土耳其里拉又大跌 未來(lái)里拉匯率走勢(shì)如何？

• 2018年8月30日 FanTianQing來(lái)源：鳳凰資訊 870 54
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  2018-2024年金融POS機(jī)市場(chǎng)發(fā)展前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

本周，土耳其金融市場(chǎng)重新開(kāi)放后的頭三個(gè)交易日，里拉持續(xù)下挫。尤其是周末假期過(guò)后的第一天，里拉對(duì)美元一度貶至接近6.3。今年以來(lái)，土耳其里拉對(duì)美元已貶值約38%。

據(jù)媒體報(bào)道，經(jīng)過(guò)短暫休市后，土耳其里拉又開(kāi)始大跌。本周，土耳其金融市場(chǎng)重新開(kāi)放后的頭三個(gè)交易日，里拉持續(xù)下挫。尤其是周末假期過(guò)后的第一天，里拉對(duì)美元一度貶至接近6.3。今年以來(lái)，土耳其里拉對(duì)美元已貶值約38%。

有分析指出，投資者正在考量當(dāng)局為控制與美國(guó)不和的影響而做的努力。此前，土耳其財(cái)政部長(zhǎng)阿爾巴伊拉克警告稱(chēng)，美國(guó)對(duì)土耳其的貿(mào)易制裁可能令中東形勢(shì)不穩(wěn)。

值得注意的是，8月28日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪調(diào)降了20家土耳其金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，稱(chēng)有跡象顯示下行風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。穆迪還稱(chēng)，土耳其經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化程度超出之前預(yù)期。

GDP增速曾趕超中國(guó)的土耳其，真的沒(méi)救了嗎？

土耳其為何出現(xiàn)危機(jī)？

土耳其遭到美國(guó)制裁前，這個(gè)極具戰(zhàn)略重要性的北約成員國(guó)經(jīng)歷了多年的經(jīng)濟(jì)繁榮期。在全球金融危機(jī)后的近9年，土耳其GDP年均增速維持在7%左右，跑贏了絕大多數(shù)中等收入國(guó)家。然而，自從與美國(guó)交惡，土耳其里拉開(kāi)始持續(xù)下跌，并引發(fā)了歐元的急挫，還使得阿根廷、印度、俄羅斯、南非和印尼等其他新興市場(chǎng)貨幣急遽走貶。

從表面上看，土耳其里拉崩跌是由美國(guó)的制裁直接引起。但不少分析人士認(rèn)為，土美關(guān)系階段性對(duì)抗升溫只是外部因素。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀研究主管周景彤告訴記者，土耳其里拉危機(jī)導(dǎo)火索是美國(guó)和土耳其外交惡化，表面上是貨幣危機(jī)，但根源是其近期經(jīng)濟(jì)基本面的惡化。

周景彤指出，土耳其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是由政策推動(dòng)，包括過(guò)度寬松的貨幣政策、刺激房地產(chǎn)和擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但沒(méi)有強(qiáng)有力的出口創(chuàng)匯產(chǎn)業(yè)，以至于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)非常不牢固。這些政策刺激使得土耳其經(jīng)濟(jì)保持了較高增長(zhǎng)，但也留下了通貨膨脹、貿(mào)易赤字和債務(wù)高企等后遺癥，為本次貨幣危機(jī)埋下了禍根。

據(jù)悉，今年年初以來(lái)，土耳其通脹率持續(xù)高于10%。7月，土耳其居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增速高達(dá)15.85%，創(chuàng)2004年1月以來(lái)新高，遠(yuǎn)超土耳其央行5%的通脹目標(biāo)。

土耳其的貿(mào)易赤字和外債也十分龐大。2017年，土耳其貿(mào)易逆差達(dá)到768億美元，貿(mào)易赤字占GDP比重超過(guò)9%。2018年一季度，土耳其外債總額達(dá)4667億美元之多，外債占GDP之比高達(dá)55%，且外債總額是外匯儲(chǔ)備的5.4倍。

中行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫認(rèn)為，積極的財(cái)政政策使得土耳其國(guó)內(nèi)的赤字缺口較大，且長(zhǎng)期存在經(jīng)常賬戶(hù)逆差，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)雙赤字。當(dāng)發(fā)生外部沖擊時(shí)，很容易使外部風(fēng)險(xiǎn)傳到國(guó)內(nèi)。這種內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不完善，加上外部的經(jīng)濟(jì)制裁，導(dǎo)致土耳其金融體系崩潰。

值得注意的是，根據(jù)國(guó)際基金組織（IMF）的報(bào)告，土耳其90%以上的外債以外幣計(jì)價(jià)，這使得它對(duì)里拉的貶值非常敏感。而且，在外部融資來(lái)源中，證券投資的占比顯著上升，這一部分的波動(dòng)性極大，使得外部融資的穩(wěn)定性較差。

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