紡織服裝行業(yè)月報： 關(guān)注原材料價格走勢

• 2017年8月7日 zengpingping來源：中財網(wǎng) 445 22
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紡織服裝行業(yè)股市七月漲幅。

品牌資訊：Gucci上半財年銷售漲43%至28.32億歐元，首次超越愛馬仕(27億歐元)。阿迪達(dá)斯二季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增加19%增長至20億歐元，凈利潤上漲15.3%至3.47億歐元，2017年迄今股價升幅擴(kuò)大至27.8%。

原材料價格走勢：內(nèi)外棉價格平穩(wěn)，價差縮小至38元/噸;長絨棉仍保持較大價差;進(jìn)口棉紗價格下跌;化纖價格漲幅較大;牛皮價格呈現(xiàn)短期下滑趨勢，迉一月跌幅超10%;人民幣匯率上漲0.68%。

零售和出口數(shù)據(jù)保持回升。截至2017年6月，社會消費(fèi)品零售總額累計同比增長10.4%，服裝鞋帽針紡織品類零售額累計同比增長7.30%，較去年同期略高。其中穿著類商品網(wǎng)上零售額累計同比增長0.8%，上升3.9個PCT。

6月份紡織品、鞋類出口金額累計同比分別上漲2.17%、4.03%;服裝類出口金額累計同比下降0.51%，較去年同期分別上升3.9、15.63、4.96個PCT。

行情回顧：

7月滬深300上漲1.94%，紡織服裝下跌2.29%，申萬28個行業(yè)中排名第21。其中，紡織板塊下跌1.98%，服裝板塊下跌2.58%。

投資要點(diǎn)：

上游紡織制造企業(yè)高速增長期已迆，結(jié)束原來大規(guī)模增資擴(kuò)產(chǎn)的模式，紡織制造企業(yè)大多采用成本加成模式進(jìn)行產(chǎn)品定價，企業(yè)通常會有2-3個月以上原材料庫存儲備，產(chǎn)品價格上漲時核算成本使用前期庫存低價原材料，毛利率提高;另一方面客戶為了鎖定低價會加大訂單量，反之亦然。原材料價格趨勢拐點(diǎn)啟示股價拐點(diǎn)，領(lǐng)先于毛利率拐點(diǎn)。牛皮價格繼續(xù)走弱;染料價格有反彈跡象;棉花價格短期內(nèi)將保持穩(wěn)定。建議關(guān)注航民股份、華孚色紡。

截至7月份國儲棉輪出成交率67.69%，較上月下降0.93個百分點(diǎn)，成交均價折328價格15749元/噸，較上月下跌26元/噸，其中7月份成交40萬噸，成交率64%。市場預(yù)期輪出會延期至9月份，新增41.4萬噸出庫計劃。

風(fēng)險提示：終端消費(fèi)不振;人民幣匯率波動;海外政治動蕩、經(jīng)濟(jì)下行。紡織行業(yè)還處穩(wěn)健發(fā)展時期，市場短期無大動蕩。

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