8月投資或略有放緩 工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)趨穩(wěn)健

• 2017年9月13日 LiuYang來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 618 35
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國家統(tǒng)計(jì)局將于近期發(fā)布8月份規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資月度報(bào)告、社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告等多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測(cè)，8月工業(yè)增加值將比上月有所回升;社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速將保持平穩(wěn);由于房地產(chǎn)投資呈下降趨勢(shì)，8

　

?? 　國家統(tǒng)計(jì)局將于近期發(fā)布8月份規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資月度報(bào)告、社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告等多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測(cè)，8月工業(yè)增加值將比上月有所回升;社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速將保持平穩(wěn);由于房地產(chǎn)投資呈下降趨勢(shì)，8月投資增速將小幅下滑。

　　多家研究機(jī)構(gòu)在報(bào)告中預(yù)測(cè)8月工業(yè)增加值將有所回升。興業(yè)證券發(fā)布報(bào)告指出，7月生產(chǎn)數(shù)據(jù)偏弱很大程度上是受到負(fù)面天氣影響，8月高頻發(fā)電煤耗維持高位，污染行業(yè)限產(chǎn)使得部分生產(chǎn)提前，高爐開工率也維持高位，可能進(jìn)一步推高工業(yè)生產(chǎn)。而且近幾個(gè)月產(chǎn)銷率維持高位，也反映出8月份的工業(yè)生產(chǎn)可能相對(duì)7月有所反彈。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)超預(yù)期反彈至51.7，制造業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)淡季不淡的特征。從高頻數(shù)據(jù)看，8月電廠耗煤量和粗鋼產(chǎn)量均保持較快增長。

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家褚建芳表示，一方面，由于7月份制造業(yè)投資回落到比較低的水平，單月增速只有1.3%，預(yù)計(jì)8月份將強(qiáng)勢(shì)反彈，從而拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資回升，進(jìn)而拉動(dòng)工業(yè)增加值增速回升;另一方面，8月份工業(yè)品價(jià)格大幅反彈，將會(huì)提高企業(yè)的生產(chǎn)和存貨意愿，也有助于工業(yè)增加值增速的回升。因此，預(yù)計(jì)8月份工業(yè)增加值增長6.5%，比7月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　針對(duì)即將公布的投資數(shù)據(jù)，謝亞軒預(yù)測(cè)其增速將繼續(xù)下滑。他表示，8月整體水泥價(jià)格偏弱，加之臺(tái)風(fēng)等氣象災(zāi)害的影響，對(duì)建筑業(yè)施工造成較大影響。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，拋開投資相關(guān)的鋼材建材價(jià)格波動(dòng)以外，投資增長動(dòng)力趨弱，預(yù)計(jì)8月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速下降至8%。

　　中信證券的觀點(diǎn)略有不同。褚建芳預(yù)計(jì)8月份固定資產(chǎn)投資增長8.4%，比7月份回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資增速將大幅反彈。目前制造業(yè)資本開支擴(kuò)張的速度持續(xù)低于需求的擴(kuò)張速度，制造業(yè)投資增速持續(xù)低于名義GDP增速已有20個(gè)月左右，隨著經(jīng)濟(jì)需求的回暖，制造業(yè)投資將會(huì)持續(xù)反彈。同時(shí)，房地產(chǎn)限購政策影響將逐漸發(fā)酵，隨著房地產(chǎn)銷售的冷卻，將逐漸傳遞到房地產(chǎn)投資端，預(yù)計(jì)1至8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將回落至7.5%左右。由于2017年稅收收入和土地收入均大幅好于去年，預(yù)計(jì)下半年基建投資增速仍然會(huì)維持在15%至16%左右。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅也認(rèn)為，目前中國制造業(yè)產(chǎn)能投資仍頗有空間，尤其是考慮到迄今為止總體產(chǎn)能擴(kuò)張仍相對(duì)保守。一是原材料及重工業(yè)行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率已大幅改善、并可以承受一些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放;二是環(huán)保督查可能會(huì)成為中長期的政策重點(diǎn)、而中國在這些方面的投資可能仍有“欠賬”要還;三是長期來看，消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)升級(jí)相關(guān)需求具有可持續(xù)性;四是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革給農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格帶來的“通縮”影響已幾近尾聲——部分主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開始溫和上升，可能會(huì)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)投資增長。

　　針對(duì)消費(fèi)數(shù)據(jù)，多位專家預(yù)測(cè)8月份增速將保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。連平表示，從房地產(chǎn)銷售下滑、汽車零售緩慢增長來看，消費(fèi)增長的后勁不足，但家電銷售創(chuàng)新高、暑假旅游和避暑旅游火爆帶動(dòng)消費(fèi)增長。預(yù)計(jì)8月消費(fèi)增長10.5%，基本運(yùn)行平穩(wěn)。

　　褚建芳表示，商品房成交面積增速持續(xù)下滑將逐漸傳導(dǎo)至家具家電、建筑裝潢材料等相關(guān)消費(fèi)品的零售，這將成為短期影響社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速的核心變量;另一方面，8月份經(jīng)濟(jì)增速有可能因?yàn)橹圃鞓I(yè)投資增速反彈而反彈，會(huì)給消費(fèi)形成很強(qiáng)的支撐，預(yù)計(jì)8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長10.4%，與上月持平。

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