5G產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)藏萬億商機(jī)

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源：投資者報(bào) 927 58
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  2018-2024年中國(guó)5G行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  5G行業(yè)研究報(bào)告中的5G行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)5G行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重點(diǎn)企業(yè)狀況等。報(bào)告...

5G已是全球通信產(chǎn)業(yè)必爭(zhēng)之地。

OPPO基于可商用手機(jī)完成了5G信令和數(shù)據(jù)鏈路的接通，這為2019年發(fā)布可商用5G產(chǎn)品奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。vivo則基于最新旗艦vivoNEX初步完成了可商用的5G手機(jī)軟硬件開發(fā)，該版本在尺寸和外觀上已達(dá)到了可商用級(jí)別，目前正在測(cè)試5G技術(shù)與4G的兼容性。

與上述廠商大多基于高通芯片研發(fā)5G手機(jī)不同，華為則在研發(fā)自己的5G芯片上發(fā)力，計(jì)劃將于2019年推出支持5G芯片，并于2019年推出支持5G的智能手機(jī)。

根據(jù)5G網(wǎng)絡(luò)從研發(fā)到應(yīng)用的各個(gè)階段，目前產(chǎn)業(yè)鏈主要包括幾大板塊：規(guī)劃期(網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃建設(shè)企業(yè));主建設(shè)期(天線及鐵塔、基站射頻件、主設(shè)備及光傳輸、光器件、光纖光纜等);應(yīng)用期(網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化運(yùn)維、芯片及終端配套、運(yùn)營(yíng)商等)。

隨著5G商用落地在望，產(chǎn)業(yè)鏈上眾多企業(yè)都在加速奔跑。通信領(lǐng)域是典型的基礎(chǔ)設(shè)施先行，在4G時(shí)代，“寬帶中國(guó)”等硬件“建設(shè)潮”催生了非常大的光通信市場(chǎng)(光纖光纜、光模塊、光器件)。5G的投資規(guī)模與產(chǎn)業(yè)鏈上下游涉及的細(xì)分領(lǐng)域更為龐雜，也必然會(huì)催生更大的市場(chǎng)前景。申萬宏源報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商5G總投資有望超過1.3萬億元，比4G時(shí)代增長(zhǎng)超過60%。這也給5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)及各類軟、硬件設(shè)施供應(yīng)商帶來龐大的商機(jī)，誰能獲取這些大單，誰就有了未來至少兩到三年相對(duì)明確的業(yè)績(jī)預(yù)期。

A股5G板塊機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

從5G產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成推導(dǎo)，5G板塊的投資邏輯基本遵循產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展進(jìn)程，早期關(guān)注規(guī)劃與主建設(shè)企業(yè)，中后期則更多關(guān)注應(yīng)用類企業(yè)。目前，5G處于技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、場(chǎng)外試驗(yàn)和產(chǎn)品預(yù)研階段。2019年至2020年，5G產(chǎn)業(yè)化將迅速推進(jìn)，隨著規(guī)劃期完成、主建設(shè)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，投資大量涌入，由此也將給二級(jí)市場(chǎng)帶來相對(duì)明確的投資機(jī)會(huì)。

也是基于這樣的背景，近段時(shí)間，A股市場(chǎng)的5G板塊有資金逐步進(jìn)入的跡象，與同期幾大主要指數(shù)相比，表現(xiàn)堪稱亮眼。

那么，在這一板塊中，哪些公司真正受益于5G產(chǎn)業(yè)鏈的孕育成型?這或許能為投資者尋找下一階段投資標(biāo)的提供一些思路。

華泰證券研究員陳歆偉發(fā)布的研報(bào)指出，目前5G各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正有序推進(jìn)，5G催化事件密集，有望帶來階段性行情。重點(diǎn)推薦烽火通信、中興通訊、光迅科技，建議關(guān)注博創(chuàng)科技、通宇通訊。

其中，烽火通信、中興通訊正是5G主建設(shè)期涉及的主設(shè)備及光傳輸供應(yīng)商，而光迅科技、通宇通訊是光器件供應(yīng)商，在5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的爆發(fā)期，這幾家公司都有望受益于相關(guān)建設(shè)投資的大幅增加。

特別是中興通訊，可以說是A股5G板塊中公認(rèn)的龍頭。海通證券認(rèn)為，今年上半年，中興通訊受中美貿(mào)易摩擦影響較大，中報(bào)業(yè)績(jī)大幅虧損，但目前公司運(yùn)營(yíng)已經(jīng)逐步恢復(fù)，而此前在5G相關(guān)技術(shù)研發(fā)上持續(xù)的高投入有望迎來5G需求提速的轉(zhuǎn)機(jī)。

此外，紫光展銳計(jì)劃于2019年推出5G商用全網(wǎng)通芯片，目前正在加速進(jìn)行5G領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)布局。不過，雖然紫光展銳與紫光股份同屬紫光集團(tuán)旗下，但紫光展銳與紫光股份之間并沒有股權(quán)關(guān)系。紫光股份與5G相關(guān)的業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在公司具備完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、以SDN/NFV技術(shù)核心的軟硬件，這項(xiàng)技術(shù)公司目前首先在5G移動(dòng)核心網(wǎng)展開應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了vIMS/vEPC等的NFV化和試點(diǎn)，三大運(yùn)營(yíng)商都在利用此技術(shù)完成三層解耦，以解除傳統(tǒng)“煙囪式”結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“水平整合”，未來在5G的基站中，也會(huì)引入SDN/NFV技術(shù)。

不少公司也在紛紛發(fā)布與5G相關(guān)業(yè)務(wù)的信息。大富科技表示，公司在小型化濾波器、介質(zhì)濾波器、多通道互調(diào)濾波器、新頻段濾波器、陣列化天線等方面已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，完全有能力應(yīng)對(duì)5G時(shí)代各種頻段、制式的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。國(guó)?？萍紕t表示，公司目前已經(jīng)開展了5G產(chǎn)品的研發(fā)工作，正在積極爭(zhēng)取成為國(guó)內(nèi)主要移動(dòng)通信商在5G產(chǎn)品方面的核心供應(yīng)商。

不過，值得注意的是，不少與5G概念板塊的相關(guān)公司表示，公司目前正在進(jìn)行5G相關(guān)業(yè)務(wù)的研發(fā)或預(yù)研工作，距離為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)還有一段距離。如立訊精密在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)就表示：公司不會(huì)缺席5G，相關(guān)技術(shù)規(guī)劃與產(chǎn)品布局都在順利進(jìn)行中，但對(duì)公司形成貢獻(xiàn)還需要一段時(shí)間。

另外，從整個(gè)板塊層面來看，如果5G商用落地推進(jìn)的速度不及預(yù)期，或是受中美貿(mào)易摩擦持續(xù)等不可控因素影響，5G產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)也可能面臨較大壓力，投資者不妨多關(guān)注這方面的信息。

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