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          需求增加預(yù)期 國內(nèi)有色金屬新材料上市企業(yè)面臨價值重估

          • 2018年6月26日 YaoEnHua來源:中國化工網(wǎng) 1418 94
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          2018年一季度,歐美經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇,我們預(yù)計下半年基本金屬需求整體維持1%至3%的增速。在后供給側(cè)時代,建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)下的受益者,同時推薦兼具供給曲線剛性左移、需求韌性的金屬品類。

          2018年一季度,歐美經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇,我們預(yù)計下半年基本金屬需求整體維持1%至3%的增速。在后供給側(cè)時代,建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)下的受益者,同時推薦兼具供給曲線剛性左移、需求韌性的金屬品類。

          基本金屬:“新供給周期+需求預(yù)期”是價格波動的來源,在產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)下,龍頭企業(yè)具備卡位優(yōu)勢。行政因素驅(qū)動供給曲線剛性左移,例如廢銅限制進口、電解鋁供給彈性受限、錫礦品味斷崖式下降,有色金屬行業(yè)進入“新”的供給周期。2018年需求端的預(yù)期波動對價格影響權(quán)重提升。

          1、銅。銅精礦供給增長回落,環(huán)保等政策限制廢銅進口使用,看好稀缺大型礦山投資企業(yè)的盈利釋放和估值修復(fù)。

          2、錫。全球錫礦主產(chǎn)區(qū)緬甸的原礦品類從10%跌至1%至1.5%,下游50%應(yīng)用于電子產(chǎn)品焊接,需求端維持1%的增速,韌性充足。

          3、鋁。后供給側(cè)改革時代,建議把握產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)下的龍頭受益者。推薦關(guān)注紫金礦業(yè)、錫業(yè)股份、中國鋁業(yè)。

          小金屬及新材料:把握具備戰(zhàn)略屬性以及新興產(chǎn)業(yè)需求趨勢的金屬品類,金屬新材料價值有望重估。

          1、稀土永磁。稀土及永磁供給高度集中在國內(nèi),政策是驅(qū)動稀土價格中樞上移的最核心因素,新能源汽車仍是未來永磁新增需求的最強動力。下半年稀土合規(guī)指標(biāo)擴大,長期看是行業(yè)規(guī)范化必經(jīng)之路,打黑整頓仍需推進。

          2、鉬鎢。受益于高成本礦山退出,鋼鐵、硬質(zhì)合金需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

          3、鈦材。軍工景氣周期復(fù)蘇,促使高端鈦材需求的放量,作為“大國重器”助力的鈦材加工技術(shù)提升,行業(yè)將迎來盈利反轉(zhuǎn)。

          4、鈷鋰。需求穩(wěn)定增長,未來3年供給路徑相對確定,價格預(yù)計維持高位。推薦關(guān)注:北方稀土、中科三環(huán)、寶鈦股份、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)。建議關(guān)注:翔鷺鎢業(yè)、金鉬股份、新疆眾和。


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