中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢如何？關(guān)于2018年中國經(jīng)濟的18個預(yù)言

• 2018年1月12日 ZhangHongYuan來源：經(jīng)濟觀察報 413 20
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  2018-2023年中國經(jīng)濟型酒店行業(yè)市場評估與未來發(fā)展機遇分析報告

  經(jīng)濟型酒店又稱為有限服務(wù)酒店，其最大的特點是房價便宜，其服務(wù)模式為“b&b”（住宿+早餐）。最早出現(xiàn)在上個世紀(jì)50年代的美國，如今在歐美國家已是相當(dāng)成熟的酒店形式。我國經(jīng)濟型酒店1...

以下是2018年中國經(jīng)濟的18個預(yù)言。

以下是2018年中國經(jīng)濟的18個預(yù)言。

預(yù)言一：多國政府將聯(lián)合監(jiān)管防范比特幣風(fēng)險，價格跌到5萬人民幣是支撐點

實現(xiàn)概率：70%

預(yù)言背景：比特幣價格在兩年時間中飛速上漲，同時衍生出一個龐大的虛擬貨幣市場。這一市場也曾經(jīng)因為相關(guān)主權(quán)國家的監(jiān)管而出現(xiàn)大幅度下跌，比如2017年9月，中國央行等機構(gòu)出手關(guān)閉比特幣場內(nèi)市場后，比特幣價格就曾經(jīng)出現(xiàn)大幅度下降，但此后比特幣價格又迅速恢復(fù)，并進入新的上漲周期。

支持理由：在經(jīng)歷多國政府的數(shù)次監(jiān)管后，虛擬貨幣市場已經(jīng)體現(xiàn)出極強的“耐藥性”，市場價格對于政策的敏感度已經(jīng)降低。其中很大一部分原因來源于2017年9月中國極強的監(jiān)管政策落地后，比特幣交易在短期被抑制后，迅速轉(zhuǎn)移至東亞其他國家。虛擬貨幣市場已經(jīng)初步體現(xiàn)了全球范圍的流動性，從目前的實踐來看，單一國家的政策已經(jīng)難以徹底抑制這一市場。但考量到目前這一市場存在的巨大泡沫，必然會讓多國協(xié)作監(jiān)管體系出現(xiàn)，2018年，小范圍內(nèi)的國家協(xié)同體系會出現(xiàn)雛形。這種協(xié)同監(jiān)管會讓數(shù)字貨幣的價格被重挫，但是鑒于其極強的流動性，恐怕仍然談不上“破滅”，5萬人民幣可能會成為比特幣一個支撐點位。

新的監(jiān)管體系可能會體現(xiàn)出以下幾個特點：1、多國協(xié)同。2、從單一針對線上交易的監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上線下同時監(jiān)管。單一的線上監(jiān)管效果并不顯著，監(jiān)管可能會涉及從礦場、交易、平臺甚至交易個人的全部鏈條。3、比特幣將會成為監(jiān)管重點。此前的監(jiān)管已經(jīng)顯示了，對于其他虛擬貨幣的監(jiān)管只會讓資金重新涌回比特幣“避險”，只能在短期內(nèi)起到效果。4、一系列嘗試將虛擬貨幣納入即有金融體系的嘗試難以取得效果。原因有三點：一是區(qū)塊鏈技術(shù)目前的效率與傳統(tǒng)金融體系不符;二是在體系外成本極低的現(xiàn)狀下，任何體系內(nèi)的合規(guī)成本都不能為資本所接受;三是目前的虛擬貨幣本身就意味著極大的風(fēng)險，不適宜接入傳統(tǒng)金融體系。

反對理由：“恐慌情緒”極易蔓延，無論比特幣是否具有全球流動性，一旦強制政策落地，必然會帶來大范圍拋售。和歷次的金融泡沫相比，數(shù)字貨幣金融泡沫沒有任何不同和特殊性，也不需要更大范圍的政府協(xié)作。泡沫會在2018年破滅，并且價格會跌至5萬人民幣以下。

預(yù)言意義：一種新型的“資產(chǎn)泡沫”的走向已經(jīng)成為一個全球性的金融話題。作為區(qū)塊鏈技術(shù)目前最受關(guān)注的應(yīng)用，從長期來看，比特幣本身所蘊含的技術(shù)意義以及金融、社會意義已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其在短期內(nèi)作為投機品的資產(chǎn)意義。而且比特幣只是一個象征，它意味著一種架構(gòu)于技術(shù)的全新社會組織形式正在逐步形成——首先是互聯(lián)網(wǎng)帶來的信息全球流動，其次是基于區(qū)塊鏈系統(tǒng)帶來的資產(chǎn)全球流動——在這一體系壯大的過程中，傳統(tǒng)監(jiān)管模式該怎么做?

