騰訊股價(jià)暴跌5.02% 一天跌去8個(gè)樂(lè)視網(wǎng)

• 2018年3月23日 ZhouXun來(lái)源：中國(guó)基金報(bào) 1194 77
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  2018-2023年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+文化市場(chǎng)投資策略及前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告

  “互聯(lián)網(wǎng)+文化”產(chǎn)業(yè)就是以互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)大的平臺(tái)為基礎(chǔ)而建立的文化產(chǎn)業(yè)，它是以互聯(lián)網(wǎng)作為平臺(tái)或者是在這個(gè)平臺(tái)上發(fā)生的文化產(chǎn)業(yè)的交易?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+文化”產(chǎn)業(yè)為企業(yè)所帶來(lái)的價(jià)值特點(diǎn)主要有兩點(diǎn)...

騰訊大跌5.02%，為今年2月6日以來(lái)的最大跌幅，報(bào)439.4港元，成交322.05億港元，明顯放大，最新總市值為41740億港元，一天市值蒸發(fā)了2203億港元。

3月22日騰訊股價(jià)暴跌5.02%。

這樣的單日跌幅對(duì)香港股王來(lái)說(shuō)歷史罕見(jiàn)。

騰訊最近一次大跌是在2018年2月6日，大跌7%創(chuàng)歷史最大單日跌幅。那時(shí)候是因?yàn)槿蚬墒写蟮绊憽?/p>

而在2017年全年單日最大跌幅是7月4日下跌4.13%，那一次很好理解，當(dāng)時(shí)人民網(wǎng)通過(guò)《人民日?qǐng)?bào)》手機(jī)客戶(hù)端發(fā)表了兩篇評(píng)論文章，對(duì)王者榮耀進(jìn)行了批判，稱(chēng)其“作為游戲，《王者榮耀》是成功的，而面向社會(huì)，它卻不斷在釋放負(fù)能量”，以及“針對(duì)‘社交游戲’的監(jiān)管刻不容緩”。

一天跌去8個(gè)樂(lè)視網(wǎng)

騰訊大跌5.02%，為今年2月6日以來(lái)的最大跌幅，報(bào)439.4港元，成交322.05億港元，明顯放大，最新總市值為41740億港元，一天市值蒸發(fā)了2203億港元。

蒸發(fā)掉的市值已超過(guò)港股市場(chǎng)上97%的上市公司的市值。

2200億市值是什么概念?這可是8個(gè)樂(lè)視網(wǎng)的市值。

那么3月22日的大跌5.02%是發(fā)生了什么事情?一起來(lái)解開(kāi)這個(gè)謎底。

近乎完美的年報(bào)，以及背后的隱憂(yōu)

騰訊公布了2017年四季度財(cái)報(bào)和全年年報(bào)，業(yè)績(jī)一如既往的超預(yù)期，數(shù)據(jù)堪稱(chēng)完美。

財(cái)報(bào)顯示，2017年度全年業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?/p>

全年收入為2377.6億元人民幣(下同)，同比增長(zhǎng)56%;

全年凈利為715.1億元，同比增長(zhǎng)74%。在非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈利為651.26億元，同比增長(zhǎng)43%。

截止2017年12月31日的四季度：

收入為663.92億元人民幣(下同)，同比增51%;

凈利為208億元，同比增長(zhǎng)98%，在非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈利為175億元，同比增長(zhǎng)42%。

這個(gè)季度，騰訊實(shí)現(xiàn)凈利同比接近100%的增長(zhǎng)，為三年來(lái)最高值，驚艷四座。

但有分析認(rèn)為，2017年騰訊游戲業(yè)務(wù)的收入為978.83億元，同比增長(zhǎng)38%。第四季度收入為243.67億元，同比增長(zhǎng)32%。相較于上季度來(lái)說(shuō)，增速放緩。

而騰訊去年第四季度獲得了79億的投資收益，而三季度投資收益為39億。

如果把兩個(gè)季度的投資收益減掉，騰訊第三季度業(yè)務(wù)凈利141億，第四季度129億，環(huán)比下滑8.5%。顯然，2017年騰訊投資的眾安在線(xiàn)、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)、搜狗等一系列獨(dú)角獸成功上市為其帶來(lái)了不錯(cuò)的回報(bào)。

眾多發(fā)展勁頭迅猛的獨(dú)角獸為騰訊這份亮眼的財(cái)報(bào)可是出了大力氣。假如剔除掉這部分收益，估計(jì)這份財(cái)報(bào)就沒(méi)有這么好看了。

引以為傲的游戲并沒(méi)有帶給大家驚喜，增速反而放緩;QQ和相關(guān)業(yè)務(wù)的活躍度在下降，與去年同期相比，月活躍賬戶(hù)數(shù)量下降了9.8%;微信和WeChat的合并月活躍賬戶(hù)數(shù)達(dá)到9.89億，也意味著增長(zhǎng)空間逐步縮小……仔細(xì)研究騰訊的成績(jī)單，實(shí)在不能讓人滿(mǎn)意。

神秘大股東要減持

3月22日，騰訊控股第一大股東Naspers向投資者公告，將出售至多1.9億股騰訊股份，相當(dāng)于騰訊全部已發(fā)行股本的2%，這將把其在騰訊的股份從33.2%減少到31.2%。

以今日騰訊收盤(pán)價(jià)計(jì)算，1.9億股騰訊股票價(jià)值834.86億港元。

公告顯示，上述資金將用于加強(qiáng)Naspers的資產(chǎn)負(fù)債表，并將隨著時(shí)間的推移投資，以加速Naspers分類(lèi)廣告、在線(xiàn)食品交付和金融科技業(yè)務(wù)在全球的增長(zhǎng)，并在出現(xiàn)時(shí)追求其他令人興奮的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。Naspers稱(chēng)，至少三年不會(huì)進(jìn)一步減持騰訊股份。

