造紙輕工行業(yè)周報(bào)：關(guān)注包裝及低估值優(yōu)質(zhì)家居龍頭 旺季紙價(jià)將重回上漲通道

• 2018年9月10日 YaoEnHua來(lái)源：中財(cái)網(wǎng) 1268 83
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  2018-2024年展示臺(tái)行業(yè)深度分析與“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃研究報(bào)告

  黨的十九大召開(kāi)以來(lái)，我國(guó)發(fā)展進(jìn)入了新的階段，面臨的機(jī)遇以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)前所未有。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局、國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工、全球投資展示臺(tái)規(guī)則、能源資源版圖、地緣政治環(huán)境等都在發(fā)生深刻變化...

本周環(huán)保部發(fā)布18 年第十九批廢紙進(jìn)口審批名單，僅有5 家企業(yè)獲批23 萬(wàn)噸外廢進(jìn)口量(其中東莞玖龍額度為更換口岸)，7 月份以來(lái)廢紙進(jìn)口配額持續(xù)下滑。

熱點(diǎn)：第十九批進(jìn)口廢紙獲批量?jī)H為23 萬(wàn)噸

本周環(huán)保部發(fā)布18 年第十九批廢紙進(jìn)口審批名單，僅有5 家企業(yè)獲批23 萬(wàn)噸外廢進(jìn)口量(其中東莞玖龍額度為更換口岸)，7 月份以來(lái)廢紙進(jìn)口配額持續(xù)下滑。截至目前，18 年環(huán)保部共核準(zhǔn)廢紙進(jìn)口量1456 萬(wàn)噸，其中獲批額度最高的分別是玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)(含聯(lián)盛)，三者額度合計(jì)占比63.9%，龍頭企業(yè)仍具有明顯配額優(yōu)勢(shì)。

造紙：龍頭紙企陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，旺季紙價(jià)將重回上漲通道

隨著旺季的來(lái)臨，近期龍頭紙企相繼發(fā)布漲價(jià)函，主要集中在文化紙及白卡紙等，漲價(jià)幅度約200-300 元/噸。本周文化紙價(jià)格維持穩(wěn)定，白卡紙價(jià)格持續(xù)回升。中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為18 年進(jìn)口廢紙量大幅減少將是大概率事件，國(guó)廢供需失衡將推動(dòng)國(guó)廢價(jià)格上漲，從而推動(dòng)成品紙價(jià)格的上漲。另外，成本端壓力將擠出部分中小企業(yè)，行業(yè)集中度將持續(xù)提升;而龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)明顯，且成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，盈利能力有望維持高位。造紙板塊建議重點(diǎn)關(guān)注太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、中順潔柔。

家居：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，新零售、工程為行業(yè)提供新機(jī)遇

中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為地產(chǎn)景氣下行、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素短期內(nèi)仍將繼續(xù)存在，但龍頭企業(yè)仍處于渠道、品類(lèi)擴(kuò)張的階段，且其在渠道、品牌、效率、服務(wù)等各方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，隨著行業(yè)集中度的提升，龍頭企業(yè)將顯著受益。家居板塊重點(diǎn)關(guān)注曲美家居、索菲亞、顧家家居、喜臨門(mén);建議關(guān)注歐派家居、志邦股份、好萊客、大亞圣象。

包裝及其它板塊：行業(yè)拐點(diǎn)將逐步確定

包裝板塊收入增速自17 年下半年起持續(xù)回升，行業(yè)需求端有所回暖，且紙價(jià)高位回落有助于緩解成本端壓力;另外行業(yè)整合仍是長(zhǎng)期趨勢(shì)，龍頭包裝企業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)程度高、成本控制及客戶(hù)開(kāi)拓能力強(qiáng)，將在整合過(guò)程中充分受益。因此，我們認(rèn)為包裝行業(yè)可能于下半年逐步迎來(lái)拐點(diǎn)。包裝及其它板塊建議關(guān)注勁嘉股份、裕同科技、合興包裝、美盈森;另外建議關(guān)注晨光文具、好太太。

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