預(yù)言二：PPP將會在規(guī)范中先急縮后緩升

實現(xiàn)概率：90%

預(yù)言背景：2017年下半年，騰飛了接近四年的ppp進入規(guī)范期，財政部92號文，即《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》;國資委192號文即 《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》等一系列文件相繼出臺，拉開規(guī)范PPP發(fā)展的序幕。

支持理由：E20研究院執(zhí)行院長薛濤：觀察2018年的PPP形勢要看到如下正面因素：1、PPP流程逐步完善以及各方對規(guī)范的重視;2、信息公開和市場化的改革大方向不可扭轉(zhuǎn);3、大量基礎(chǔ)設(shè)施投資和環(huán)境治理需求需要滿足。因此，必然緊縮的PPP不會突然死亡，如果各方對PPP的唯一目標(biāo)“長期提高公共服務(wù)效率”以及其背后的機理能夠達(dá)到共識，PPP還是可以持續(xù)得到改進的。冒險預(yù)測，2018年上半年P(guān)PP的降溫會很劇烈和明顯，合規(guī)且“合理”的項目比例(尤其是運營類)會提高，下半年將穩(wěn)定在一個相對較低的落地規(guī)模水平上以“有效率的PPP”的增長而逐步提升。

反對理由：前期一部分做得不好的PPP帶來了PPP被自檢“工程化”“融資化”“杠桿化”，甚至被外部再次視為“債務(wù)化”。在近期的各種不利消息之下，PPP的發(fā)展局面很難看明朗。2018的中國PPP，注定是不平坦的，影響最大的不是PPP本身，而是外部宏觀環(huán)境和政策的不確定性。地方債務(wù)、降杠桿、金融緊縮這些大的外部條件的變化沖擊影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于PPP政策本身。

預(yù)言意義：PPP不僅是一種融資手段，而且是一次體制機制變革，涉及財政體制改革、投融資體制改革。預(yù)測未來PPP的形式，對2018年經(jīng)濟發(fā)展的多個環(huán)節(jié)都意義深遠(yuǎn)。

預(yù)言三：鋼價將在年底跌破4000元/噸

實現(xiàn)概率：80%

預(yù)言背景：2017年12月5日，鋼價指數(shù)達(dá)到5230點，為年內(nèi)最高點，這也是自2009年以來的最高點。從11月至今，鋼價走出了一個快漲快跌的波段——整個11月接近直線式上漲，進入12月5日之后，又開始震蕩式下跌，2017年最后這兩個月是鋼價在該年變化最為劇烈的兩個月。

支持理由：2017年12月上旬鋼價突破5000元大關(guān)的時候，整個市場為之一震——今冬的鋼價漲得有點兒猛。但回調(diào)很快來臨，并且回調(diào)的讓人有些措手不及。當(dāng)鋼價初現(xiàn)回調(diào)的時候，一部分市場人士將之定性為技術(shù)性調(diào)整，但當(dāng)回調(diào)持續(xù)進行時，多數(shù)人開始轉(zhuǎn)而認(rèn)為，這種回調(diào)是基于供需再平衡之下的合理回歸。

從需求的角度看，進入深冬，下游需求進入逐漸轉(zhuǎn)淡，淡季要一直持續(xù)到春節(jié)結(jié)束。前期限產(chǎn)導(dǎo)致的供需緊張在需求走弱的情況下，逐漸回到供需再平衡的狀態(tài)，鋼價的下跌符合這樣的邏輯?，F(xiàn)在離春節(jié)還有大約四十天，這一時間段還將給鋼價帶來充足的下調(diào)空間。眼下，鋼價已經(jīng)下行至4500元左右，春節(jié)之前跌至4000元的概率較高——畢竟，前期鋼價漲得太多，4000元對鋼廠來說依然還是一個相對可觀的數(shù)字。

