51信用卡向港交所遞交上市申請

• 2018年3月23日 FanTianQing來源：網(wǎng)易科技 896 55
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  2018-2023年中國信用卡金融機構(gòu)市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

3月22日，中國線上信用卡管理平臺51信用卡正式向香港聯(lián)交所遞交了招股說明書。

51信用卡向港交所遞交上市申請。

3月22日，中國線上信用卡管理平臺51信用卡正式向香港聯(lián)交所遞交了招股說明書。從招股書看來，該公司從信用卡管理這個突破口撬動市場并形成生態(tài)圈，近兩年迅速扭虧并在2017年獲取7.44億元的利潤，另一方面，為了適應(yīng)監(jiān)管規(guī)定，也在去年12月以來對自身小額短期貸款業(yè)務(wù)做了不少調(diào)整。

招股書并未公布IPO融資額和估值。但是從2016年10月的C輪融資來看，當(dāng)時估值超10億美元。但是這輪融資已經(jīng)距今一年半，對評估當(dāng)前的價值參考意義不大。

根據(jù)招股書，51信用卡于2012年推出，是中國首個線上信用卡管理平臺，提供的服務(wù)覆蓋管理不同發(fā)卡行的多張信用卡、新信用卡申請和信用卡賬單還款服務(wù)。截至2017年末，注冊用戶8100萬，管理1.06億張信用卡，促成信用卡還款交易總計1085億元。

招股書顯示，51信用卡在2015年、2016年、2017年的收入總額依次為0.90億元、5.71億元、22.69億元，復(fù)合年增長率為402.9%。而與之對應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-1.01億元、0.53億元、7.44億元，公司已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)兩年盈利。

除個人信用管理服務(wù)之外，公司還提供信用卡科技服務(wù)、線上信貸及投資服務(wù)。公司產(chǎn)品涵蓋了51信用卡管家、51人品、51人品貸、給你花等多款移動端APP。

在信用卡科技服務(wù)方面，51信用卡管家在2015年、2016年、2017年的新信用卡發(fā)卡量分別為50萬、120萬、210萬。另外，截至2017年底，共發(fā)出逾10萬張聯(lián)名信用卡，其中有6.7萬張是在2017年第四季度發(fā)出。

在線上信貸撮合及投資服務(wù)方面，公司貸款類產(chǎn)品促成的金額，由2015年的8.15億元增長至2016年的102.99億元，并進一步增長至2017年的338.91億元，增速明顯。

信貸服務(wù)也正是51信用卡收入的主要來源。

招股書顯示，信貸撮合及服務(wù)費一項，從2015年的1675萬元躍升至2017年的16.27億元，兩年間收入增長了近100倍，遠超信用卡科技服務(wù)費和信貸介紹服務(wù)費兩項。

而由于幫助用戶做信用卡管理積累了數(shù)據(jù)，就地將這些用戶轉(zhuǎn)化為信貸客戶，節(jié)省了獲客資本。招股書顯示，2017年面向信用卡持卡人的貸款產(chǎn)品交易當(dāng)中約有74.1%來自信用卡管理用戶。

值得注意的是，51信用卡于2016年開始拓展無卡人群后，其服務(wù)的非信用卡人群的貸款促成金額從當(dāng)年的10.14億元增至2017年的120.36億元。

但值得注意的是，51信用卡在招股書關(guān)于“服務(wù)費信用卡人群產(chǎn)品“附注中稱，數(shù)據(jù)包括2017年2月到2017年11月，提供的短期小型貸款產(chǎn)品的貸款促成金額為45億元，但“我們此后不再提供該貸款產(chǎn)品”。

2017年12月1日是個關(guān)鍵的節(jié)點?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室和P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于當(dāng)日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，以負面清單形式對貸款利率做了明確規(guī)定——禁止發(fā)放或撮合違反法律有關(guān)利率規(guī)定的貸款，亦即貸款利率必須回歸到年化36%以內(nèi)。

招股書顯示，在上述規(guī)定頒布之前，盡管51信用卡促成的大部分貸款產(chǎn)品的年利率低于36%，但促成的若干小額短期貸款的年利率超過36%。為遵守新規(guī)的適用規(guī)定，自2017年12月起不再提供小額短期貸款等貸款產(chǎn)品，并確保促成的新貸款的年利率不超過36%。2017年收到新規(guī)的影響的收益占總收益的3.7%。

此外，由于新規(guī)不允許P2P網(wǎng)貸提前在貸款本金中扣除貸款利息或服務(wù)費，因此51信用卡也遵守法規(guī)做了調(diào)整。

在資金來源方面，51信用卡主要是依賴“51人品”的投資人，2017年，這項資金占比為77%，來自銀行、消費金融公司和信托等持牌金融機構(gòu)的資金為20.3%，而來自51信用卡自有的網(wǎng)絡(luò)小貸公司（撫州網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司）的資金占比2.7%。

但未來機構(gòu)資金可能會進一步調(diào)整減少。招股書顯示，鑒于近期監(jiān)管發(fā)展，正在審查與機構(gòu)融資伙伴的合作，以遵守監(jiān)管規(guī)定。

“我們可以用投資者（平臺用戶）的投資代替機構(gòu)融資伙伴的資金來源，這不會對我們的業(yè)務(wù)運營造成任何不利影響，”招股書顯示。

在風(fēng)險因素方面，招股書顯示，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融消費和小額貸款行業(yè)的法律法規(guī)還在不斷演進，并可能會出現(xiàn)變動，如果網(wǎng)上信貸撮合和投資業(yè)務(wù)被視為違規(guī)，或者未能辦理備案，那么業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營將受到重大不利影響。

今年高懸在網(wǎng)貸行業(yè)頭頂?shù)氖墙鹑谵k備案一事，目前的最后期限是6月底，但是各地遲遲未動。

在股東結(jié)構(gòu)方面，51信用卡董事會主席、CEO孫海濤直接持股120076000股A類普通股，占總股本11.2397%，可代表投票股份合計占總股本的40.3793%。孫海濤可行使投票權(quán)合計占總股本的51.619%。

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