油價(jià)一路下跌 國內(nèi)油價(jià)或進(jìn)入5元時(shí)代 2019年油價(jià)預(yù)測

• 2018年12月26日 FanTianQing來源：東方財(cái)富網(wǎng) 377 17
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進(jìn)則退。石油壓裂支撐劑情報(bào)分析把握有力發(fā)展方向！

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

2019年油價(jià)走勢分析。

2018年，國際原油市場坐上了“過山車”，從暴漲到暴跌，大起大落的油價(jià)走勢始終牽動(dòng)著市場投資者的目光。歲末將至，國際原油市場仍舊不改跌勢“陰云密布”，WTI與布倫特原油期貨價(jià)格上周累計(jì)跌幅均超過11%，創(chuàng)出2016年1月以來的最大單周跌幅記錄。布倫特油價(jià)已跌破每桶54美元，是去年9月以來的最低價(jià)位。WTI油價(jià)距離45美元已半步之遙。兩者較10月初的高點(diǎn)跌了大約40%。

油價(jià)的大幅下挫帶來的勐烈沖擊讓產(chǎn)油大國不得不重新開始減產(chǎn)。石油輸出國組織(OPEC)與以俄羅斯為首的OPEC產(chǎn)油同盟國于本月上旬就減產(chǎn)達(dá)成一致，同意從2019年1月起啟動(dòng)新的為期6個(gè)月的減產(chǎn)，且120萬桶/日的減幅超過了之前100桶/日的市場預(yù)期。本周，OPEC+披露了更為詳細(xì)的減產(chǎn)方案，OPEC現(xiàn)任主席、阿聯(lián)酋能源部部長馬茲魯伊在科威特的新聞發(fā)布會(huì)上表示，從1月份起，OPEC成員國將削減80萬桶/日的原油產(chǎn)量，OPEC產(chǎn)油同盟國將減產(chǎn)40萬桶/日。

OPEC減產(chǎn)救市收效甚微難停止國際油價(jià)下跌走勢

OPEC輪值國主席、阿聯(lián)酋油長Mazrouei在12月23日表示：如果120萬桶/日的減產(chǎn)力度依舊不夠，OPEC+將召開特別會(huì)議，采取必要措施以穩(wěn)定油市，并稱，延長有關(guān)石油減產(chǎn)的新協(xié)議不會(huì)是一個(gè)問題，將根據(jù)市場需求進(jìn)行，隨著油價(jià)下跌，頁巖油產(chǎn)量是最先受到影響的。

而就在阿聯(lián)酋油長作出上述表示的最近近日以來，美國基準(zhǔn)原油價(jià)格繼續(xù)大跌，而且尚未見底，盡管石油輸出國組織本月宣布減產(chǎn)，但由于擔(dān)心供應(yīng)過剩，油市近期走低。美國能源機(jī)構(gòu)的預(yù)測引發(fā)了這一擔(dān)憂，稱美國主要頁巖盆地的石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在今年年底超過每天800萬桶。

值得注意的是，此前對減產(chǎn)始終持中立態(tài)度的俄羅斯如今也加入到了這場“減產(chǎn)救市”行動(dòng)中來，俄羅斯能源部部長諾瓦克上周表示，由于OPEC+減產(chǎn)，俄羅斯2019年的原油產(chǎn)量可能低于原計(jì)劃，或達(dá)到5.52億噸，即1108.5萬桶/日。諾瓦克表示，俄羅斯2019年的石油產(chǎn)量原定為5.55億噸至5.56億噸，即1114.5萬桶/日至1116.5萬桶/日。

不僅如此，馬茲魯伊表示，若油價(jià)不見起色，OPEC+會(huì)將減產(chǎn)協(xié)議再延長6個(gè)月。“120萬桶/日的減產(chǎn)究竟夠不夠？我告訴你們，如果它不起作用，我們將舉行特別會(huì)議，看看到底多少才足夠。過去我們也曾經(jīng)這樣做過，要求再額外延長6個(gè)月，如果需要更長的時(shí)間，我們會(huì)討論并會(huì)那么做。我可以保證的是，再度延長不是問題?！?/p>

OPEC+如今全力以赴要提振油價(jià)，但成效似乎并不盡如人意。在OPEC+公布減少供應(yīng)量后，國際油價(jià)還是未能止住下跌走勢。PVM石油協(xié)會(huì)(PVM Oil Associates)高級分析師塔馬斯·瓦爾加在日前發(fā)表的一份研究報(bào)告中表示，“上周五的協(xié)議看似很好，或者我們應(yīng)該說是目前情況下最好的協(xié)議。盡管看起來很好，但我們認(rèn)為它無法提供長期價(jià)格支撐，因?yàn)樗鼰o法幫助全球石油庫存消耗殆盡?！?/p>