與此同時，還要注意，年后開工潮一旦啟動，鋼價強勢反彈的幾率非常大。預(yù)計年后鋼價將會在春節(jié)的階段性低價基礎(chǔ)上再次進入上行通道。

反對理由：冬季限產(chǎn)還在進行中，一直要到年后的3月15日限產(chǎn)令才將解嚴(yán)，盡管下游需求在節(jié)前偏弱，導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)供需再平衡，但整體上這是一個緊平衡的狀態(tài)。價格跌到4000元?可能性有，但不大。

預(yù)言意義：目前，幾乎整個下游制造業(yè)都在關(guān)注著原材料價格的上漲，這其中，鋼鐵又是關(guān)注度最高的基礎(chǔ)原材料之一。記者近日調(diào)查獲悉，在機械、船舶等重工制造業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)成本的最大壓力就來自鋼價的上漲，目前其利潤已經(jīng)被成本大大地攤薄。鋼價如果持續(xù)以眼下的價位運行，下游制造業(yè)勢必在明年迎來一波漲價潮。如果2018年鋼價始終維持高位運行，PPI也會持續(xù)走高。從2016年和2017年看，PPI的變化曲線和鋼價指數(shù)的變化曲線保持了整體一致的步調(diào)。

預(yù)言四：2018年人民幣對美元中間價“6.3~6.7”

實現(xiàn)概率：60%

預(yù)言背景：2018開年，人民幣漲勢遠(yuǎn)超預(yù)期，延續(xù)2017年下半年以來之強勢。似乎人民幣貶值預(yù)期正在逆轉(zhuǎn);有觀點認(rèn)為，這與2017年5月亮相的逆周期因子不無關(guān)系;但也有說法稱，市場選擇是近期人民幣升值的主導(dǎo)因素。

支持理由：2018人民幣匯率“穩(wěn)”字當(dāng)頭。盡管2017人民幣對美元中間價大幅升值5.8%，但這不意味著2018人民幣也會“升升不息”。中央經(jīng)濟工作會議提出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，未強調(diào)增加匯率彈性。這可能暗示，當(dāng)前穩(wěn)定匯率或甚于匯率改革。再者，國內(nèi)外宏觀因素亦昭示人民幣在2018年既不大幅升值也不大會幅貶值，可能的情況是“穩(wěn)中有動”，即“維穩(wěn)”與雙向波動并存。

反對理由：年初預(yù)期通常變數(shù)較大，不應(yīng)求穩(wěn)而放棄推進“匯改”;中國外匯儲備充分，放開匯率，讓其自由波動，屆時波幅亦可控;2018年是主動匯改難得時間窗口。

預(yù)言意義：預(yù)判趨勢，幫助企業(yè)或居民主動規(guī)避匯率波動風(fēng)險;避免匯率大幅波動對經(jīng)濟造成負(fù)面影響，穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期乃當(dāng)務(wù)之急。貶值預(yù)期是一度造成人民幣匯率走低、超調(diào)的主要原因。

預(yù)言五：貨幣政策維持中性穩(wěn)健 流動性邊際略松

實現(xiàn)概率：90%

預(yù)言背景：美聯(lián)儲加息引領(lǐng)的全球貨幣政策正常化;資管新規(guī)近期正式出臺，監(jiān)管趨嚴(yán)帶來的金融機構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整與實體融資成本上升;2016年底以來貨幣政策有所收緊，2017年一般貸款的貸款加權(quán)平均利率已經(jīng)連續(xù)三個季度攀升，10年國債利率由2016年3季度的2.8%上升至近期的4.0%。

支持理由：資管新規(guī)2018年會正式出臺，將繼續(xù)推進資管行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的調(diào)整，金融監(jiān)管針對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)、影子銀行業(yè)務(wù)、大資管業(yè)務(wù)、保險投資業(yè)務(wù)和類金融業(yè)務(wù)明顯收緊。同時未來后續(xù)監(jiān)管政策料仍將陸續(xù)出臺，監(jiān)管方面對流動性帶來的壓力仍強，貨幣政策過緊不利于業(yè)務(wù)調(diào)整。

反對理由：若民間投資不及預(yù)期，實體經(jīng)濟發(fā)展與社會融資增速下降，央行或?qū)⒔o予一定的支持。

預(yù)言意義：運用工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)市場利率，影響宏觀經(jīng)濟運行。

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