豬價拉高利潤平均值 專家提醒勿盲目

• 2018年6月29日 YeShiMei來源：東方財富網(wǎng) 證券時報 1115 71
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  2018-2023年物理農(nóng)業(yè)行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月28日，共有35家農(nóng)業(yè)企業(yè)預(yù)報了今年的半年度業(yè)績狀況，其中，有7家公司預(yù)計凈利潤有望超過億元(按預(yù)告凈利潤下限這一指標排序，下同)。

6月29日13點49分，農(nóng)牧飼漁板塊指數(shù)報8115.232點，漲幅達2%，成交33.95億元，換手率0.59%。

板塊個股中，漲幅最大的前5個股為：圣農(nóng)發(fā)展報15.43元，漲8.05%;益生股份報17.13元，漲7.26%;登海種業(yè)報6.78元，漲5.61%;眾興菌業(yè)報7.98元，漲4.86%;仙壇股份報10.75元，漲4.27%。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月28日，共有35家農(nóng)業(yè)企業(yè)預(yù)報了今年的半年度業(yè)績狀況，其中，有7家公司預(yù)計凈利潤有望超過億元(按預(yù)告凈利潤下限這一指標排序，下同)。

從預(yù)測利潤金額的排序情況來看，預(yù)計利潤較高的企業(yè)中，擁有生豬養(yǎng)殖相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)仍然占據(jù)可觀份額。

“進入2018年，豬周期運行至低谷，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)受到影響。盡管豬價大幅下跌，但公司全產(chǎn)業(yè)鏈下游業(yè)務(wù)效益將逐步顯現(xiàn)，在一定程度上規(guī)避豬周期影響?！? 雛鷹農(nóng)牧稱。

而正處行業(yè)周期低谷的生豬養(yǎng)殖企業(yè)雛鷹農(nóng)牧近期被一篇媒體萬字檄文質(zhì)疑其投資收益的真實性，深交所更是緊跟提出多項問詢，要求公司對可供出售金融資產(chǎn)及對應(yīng)的投資收益、非流動資產(chǎn)涉及的會計科目等年報披露數(shù)據(jù)的真實性，公司投資收益的合理性及真實性等問題進行說明。

6月28日早間，雛鷹農(nóng)牧在多次延期回復(fù)后，終于拋出多達60頁的問詢回復(fù)，否認財務(wù)造假質(zhì)疑。

主營生豬養(yǎng)殖的雛鷹農(nóng)牧，近年來并未專心養(yǎng)豬。自2015年起，公司開始布局產(chǎn)業(yè)基金及金融投資板塊業(yè)務(wù)，且該板塊收益在公司全年收益比重中增長明顯，成為支撐公司在豬周期底部業(yè)績穩(wěn)定的重要一環(huán)。

不過對于這一板塊利潤的真實性，市場開始表示質(zhì)疑。有媒體報道，雛鷹農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)基金所投資的鄭州牛師兄食品有限公司(下稱：鄭州牛師兄)、浙江吳寧府商貿(mào)有限公司(下稱：浙江吳寧府)均為官司纏身的老賴公司，而此后雛鷹農(nóng)牧更通過幾家關(guān)聯(lián)的空殼公司，短時間內(nèi)高溢價收購了上述投資標的，增厚了上市公司業(yè)績，形成了一個虛增收益的閉環(huán)。

面對深交所關(guān)于媒體質(zhì)疑的問詢，雛鷹農(nóng)牧在回復(fù)中予以否認。

從這些獲得可觀利潤的養(yǎng)殖企業(yè)狀況來看，雖然公司也坦言，目前存在的“豬周期”對公司的業(yè)績造成了影響，且和上年同期對比可知，凈利潤下降也有發(fā)生，但是，依舊有公司獲得可觀的凈利潤。

牧原股份預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間在1億元至4億元之間。公司解釋，上述業(yè)績區(qū)間的預(yù)計，是基于公司對2018年二季度平均每頭生豬可能的盈利水平區(qū)間的預(yù)計，以及依據(jù)生產(chǎn)、銷售計劃對2018年第二季度生豬出欄量區(qū)間的預(yù)計。生豬市場價格的大幅下降或上升，將會導(dǎo)致公司盈利水平的大幅下降或上升，對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。未來生豬市場價格的大幅下滑以及疫病的發(fā)生、原材料價格的上漲等，仍然可能造成公司的業(yè)績下滑。公司同時提及，“生豬市場價格變動的風險是整個生豬行業(yè)面臨的系統(tǒng)性風險，對任何一家生豬生產(chǎn)者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。生豬市場價格的不可控性給公司今年上半年的經(jīng)營業(yè)績預(yù)計帶來較大的困難，一旦有證據(jù)表明實際經(jīng)營情況與上述業(yè)績預(yù)計區(qū)間存在差異，公司將及時公告?！?/p>

從消費端來看，今年上半年，生豬價格幾次出現(xiàn)波動。新發(fā)地發(fā)布的最新一期研報顯示，最高價比最低價高出4.49%。肉價波動的幅度明顯放大。放大的原因是本周最低價、最高價均出現(xiàn)上漲，其中最高價的漲幅更大一些，使得最高價、最低價之間的差距明顯拉大。

“肉價自從在5月下旬出現(xiàn)上漲以后，進入市場的大體型白條豬的比例仍然不減，單重超過100斤/片的白條豬在上市總量中的占比一直保持在30%左右，說明壓欄時間過長的毛豬仍然沒有被市場所消化。市場消化了前期壓欄時間過長的毛豬以后，又有新的壓欄時間過長的毛豬重新出現(xiàn)，毛豬供大于求的局面并沒有改變。在毛豬供大于求的情況下，肉價、豬價出現(xiàn)反彈，都可以看到人為拉動的影子?！毙掳l(fā)地的研報認為，此輪肉價上漲的高度很難突破上輪的高點，人為拉高肉價總是會表現(xiàn)出“力不從心”的。新發(fā)地建議，“養(yǎng)殖場也不要被眼前的假象所迷惑，逢高出欄應(yīng)該是首選?！?/p>

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