為了發(fā)展外部FOF的最大困難。

王群航認(rèn)為：“市場(chǎng)這么復(fù)雜，完全不是幾個(gè)量化指標(biāo)就能說(shuō)明的，現(xiàn)在很多公司說(shuō)自己通過(guò)指標(biāo)量化就是因?yàn)樗麄儫o(wú)法調(diào)研只能量化。發(fā)展外部FOF有兩個(gè)解決方法，第一個(gè)就是通過(guò)第三方基金研究機(jī)構(gòu)，第二個(gè)就是讓新成立的公司主攻FOF業(yè)務(wù)。”

有內(nèi)部人士向記者透露，目前有幾家新成立的基金公司準(zhǔn)備申報(bào)FOF，把外部FOF作為公司未來(lái)幾年發(fā)展的主要方向，“FOF是全新的東西，在其他類型的基金都被占有得差不多的情況下，最大的優(yōu)點(diǎn)是沒有其他的產(chǎn)品和其他老基金公司產(chǎn)生同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

那么，就新基金公司而言，管理外部FOF是否更具操作性?對(duì)此，有基金公司人士表示，通過(guò)基金公司之間簽署合作協(xié)議可以解決申購(gòu)費(fèi)用，但無(wú)法解決贖回費(fèi)。