7月貨幣基金規(guī)模猛增7500億元 堪比整個(gè)上半年增量

• 2017年8月24日 LiuYang來源：中國基金報(bào) 569 32
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數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月底，貨幣基金總規(guī)模為5.86萬億元，再創(chuàng)歷史新高，這一數(shù)據(jù)環(huán)比6月底大增7516.87億元，增幅為14.72%。而從今年來看，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)6個(gè)月凈增長，比去年底貨基規(guī)模已經(jīng)增長1.57萬億元，今年以來貨幣規(guī)模增幅已經(jīng)高達(dá)36.72%。

　

?　今天，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了公募基金最新規(guī)規(guī)模數(shù)據(jù)，貨幣基金7月份單月規(guī)模猛增7500億元，推動(dòng)公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高。

　　協(xié)會(huì)公布的最新基金規(guī)模

　　沒有對比就沒有傷害，為什么說這個(gè)數(shù)據(jù)是猛增?

　　因?yàn)檫@一增長規(guī)模意味著——7月份貨基單月新增規(guī)模就接近了今年上半年6個(gè)月規(guī)模增長的總和，而今年貨基規(guī)模總體上是新增了1.57萬億元，7月份單月增長已經(jīng)接近了今年以來的一半。

　　貨基總規(guī)模達(dá)5.86萬億元 再創(chuàng)新高

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月底，貨幣基金總規(guī)模為5.86萬億元，再創(chuàng)歷史新高，這一數(shù)據(jù)環(huán)比6月底大增7516.87億元，增幅為14.72%。而從今年來看，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)6個(gè)月凈增長，比去年底貨基規(guī)模已經(jīng)增長1.57萬億元，今年以來貨幣規(guī)模增幅已經(jīng)高達(dá)36.72%。

　　在貨幣基金規(guī)模大增的帶動(dòng)下，公募基金總規(guī)模站穩(wěn)10萬億大關(guān)，7月末達(dá)到10.68萬億元，也創(chuàng)造了公募基金行業(yè)總規(guī)模的歷史新高。

　　事實(shí)上，貨幣基金規(guī)模在近兩年持續(xù)高速增長。近兩年多以來，貨幣規(guī)模已經(jīng)從2014年底的1.96萬億攀升至5.86萬億元，2年半時(shí)間規(guī)模擴(kuò)張3.89萬億元，規(guī)模增長接近2倍。

　　在貨幣基金規(guī)模帶動(dòng)下，整個(gè)公募基金行業(yè)的總規(guī)模也穩(wěn)步攀升。兩年多來，公募基金總規(guī)模連續(xù)邁過多個(gè)萬億級(jí)大關(guān)，現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月總規(guī)模站在10萬億以上。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在2015年股市見頂調(diào)整以來，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷下臺(tái)階和投資者對穩(wěn)健收益產(chǎn)品的追捧，貨幣基金規(guī)模不斷走高。而在今年市場行情下，由于二季度以來貨基收益率上行，貨基持續(xù)受到各類資金的追捧，而投資者基于資金流動(dòng)性、安全性和穩(wěn)健收益的考慮，也會(huì)將貨幣基金作為基本的流動(dòng)性管理工具。

　　然而，在貨幣基金高歌猛進(jìn)的同時(shí)，由于7月份股票市場的結(jié)構(gòu)性行情凸顯，股票型基金和混合型基金規(guī)模都出現(xiàn)不同程度的縮水。其中混合型基金合計(jì)規(guī)模為1.86萬億元，環(huán)比6月份下降1459.02億元，萎縮7.28%;股票型基金規(guī)模為7180.56億元，規(guī)模環(huán)比下降106.24億元，縮水1.16%。

　　誰是貨基規(guī)模暴漲的大買家

　　隨著貨基規(guī)模不斷水漲船高，估計(jì)不少人都在心里嘀咕，貨基規(guī)模這種漲法，到底是什么人在“買買買”呢?

　　申萬宏源固收研究申萬宏源固收團(tuán)隊(duì)研究2017年基金2季報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2季度大額和小額投資者投資熱情均較好，來自散戶的申購需求較高。

　　該團(tuán)隊(duì)將貨基中最低申購額度為300 萬以上的貨基歸類為面向大額投資者的貨基，而將最低申購額度在5000元及以下的貨基歸類為面向小額度投資者的貨基。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2季度大額和小額投資者投資熱情均較好：大額投資者凈申購2150億，凈申購率為5.1%，而小額投資者凈申購6535億，凈申購率為15.6%，顯示來自散戶的申購需求較高，來自機(jī)構(gòu)的申購需求也在逐步回暖。

　　天風(fēng)證券孫彬彬固定收益研究團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金中銀行資金是貨基最重要的資金來源。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如果按照100億元的標(biāo)準(zhǔn)，銀行類貨基規(guī)模從一季度的13633億份上升到二季度的18383億份，增長約5000億份;如果按照50億元的標(biāo)準(zhǔn)，委外貨基規(guī)模從一季度的15932億份上升到二季度的20722億份，增長幅度也在5000億份左右。

　　從另一個(gè)角度來看，如果選取存量貨幣基金中，2016年底機(jī)構(gòu)占比低于10%、持有人數(shù)大于500的貨幣基金作為對比。這類基金幾乎全部屬于A類份額，受到機(jī)構(gòu)資金的影響較小。這類基金的規(guī)模從1季度的16216億份上升到二季度的20857億份，增長約4000億份。

　　也就是說，這一輪貨幣基金規(guī)模擴(kuò)張，雖然銀行資金是重要推動(dòng)力，但散戶的貢獻(xiàn)也不小。在增加的12000億份貨基中，還有3000億左右的缺口，其中有一部分是非金融企業(yè)等機(jī)構(gòu)的投資。

　　綜合來看，銀行資金大約貢獻(xiàn)了6000億至7000億增量份額。

　　事實(shí)上，由于受制于機(jī)構(gòu)自身和制度環(huán)境約束，在貨基份額大幅增長的同時(shí)，貨幣基金的流動(dòng)性管理能力并未同步提升，隨著貨幣基金規(guī)模越遠(yuǎn)越大，貨幣基金流動(dòng)性沖擊的潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起監(jiān)管層的高度重視。

　　今年3月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定(征求意見稿)》對外公開征求意見。《管理規(guī)定》針對貨幣市場基金進(jìn)行了特別規(guī)定，將從控制規(guī)模無序增長、實(shí)施產(chǎn)品分類監(jiān)管、對貨幣市場基金設(shè)定比普通公募基金更為嚴(yán)格的流動(dòng)性指標(biāo)限制等三個(gè)維度完善規(guī)則、加強(qiáng)管控貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為大眾理財(cái)?shù)墓ぞ撸谪泿呕鹛峁┹^好流動(dòng)性和穩(wěn)健收益的同時(shí)，通過加強(qiáng)對貨基的規(guī)模控制、流動(dòng)性控制，讓老百姓(47.940, -0.03, -0.06%)的理財(cái)更加安全穩(wěn)健，這才能讓公募基金成為投資者權(quán)益保護(hù)最充分、市場最規(guī)范、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素最少的資管行業(yè)，真正樹立起大眾理財(cái)服務(wù)的標(biāo)桿。

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