港交所將于近期咨詢同股不同權(quán) 盼留住好企業(yè)

• 2018年7月23日 ZhouXun來(lái)源：新浪港股 1316 86
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  2018-2023年中老年女裝市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

據(jù)了解，內(nèi)地科網(wǎng)企業(yè)一直爭(zhēng)取不限于由個(gè)人持有WVR股份，當(dāng)中采用‘同股同權(quán)’架構(gòu)的騰訊更是主要提倡者。

據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，隨著首家不同投票權(quán)架構(gòu)(WVR)新股小米月內(nèi)完成上市，港交所短期內(nèi)將展開(kāi)新一場(chǎng)咨詢，研究是否擴(kuò)大至企業(yè)股東也可持有WVR股份。

據(jù)了解，內(nèi)地科網(wǎng)企業(yè)一直爭(zhēng)取不限于由個(gè)人持有WVR股份，當(dāng)中采用‘同股同權(quán)’架構(gòu)的騰訊更是主要提倡者。

據(jù)悉，咨詢文件擬于本周展開(kāi)，主要討論企業(yè)股東須符合甚么要求才能持有WVR股份、及應(yīng)加設(shè)甚么額外限制，由于有別于個(gè)人股東會(huì)因身故、離職而失去額外投票權(quán)，咨詢勢(shì)為企業(yè)股東所持WVR股份，而建議設(shè)下特定限期的‘日落條款’。

有市場(chǎng)人士指出，內(nèi)地科網(wǎng)巨企近年化身成獨(dú)角獸孵化器，投資初創(chuàng)或整合行業(yè)時(shí)不止貢獻(xiàn)金錢(qián)，而是整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)支持流量、業(yè)務(wù)模式，令相關(guān)企業(yè)能突圍而出。

不希望成常態(tài) 盼留住好企業(yè)

另一方面，市傳騰訊年初起積極向不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)游說(shuō)引入企業(yè)WVR，據(jù)了解，香港年前討論WVR時(shí)，騰訊已與監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通，但最初以為方向是不限于個(gè)人持有，實(shí)際咨詢結(jié)果非如他們所想。

去年港府為同股不同權(quán)爭(zhēng)議定調(diào)，據(jù)悉，當(dāng)局雖然不希望WVR成為市場(chǎng)常態(tài)，但更不希望原本屬意在港上市的好企業(yè)出走，亦重視香港競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)否不及鄰近市場(chǎng)。

隨著香港年內(nèi)重新接受WVR企業(yè)申請(qǐng)上市，內(nèi)地、新加坡市場(chǎng)也擬調(diào)整新股資格，新加坡上月修例接受雙重股權(quán)架構(gòu)(Dual Class Shares)企業(yè)申請(qǐng)上市，容許企業(yè)或個(gè)人股東持有多重股權(quán)(Multiple Vote)股份，A股推行CDR(中國(guó)存托憑證)也未有限定同股不同權(quán)股東身份要求。

事實(shí)上，騰訊近年屢分拆旗下投資上市，除了即將在美上市的騰訊音樂(lè)傳使用企業(yè)WVR架構(gòu)，先后于去年和今年上市的搜狗和虎牙，騰訊都持有較高投票權(quán)股份。隨多年來(lái)的投資漸成熟，市場(chǎng)預(yù)料內(nèi)地各科網(wǎng)巨企分拆業(yè)務(wù)上市將愈來(lái)愈多。

基金公會(huì)吁咨詢3個(gè)月

長(zhǎng)線基金界代表--投資基金公會(huì)曾明言，期望聯(lián)交所在個(gè)人WVR推行12個(gè)月后才作咨詢，行政總裁黃王慈明稱，尊重聯(lián)交所決定，但認(rèn)為目前正值暑假，咨詢期應(yīng)至少有3個(gè)月，供市場(chǎng)充分討論。投資者保障方面，特定限期的‘日落條款’僅為基本平衡，當(dāng)局更須考慮企業(yè)股東自身股權(quán)變化、企業(yè)并購(gòu)會(huì)否造成漏洞。

德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興就認(rèn)為，難以界定合適‘日落時(shí)間’，‘10年時(shí)間在科技行業(yè)可能已有數(shù)個(gè)周期’，認(rèn)為若企業(yè)股東在貢獻(xiàn)和自身股權(quán)未有巨大變化下，要求特定時(shí)限日落，反而與個(gè)人WVR股東不設(shè)硬性規(guī)定有矛盾。

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