實(shí)際上，國際原油市場格局已悄然改變，美國已經(jīng)崛起成為全球第一大產(chǎn)油國，而OPEC的市場控制力卻在削弱，與此同時(shí)，市場還擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長減緩帶來的需求不振，多重因素下，國際油價(jià)積重難返。

在成功轉(zhuǎn)型為能源出口國之后，美國今年又一躍成為全球最大產(chǎn)油國，這得益于頁巖油產(chǎn)量的大幅增加。成熟的技術(shù)和相對低廉的開采成本讓美國頁巖油產(chǎn)業(yè)一直維持著較高的景氣度，這造就了頁巖油產(chǎn)量井噴式增長，也推動(dòng)了美國原油產(chǎn)量的大幅上升。今年11月，美國原油產(chǎn)量高達(dá)1170萬桶/日，相較于去年11月的965.8萬桶/日，提升了200多萬桶，2019年美國的原油產(chǎn)量還將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量將超過1200萬桶/日。在產(chǎn)量得到保證的同時(shí)，美國還在積極尋求原油出口，加大管道運(yùn)力的建設(shè)，提升其向全球市場輸出更多石油的能力。美國頁巖油的興起正在改變?nèi)蚰茉窗鎴D。

盡管OPEC+希望通過減少產(chǎn)量推動(dòng)國際油市供需基本面改觀，提振油價(jià)，但今非昔比，如今美國原油在全球市場所占份額正在迅速提升，國際石油秩序已經(jīng)被打破。國際能源署(IEA)的2018年石油報(bào)告認(rèn)為，美國或?qū)⒅鲗?dǎo)未來5年全球石油供應(yīng)的增長。實(shí)際上，在頁巖油的推動(dòng)下，到2023年，美國的日產(chǎn)量將增長370萬桶，超過當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)全球640萬桶的總產(chǎn)能增長的一半。OPEC本月公布的數(shù)據(jù)也顯示，該組織2019年市場份額料將下降，從2018年的約33%降至2019年的31%。因此，美國只要不松口減產(chǎn)，市場對于國際原油供大于求的憂慮便難以緩解。與此同時(shí)，OPEC內(nèi)部的離心力也在上升，卡塔爾的意外“退群”讓OPEC的內(nèi)部矛盾浮出水面，這也造成了其政策的不確定性增加。市場對于其能否如約執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議仍有所疑慮，這也是造成油價(jià)持續(xù)下跌的一大原因。

油價(jià)一路下跌國內(nèi)油價(jià)或進(jìn)入5元時(shí)代

受此影響，國內(nèi)油價(jià)調(diào)整參考的原油變化率負(fù)值急劇下跌，截至北京時(shí)間12月24日，中宇原油估價(jià)56.645較基準(zhǔn)價(jià)跌3.753或-6.21%，預(yù)計(jì)28日24時(shí)成品油價(jià)格下調(diào)270元/噸。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)為-6.47%，預(yù)計(jì)下調(diào)幅度260元/噸。

中宇資訊分析師馬建彩認(rèn)為，目前來看，OPEC減產(chǎn)協(xié)議并不足以抵消美國原油產(chǎn)量高企以及需求預(yù)期減弱的雙重利空影響，疊加金融市場的壓力，國際油價(jià)短期內(nèi)依然看不到行情反轉(zhuǎn)的希望。國內(nèi)油價(jià)下調(diào)幅度有望繼續(xù)拉寬，年內(nèi)“五連跌”格局板上釘釘。

從10月3日的高位計(jì)算，在過去的兩個(gè)月中，紐約原油期貨、布倫特原油期貨累計(jì)降幅分別為40%、37%。受此影響，國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)迎來“四連跌”，四次汽柴零售累計(jì)跌幅為1550元/噸和1375元/噸，年內(nèi)漲幅全部回吐。

馬建彩介紹說，國內(nèi)批發(fā)油價(jià)也順勢下行，目前主營單位銷售政策表現(xiàn)不一，銷售任務(wù)完成良好單位保利心態(tài)較重，價(jià)格走勢維持堅(jiān)挺，部分未完成任務(wù)的單位仍選擇積極走量，價(jià)格存在下行空間。地?zé)挿矫?，目前地?zé)掗_工率維持高位，下游在下調(diào)預(yù)期影響下接貨熱情不高，煉廠走量壓力較大，價(jià)格將繼續(xù)下行。

