化工行業(yè):鋰價(jià)拐點(diǎn)已現(xiàn) 利好鹵水提鋰和產(chǎn)業(yè)鏈下游

• 2018年7月26日 YaoEnHua來源：中國(guó)化工網(wǎng) 401 19
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  2018-2024年緊固件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)前景分析及供需研究預(yù)測(cè)報(bào)告

  緊固件，是作緊固連接用且應(yīng)用極為廣泛的一類機(jī)械零件。緊固件，使用行業(yè)廣泛，包括能源、電子、電器、機(jī)械、化工、冶金、模具、液壓等等行業(yè)，在各種機(jī)械、設(shè)備、車輛、船舶、鐵路、橋梁、建筑...

由于鋰產(chǎn)品供給側(cè)增量較大,今年來,碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)較大回落,截至2018年7月24日,國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格均價(jià)為10.4萬元/噸,較去年最高點(diǎn)下降38.1%。預(yù)計(jì)2018年新增產(chǎn)能中包括礦石級(jí)的贛鋒鋰業(yè)3.75萬噸、九江容匯鋰業(yè)1.6萬噸鋰、瑞福鋰業(yè)4萬噸;以及鹵水級(jí)的有鹽湖股份1萬1

鋰價(jià)短期支撐取決于礦石提鋰產(chǎn)能

由于鋰產(chǎn)品供給側(cè)增量較大,今年來,碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)較大回落,截至2018年7月24日,國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格均價(jià)為10.4萬元/噸,較去年最高點(diǎn)下降38.1%。預(yù)計(jì)2018年新增產(chǎn)能中包括礦石級(jí)的贛鋒鋰業(yè)3.75萬噸、九江容匯鋰業(yè)1.6萬噸鋰、瑞福鋰業(yè)4萬噸;以及鹵水級(jí)的有鹽湖股份1萬噸、青海鋰業(yè)1萬噸,總計(jì)3~4萬噸工業(yè)級(jí)碳酸鋰增量。由于,新增產(chǎn)能中較大部門原材料屬于外購(gòu)鋰精礦再加工,單噸碳酸鋰生產(chǎn)成本接近10萬/噸,同時(shí)考慮2018下半年新能源車需求快速增長(zhǎng)及3C需求回暖,我們預(yù)計(jì)短期鋰價(jià)維持10萬/噸以上弱勢(shì)區(qū)域。

鋰價(jià)長(zhǎng)期中樞取決于我國(guó)青海和南美三角地鹵水提鋰擴(kuò)能

全球鋰資源當(dāng)量約為5300萬噸,其中南美洲三角地帶(智利、阿根廷和玻利維亞)的儲(chǔ)量最大,供應(yīng)了超過全球60%鋰產(chǎn)品,其儲(chǔ)量分別為阿根廷908萬噸,玻利維亞900萬噸,智利840萬噸。預(yù)計(jì)到2021年,智利和阿根廷供給將新增11萬噸/年碳酸鋰低成本產(chǎn)能。此外,玻利維亞的烏尤尼鹽湖擁有世界上最大的,未開發(fā)的鋰資源,儲(chǔ)量至少達(dá)到540萬噸,幾乎是世界已知供應(yīng)量的一半。但由于地理位置不佳,且鹽湖雜質(zhì)較多,以前并未大規(guī)模開采。隨著鹵水提鋰技術(shù)不斷升級(jí),美國(guó)和中國(guó)企業(yè)已啟動(dòng)勘探開發(fā)方案。

利好鹵水提鋰和產(chǎn)業(yè)鏈下游,建議關(guān)注藍(lán)曉科技、藏格控股、杉杉股份、當(dāng)升科技、新宙邦、天賜材料、寧德時(shí)代

藍(lán)曉科技是我國(guó)高端吸附分離樹脂龍頭,擁有自主研發(fā)的針對(duì)我國(guó)青海鹽湖特點(diǎn)的吸附分離提鋰技術(shù)。公司已完成并穩(wěn)定運(yùn)行了青海冷湖100噸/年碳酸鋰項(xiàng)目,并與藏格鋰業(yè)簽訂了1萬噸/年鹽湖提鋰項(xiàng)目,據(jù)公告,公司力爭(zhēng)于2018年上半年建設(shè)完成,下半年陸續(xù)投產(chǎn)。

2018年6月,公司再簽訂單與青海錦泰鋰業(yè)有限公司合作完成3000噸/年碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè),合同金額為4.68億元,以及后續(xù)的生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)和利潤(rùn)分成。伴隨下游擴(kuò)建帶來的新增訂單涌現(xiàn),公司有望出現(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。藏格控股具備200萬噸/年氯化鉀產(chǎn)能,擁有180萬噸碳酸鋰儲(chǔ)量。

2017年10月,公司開始布局大浪灘鹽湖,取得新鹵水資源探礦權(quán),未來有望貢獻(xiàn)鉀肥和碳酸鋰新增產(chǎn)能,增厚公司業(yè)績(jī)。鋰產(chǎn)品作為重要的原材料,在鋰電池原材料成本占比中超過50%,在下游鋰電池成本占比約15%。因此鋰價(jià)走弱可大幅降低產(chǎn)業(yè)鏈下游原材料成本,促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。杉杉股份、當(dāng)升科技,正極材料是鋰電池中成本占比最大的原材料,約為30%~40%,其中,三元正極材料中的鋰成本占比10%。

隨著原材料碳酸鋰價(jià)格弱勢(shì)下行,正極材料供應(yīng)商盈利空間有望加大。新宙邦、天賜材料,電解液在鋰電池成本結(jié)構(gòu)中占比約10%~15%,電解液鋰成本占比約10%。由于供給激增,2017年電解液價(jià)格處于下行通道,電解液供應(yīng)商平均毛利率僅為15%左右。因此,原材料成本下降對(duì)電解液供應(yīng)商利潤(rùn)空間增長(zhǎng)彈性更大,領(lǐng)先企業(yè)收獲最大紅利。寧德時(shí)代,據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì),預(yù)計(jì)到2020年,碳酸鋰下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,動(dòng)力電池的占比將達(dá)到44.5%。因此,終端廠商將成為原材料成本下降的最終受益者。

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