公募基金2017年二季報(bào)：全行業(yè)繼續(xù)大幅盈利

• 2017年7月28日 LiuYang來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 526 28
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從2017年第二季度的盈利情況看，各類(lèi)型基金品種管理規(guī)模分化情況較為明顯，貨幣基金、混合型基金等資管規(guī)模較大的基金類(lèi)型，盈利能力自然表現(xiàn)不俗。除商品基金二季度虧損1.80億元之外，其余各類(lèi)型基金均實(shí)現(xiàn)盈利。

　　

????? 截至7月26日，公募基金2017年二季報(bào)全部披露完畢，至此基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向、投資路線圖也清晰地展示在投資者面前?？傮w看，今年第二季度制造業(yè)龍頭股依舊受公募基金青睞，基金的盈利水平較2017年第一季度有所提升，原因之一是公募基金整體轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)穩(wěn)健的“白馬股”，從創(chuàng)業(yè)板眾多題材股中上演“大撤退”，而固收類(lèi)基金產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)行也為行業(yè)盈利貢獻(xiàn)良多。

　　整體盈利能力提升

　　從2017年第二季度的盈利情況看，各類(lèi)型基金品種管理規(guī)模分化情況較為明顯，貨幣基金、混合型基金等資管規(guī)模較大的基金類(lèi)型，盈利能力自然表現(xiàn)不俗。除商品基金二季度虧損1.80億元之外，其余各類(lèi)型基金均實(shí)現(xiàn)盈利。

　　繼2017年第一季度整體賺取1105億元后，第二季度市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)助力公募基金繼續(xù)盈利，各類(lèi)基金合計(jì)賺取1147億元。整個(gè)2017年上半年，公募基金合計(jì)盈利達(dá)2253億元。

　　具體來(lái)看，貨幣基金是基金二季度盈利的最大品種，第二季度貨幣基金共賺得459億元。混合型基金、股票型基金和債券型基金二季度分別盈利378.05億元、119.94億元、153.84億元。從具體公司看，2013年以來(lái)中小型基金公司盈利情況領(lǐng)先的情況沒(méi)有繼續(xù)，今年第二季度規(guī)模較大、產(chǎn)品數(shù)量較多的傳統(tǒng)基金管理人盈利排名居前。其中天弘基金、華夏基金二季度旗下基金盈利規(guī)模排名前2位，單季分別盈利超過(guò)100億元。易方達(dá)、嘉實(shí)、工銀瑞信、南方基金緊隨其后。

　　“盡管從賬面看，盈利最多的前5家基金公司相差不多，但盈利結(jié)構(gòu)存在顯著差異。例如，天弘基金以貨幣基金為主打產(chǎn)品，加上互聯(lián)網(wǎng)渠道的助力，盈利持續(xù)擴(kuò)大在情理之中。以工銀瑞信、建信基金、招商基金為代表的銀行系基金公司更加依仗固定收益類(lèi)基金產(chǎn)品，而華夏基金、嘉實(shí)基金、南方基金、上海東方證券(15.960, -0.20, -1.24%)資產(chǎn)等公司則靠權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品獲得更多盈利，也有的公司在固收和權(quán)益兩條產(chǎn)品線上表現(xiàn)均衡，未現(xiàn)特定的盈利風(fēng)格?！备裆县?cái)富研究中心研究員楊曉晴認(rèn)為，“盈利能力的分化說(shuō)明目前各家公司在投研力量的側(cè)重點(diǎn)、營(yíng)銷(xiāo)渠道以及整體發(fā)展戰(zhàn)略方面差異很大，這也可能成為今后公募基金公司優(yōu)勝劣汰的分水嶺?！?/p>

　　固收類(lèi)基金規(guī)模增幅明顯

　　據(jù)好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)，今年第二季度貨幣型基金規(guī)模增加最大，環(huán)比增幅達(dá)27.09%。封閉式基金規(guī)模減幅最大，環(huán)比下降15.47%。貨幣型、混合型和債券型基金繼續(xù)位居管理規(guī)模前三名，管理資金分別為5萬(wàn)多億元、2.12萬(wàn)億元、1.81萬(wàn)億元。

　　從第二季度份額變化率看，華泰保興基金、中金基金、永贏基金等幾家基金公司的份額增幅較大，增幅分別為1443.18%、90.42%、84.26%;中航基金、國(guó)開(kāi)泰富基金、富榮基金份額降幅較大，分別下降45.80%、38.83%、27.76%。

