玉米價(jià)格回升趨勢明顯 豬肉市場2018進(jìn)入虧損 大豆價(jià)格受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響

• 2018年4月18日 YaoEnHua來源：快資訊 1355 89
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  2018-2023年中國三七花茶行業(yè)發(fā)展規(guī)劃及投資前景咨詢報(bào)告

  三七花，是三七全株中三七皂苷含量最高的部分，性味甘涼，具有清熱、平肝、降壓之功效，適用于頭昏、目眩、耳鳴、高血壓和急性咽喉炎等癥，另可泡茶、炒肉、煲湯等，在安眠方面也有一定的功效。...

路易達(dá)孚(中國)貿(mào)易有限責(zé)任公司董事長陳濤總結(jié)到，國內(nèi)整個(gè)下游養(yǎng)殖行業(yè)工業(yè)化、規(guī)模化過程，豆粕過剩壓力很快會消化;國內(nèi)玉米價(jià)格受種植面積條件影響，價(jià)格回升趨勢明顯; 棉花仍處于多年的低位，從長期看后面或出大的行情。

歷次豬周期發(fā)生的主要矛盾，03/06-06/05豬周期，03年春季非典人口流動及省際流通嚴(yán)重受困，主產(chǎn)區(qū)大量生豬積壓;價(jià)格從6.2降至4元養(yǎng)殖戶大量宰殺母豬、仔豬;03年7月豬價(jià)開始快速上漲;04年9月豬價(jià)升至最高點(diǎn)9.66元，04年6月母豬補(bǔ)欄大量涌現(xiàn);05年底豬價(jià)跌到成本線;06年上半年深度虧損再次大量淘汰母豬。

06/06-10/04豬周期，06年6月-12月發(fā)生高致病性藍(lán)耳暴發(fā)，由東南、黃淮到東北，豬大量死亡;被動大量去產(chǎn)能;07年4月豬價(jià)開始大幅暴漲;07年12月生豬價(jià)格15.5，07年8月國家出臺母豬補(bǔ)貼，母豬補(bǔ)欄大量出現(xiàn);08年4月豬價(jià)進(jìn)入暴跌;10年3月主動去產(chǎn)能。

10/05-15/02豬周期，10年2-7月緬甸98型口蹄疫爆發(fā);再次被動去產(chǎn)能;10年6月從9.5開始上漲;11年6月漲至19.6(11年春節(jié)仔豬腹瀉助推);11年10月豬價(jià)開始下跌;14年4月觸底大量淘汰母豬。

第二部分：影響生豬行情走勢因素

第一個(gè)是存欄量，母豬存欄影響一年后肥豬供應(yīng)量，補(bǔ)欄以及淘汰;肥豬存欄，及時(shí)行情影響;二次育肥存欄影響2-3個(gè)月后價(jià)格;仔豬存欄影響5-7個(gè)月后價(jià)格。第二方面，生產(chǎn)技術(shù)方面，PSY及MSY的提升帶來生得多;疫病防控及生物安全水平提升導(dǎo)致死得少。第三方面，疫情，06年藍(lán)耳，11年口蹄，16年仔豬腹瀉。第四方面，政策包含，消費(fèi)端政策，包含政府消費(fèi)限制和居民消費(fèi)補(bǔ)貼，生產(chǎn)端政策有母豬補(bǔ)貼，圈舍補(bǔ)貼;環(huán)保政策，價(jià)格調(diào)控政策，進(jìn)口、走私以及食品安全。第五方面消費(fèi)，基本面中的居民消費(fèi)水平，消費(fèi)追求，消費(fèi)替代;季節(jié)性，冬夏季差異、節(jié)日性、透支性;區(qū)域性，膘厚要求、健康要求。中國家庭消費(fèi)豬肉占大頭，其次水產(chǎn)品，禽肉、牛肉和羊肉占比少。第六方面，天氣因素，跨省調(diào)運(yùn)，本地出欄。第七方面成本，包含飼料，母豬、仔豬成本和藥品成本。第八方面，心理因素，僥幸心理，淘汰和補(bǔ)欄;恐慌心理，貪欲心理;聯(lián)合壓價(jià)與抬價(jià)。

第三部分：展望18年度豬肉行情走勢

全年曲線走勢預(yù)估與2014年走勢雷同;全年均價(jià)預(yù)估12-13元;18年3月進(jìn)入行業(yè)虧損，19年進(jìn)入深度虧損;不確定關(guān)鍵因素——大集團(tuán)擴(kuò)張及政府干預(yù);仔豬、種豬走勢預(yù)估。

農(nóng)產(chǎn)品的大趨勢取決于供給側(cè)飼料養(yǎng)殖板塊行情值得期待

飼料養(yǎng)殖總觀點(diǎn)：

2018年農(nóng)產(chǎn)品在沉寂多年后再度成為市場熱點(diǎn)，經(jīng)過對各子板塊軟商品、油脂、飼料養(yǎng)殖的重新梳理，我們認(rèn)為焦點(diǎn)集中于飼料養(yǎng)殖板塊。

農(nóng)產(chǎn)品的大趨勢取決于供給側(cè)，飼料養(yǎng)殖板塊的供給側(cè)變化趨勢更為顯著。

生豬市場正處于本輪豬周期的下降周期，產(chǎn)能的大幅淘汰階段已接近尾聲，目前的關(guān)鍵點(diǎn)在于全行業(yè)虧損的時(shí)間點(diǎn)何時(shí)到來，那將決定下一輪豬價(jià)上升周期何時(shí)開始，我們認(rèn)為這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大概率會在2018年下半年出現(xiàn)。

從需求端來看，2018年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖超強(qiáng)豬周期可能結(jié)束，下半年大概率進(jìn)入到新的周期，豆粕年消費(fèi)增速仍將保持在7-8% 的水平。

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