福建七匹狼(002029,股吧)實業(yè)股份有限公司(以下簡稱“七匹狼”)發(fā)布2017年一季度財報顯示，公司營業(yè)收入同比增長13.89%;歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長9.81%。其中，投資收益下降35.17%。

　　在發(fā)布2017年一季度財務(wù)數(shù)據(jù)的同時，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.07億元，同比增長13.89%;歸屬于母公司股東的凈利潤0.71億元，同比增長9.81%。七匹狼還公布了2017年上半年的業(yè)績預(yù)告。據(jù)悉，七匹狼預(yù)計1-6月公司凈利潤為1.05億-1.26億元之間，上年同期為1.05億元，同比變動0-20%。七匹狼方面表示，做出上述業(yè)績預(yù)測，是基于銷售反饋情況，預(yù)計2017年上半年銷售收入較去年同期有所增長。

　　一季度財報顯示，報告期內(nèi)，七匹狼投資收益下降35.17%，公司方面認為，主要原因是報告期理財產(chǎn)品投資收益減少。服裝主業(yè)難有起色，七匹狼開始向投資領(lǐng)域深入，涉足投資理財業(yè)務(wù)。除此之外，去年12月由七匹狼、中國郵政集團等公司發(fā)起成立的前海再保險股份有限公司已完成工商登記手續(xù)，并取得了《營業(yè)執(zhí)照》。

　　據(jù)悉，七匹狼自2012年凈利潤達到5.61億元的頂峰之后便開始走下坡路。2013年七匹狼凈利潤3.79億元，同比下降32.44%，這是公司上市以來首次出現(xiàn)下滑。隨后2014年七匹狼凈利潤同比下降23.84%;2015年七匹狼凈利潤同比下降5.43%。而在今年上半年財報上，七匹狼表示，公司上半年凈利潤1.05億元，較上年同期下降5.63%。

　　從2012年起男裝品類發(fā)展遇到諸多障礙,消費升級、行業(yè)調(diào)整促使龍頭公司進行重新定位,行業(yè)自2016年四季度開始已有回暖趨勢。公司主要進行三方面的升級改造:一是根據(jù)門店質(zhì)量進行淘汰、調(diào)整,關(guān)閉店效較低、競爭力落后的門店,對終端門店循序改造升級。目前門店調(diào)整已逐步到位,關(guān)店速度減緩,直營店比例上升,公司對零售終端的把控能力進一步增強。二是推動公司供應(yīng)鏈模式的變革與創(chuàng)新,提高快反能力,從“等待訂單”向“自行管理”轉(zhuǎn)變;采用“承包”、“合資公司”等創(chuàng)新模式與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商合作,將供應(yīng)鏈前端業(yè)務(wù)向供應(yīng)商轉(zhuǎn)移,充分發(fā)揮供應(yīng)商的積極性。三是加大品牌時尚屬性,挖掘狼圖騰品牌內(nèi)涵,將民族文化元素付諸時裝整體視覺效果和細節(jié)當中;同時焦距時尚消費平臺,積極尋找優(yōu)質(zhì)項目,構(gòu)建時尚消費生態(tài)圈。

　　公司整體受益于男裝行業(yè)復(fù)蘇,向好趨勢明顯,渠道去庫存接近尾聲,賬上貨幣資金充裕,市值小,估值低,安全邊際較大?？紤]到公司業(yè)務(wù)回暖,凈利潤增長有望達到20%左右,我們維持原盈利預(yù)測,預(yù)計17-19年EPS分別為0.43/0.49/0.55元,對應(yīng)PE分別為22/20/18倍。公司目前市值73億元,賬上貨幣資金與銀行理財產(chǎn)品共計約40億元,扣除貨幣性資產(chǎn)剩余市值33億元。預(yù)計2017年歸母凈利潤3.2億元,假設(shè)理財產(chǎn)品利息收入0.6億元,扣除利息對應(yīng)經(jīng)營性PE17年僅13倍。