　　“今年第二季度以來(lái)，市場(chǎng)資金成本有所上升，債市并未完全企穩(wěn)，貨幣基金的7日年化收益率一度突破5%，成為市場(chǎng)游資的‘香餑餑’。與此同時(shí)，權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)基本延續(xù)震蕩走勢(shì)，除上證50指數(shù)(2624.4330, -12.19, -0.46%)相關(guān)各個(gè)的結(jié)構(gòu)性行情之外，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)并不存在，避險(xiǎn)資金選擇貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具現(xiàn)象開(kāi)始增多。部分中小基金公司借此機(jī)會(huì)大力發(fā)行定開(kāi)債基、貨幣基金等固收產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)自身基金管理份額的快速增長(zhǎng)。”好買(mǎi)基金研究中心研究員嚴(yán)雄認(rèn)為，盡管貨幣基金、債券基金等固收產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模與日俱增，但管理人對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管控不但沒(méi)有放松反而更加務(wù)實(shí)。

　　二季報(bào)顯示，天弘基金針對(duì)余額寶規(guī)模不斷增加的情況，在投資上調(diào)整了資產(chǎn)配置比例，加大現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，提供了充裕的流動(dòng)性支持。一方面，在資金面不斷收緊過(guò)程中，天弘余額寶基金擇機(jī)拉長(zhǎng)配置久期，獲取一定時(shí)段收益。另一方面，在大類(lèi)資產(chǎn)配置上，截至第二季度末，天弘余額寶基金的“銀行存款和結(jié)算備付金”合計(jì)占比為82.95%，較一季度末的64.32%大幅提升18.63個(gè)百分點(diǎn)，債權(quán)資產(chǎn)從一季度末的16.04%降至7.94%?！耙簧唤怠敝螅苯芋w現(xiàn)的是現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的大幅提升，也是天弘余額寶基金對(duì)流動(dòng)性安全的追求。

　　白馬股成加倉(cāng)“香餑餑”

　　在公募基金2017年第二季度的前20大增持股中，既有中國(guó)平安(52.130, -0.23, -0.44%)、工商銀行(5.470, -0.06, -1.08%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.700, -0.02, -0.54%)和招商銀行(25.600, -0.30,-1.16%)等金融類(lèi)藍(lán)籌股，也有中小板的歐菲光(18.910, -0.02, -0.11%)、歌爾股份(19.110,-0.13, -0.68%)、合力泰(9.480, -0.11, -1.15%)、格林美(6.800, -0.04, -0.58%)、利歐股份(3.090, -0.02, -0.64%)、華天科技(7.050, -0.03, -0.42%)等個(gè)股。從業(yè)績(jī)報(bào)告看，這些公司的共同特點(diǎn)是盈利確定性較大，均為行業(yè)龍頭或明星公司，而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股幾乎沒(méi)有被重點(diǎn)增持。

　　在減持個(gè)股方面，被減持最多的是中國(guó)石化(6.120, -0.02, -0.33%)，達(dá)到2.68億股，其次是交通銀行(6.430, -0.02, -0.31%)2.58億股。另外，中國(guó)銀行(3.850, -0.02, -0.52%)、南京銀行(7.960, -0.05, -0.62%)也被減持超過(guò)1億股。在第二季度的前20大減持股中，中聯(lián)重科(4.700, -0.02, -0.42%)、上海建工(3.880, -0.03, -0.77%)已連續(xù)兩個(gè)季度被減持，第二季度末均僅剩3只基金重倉(cāng)。

　　分行業(yè)看，截至第二季度末公募基金前5大持有行業(yè)為制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。其中，基金超配(即持有超過(guò)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例)的為制造業(yè)、批發(fā)零售和信息技術(shù)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)處于低配。從市值增長(zhǎng)率來(lái)看，這5大重倉(cāng)行業(yè)中增長(zhǎng)率最高的是金融業(yè)，達(dá)到17.35%;僅信息技術(shù)業(yè)市值縮水，說(shuō)明公募基金的投資眼光總體不錯(cuò)。

　　在股票型、混合型基金持股中，中國(guó)平安的持有基金數(shù)最多，共有650只基金重倉(cāng)持有其股份，格力電器(39.090, 0.19, 0.49%)和貴州茅臺(tái)(469.900, -3.97, -0.84%)分別位列持有基金數(shù)二、三位，分別有592和453只基金持有其股份。

　　從基金公司股票集中度看，長(zhǎng)安基金管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司和華潤(rùn)元大基金管理有限公司股票集中度較高，股票集中度分別為63.66%、58.02%和56.64%;

　　海通證券(14.830, -0.04, -0.27%)金融產(chǎn)品研究中心首席分析師高道德認(rèn)為，“2017年公募基金二季報(bào)顯示，基金整體倉(cāng)位有所提升，較上季度上升2.79個(gè)百分點(diǎn)，這是基金公司股票集中度提高的重要誘因。此外，主板再獲青睞，尤其是市盈率低、波動(dòng)小、市值較大的藍(lán)籌股獲高比例配置，說(shuō)明今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健的公司更受機(jī)構(gòu)歡迎，而創(chuàng)業(yè)板公司配比持續(xù)縮水，說(shuō)明基金管理人正在改變過(guò)去單純依靠炒作中小盤(pán)題材股賺快錢(qián)的策略?！?/p>

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