騰訊大家都耳熟能詳了，但是，擁有騰訊33%股份的第一大單一股東MIH卻始終影像模糊，神秘色彩濃郁，異想天開(kāi)的陰謀論也始終存在。今天咱們就來(lái)挖一挖MIH到底是誰(shuí)。

2000年前后，騰訊正處于揭不開(kāi)鍋的狀態(tài)，由于服務(wù)器承載不起大量的QQ用戶(hù)同時(shí)在線(xiàn)，于是不得不采取一臺(tái)電腦只能一個(gè)QQ賬號(hào)在線(xiàn)的限制措施。

2000年3月，欲以100萬(wàn)元賣(mài)掉QQ而未成功的馬化騰，終于等來(lái)了第一筆投資，IDG與盈科數(shù)碼各以110萬(wàn)美元的價(jià)格換取騰訊20%的股份。

一年之后的2001年6月，南非MIH(Media Independent Handover)以受讓的方式成為騰訊的大股東。當(dāng)時(shí)盈科數(shù)碼將其所持20%股權(quán)全數(shù)賣(mài)給了MIH，作價(jià)1260萬(wàn)美元，IDG也以806.4萬(wàn)美元的價(jià)格出售了12.8%股權(quán)給MIH，另外，馬化騰團(tuán)隊(duì)也向MIH轉(zhuǎn)讓了13.6%的股權(quán)。騰訊于是形成了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、MIH、IDG各持46.4%、 46.4%、7.2%的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2003年8月，騰訊回購(gòu)了IDG所持剩余的7.2%股權(quán)，代價(jià)約為457.9萬(wàn)美元，騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)于是演變成創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與MIH各持50%的股權(quán)格局，直至IPO前夕。

現(xiàn)在來(lái)算一下回報(bào)賬：盈科數(shù)碼投了110萬(wàn)美元，股權(quán)在手上拿了一年轉(zhuǎn)手就套現(xiàn)了1260萬(wàn)美元，回報(bào)超過(guò)11倍;IDG的情況與盈科數(shù)碼大體相同，只是IDG稍微多賺了幾萬(wàn)美元。如果孤立來(lái)看，一年賺十倍的項(xiàng)目，在任何時(shí)候都可以說(shuō)是非常成功的投資。但是在MIH的投資回報(bào)面前，盈科數(shù)碼及IDG則顯得著實(shí)寒酸。

根據(jù)騰訊招股書(shū)的披露，騰訊IPO時(shí)MIH的持股數(shù)為6.3024038億股(占比37.5%)，而其2013年年報(bào)披露MIH的持股數(shù)依然為這個(gè)數(shù)字。換句話(huà)說(shuō)，MIH自入股騰訊之后17年來(lái)一股都未套現(xiàn)。

按照騰訊2018年3月21日的收盤(pán)價(jià)來(lái)說(shuō)，MIH的持股市值高達(dá)13874億港元，折合1768億美元，再感受一下?lián)Q成人民幣，是11193億元!而其在2001年的初始投資額僅為3200萬(wàn)美元。據(jù)此計(jì)算，MIH于騰訊的投資回報(bào)倍數(shù)高達(dá)5525倍。

Naspers存在套現(xiàn)壓力

騰訊股價(jià)的飛速上漲，為Nasper帶來(lái)可觀(guān)回報(bào)的同時(shí)也帶來(lái)煩惱。

Nasper首席執(zhí)行官鮑勃·范·迪克在去年12月接受媒體訪(fǎng)問(wèn)時(shí)稱(chēng)，因?yàn)槌钟写罅框v訊股票，公司一直以來(lái)都承受很大壓力，因?yàn)楹芏喙蓶|都建議他拋售手中股份。

在去年12月，Naspers持有騰訊股票市值達(dá)到1580億美金，而當(dāng)時(shí)Naspers總的市值只有1120億美金，中間的差距很大，意味著投資者認(rèn)為Naspers的其他業(yè)務(wù)和投資毫無(wú)價(jià)值。

Naspers首席財(cái)務(wù)官巴希爾·斯庫(kù)爾多斯稱(chēng)，跟蹤Naspers的分析師透露，除了騰訊的股票，公司的資產(chǎn)價(jià)值至少有1800億美元，公司未來(lái)考慮把旗下一些業(yè)務(wù)上市，增加自身投資組合，并慢慢開(kāi)始減少潛在的折價(jià)。

事實(shí)上， Naspers一直在試圖復(fù)制投資騰訊的成功，不斷尋找新的投資對(duì)象以縮小折價(jià)程度。2015 年，Naspers 建立了自己的風(fēng)投部門(mén)，對(duì)科技和新媒體初創(chuàng)進(jìn)行長(zhǎng)線(xiàn)投資。目前Naspers投了十二個(gè)公司，比如美國(guó)線(xiàn)上學(xué)習(xí)平臺(tái)Udemy、印度旅游網(wǎng)站MakeMyTrip等。

然而，并非所有的投資都像當(dāng)年投騰訊那樣幸運(yùn)。Naspers年報(bào)顯示，2016 年、2017 年公司在股權(quán)投資上分別損失了63 億美元和84.6 億美元。

受套現(xiàn)消息影響， Naspers在南非交易的股票跌幅一度擴(kuò)大至逾9%，為2008年10月以來(lái)最大跌幅，市值跌至約1150億美元。

大股東17年第一次減持騰訊，是不是一個(gè)拐點(diǎn)訊號(hào)，我們拭目以待。

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