油價(jià)持續(xù)下跌表明投資者對2019年衰退感到擔(dān)憂

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)大宗商品策略全球主管赫利瑪克羅夫特(Helima Croft)12月21日表示，油價(jià)持續(xù)下跌表明，投資者對2019年的衰退感到擔(dān)憂。

當(dāng)前，石油價(jià)格從10月初的52周高點(diǎn)下跌了大約40%。僅上周，美國西德克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格就下跌11%，創(chuàng)下近三年來的最差單周表現(xiàn)。周一，西德克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格自2017年7月以來首次跌破每桶45美元。

盡管歐佩克、俄羅斯和其他幾個(gè)石油生產(chǎn)國本月早些時(shí)候承諾從明年1月起每天從市場上減少120萬桶原油，但油價(jià)的跌勢仍在繼續(xù)。來自美國、沙特阿拉伯和俄羅斯的石油產(chǎn)量激增是拋售背后的一個(gè)因素。

“我認(rèn)為，我們在石油行業(yè)看到的情況是2019年經(jīng)濟(jì)衰退的巨大擔(dān)憂。這確實(shí)對市場造成了很大壓力?！笨肆_夫特上周五表示。克羅夫特說認(rèn)為股市下跌的幅度表明，對經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期和對需求前景的悲觀預(yù)期才是真正推動(dòng)市場暴跌的原因?？肆_夫特的評論反映了華爾街的一種新觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)增長放緩和需求弱于預(yù)期正將石油市場進(jìn)一步推入熊市。

相關(guān)閱讀：預(yù)計(jì)2019年布倫特油價(jià)60-70美元/桶

中國石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院近日發(fā)布的《2019中國能源化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)預(yù)測，2019年布倫特油價(jià)60-70美元/桶。預(yù)計(jì)2019年，世界石油需求增加120萬桶/日左右，低于2018年的水平。

由于國際石油供需再平衡速度、地緣政治局勢和美國對國際油價(jià)的影響力度均超預(yù)期，2018年原油價(jià)格出現(xiàn)了超過30%的漲幅，從10月起市場供需再次發(fā)生扭轉(zhuǎn)，油價(jià)轉(zhuǎn)而下跌。從供給側(cè)格局看，近年來石油市場的主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)從石油輸出國組織(OPEC)轉(zhuǎn)向美國、沙特和俄羅斯的三方博弈。

《報(bào)告》預(yù)測，2019年美國將繼續(xù)通過外交手段、能源政策和貿(mào)易策略影響石油市場，施壓沙特，制裁俄羅斯。2017年以來，沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國對市場預(yù)期的管理成效顯著，美國在特朗普就任總統(tǒng)以后，也通過多種渠道引導(dǎo)市場預(yù)期，這種變化逐漸為市場所適應(yīng)，使得全球石油市場供給端三強(qiáng)并立的格局基本形成。作為石油產(chǎn)量超過1000萬桶/日的供應(yīng)大國，三個(gè)國家的產(chǎn)量策略及變化對市場影響至關(guān)重要，其中又以美國政策的外溢效應(yīng)最為顯著。

2018年11月，美國公布為對伊制裁開出的豁免名單，暫時(shí)允許包括中國大陸、日本、印度、韓國、中國臺(tái)灣、土耳其、希臘和意大利在內(nèi)的國家和地區(qū)繼續(xù)購買伊朗原油。暫時(shí)性豁免的時(shí)間為180天，豁免量在120萬-150萬桶/日。盡管如此，美國仍致力于使伊朗原油出口歸零。對特朗普政府而言，希望油價(jià)保持合理水平，以兼顧油商利益與選民支持。沙特所掌控的剩余產(chǎn)能規(guī)模位居OPEC成員國之首，平衡石油市場并維持油價(jià)相對較高運(yùn)行，有利于其保障財(cái)政平衡的訴求。俄羅斯的增產(chǎn)意愿同樣強(qiáng)烈。

《報(bào)告》預(yù)測，2019年，基本實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立的美國原油產(chǎn)量隨內(nèi)陸管輸瓶頸的緩解而穩(wěn)步增長，勢必增加供應(yīng)過剩壓力；另一方面，沙特與俄羅斯?fàn)款^達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議旨在平衡市場，但考慮到俄羅斯和部分豁免國減產(chǎn)執(zhí)行力不強(qiáng)，減產(chǎn)協(xié)議對油價(jià)的實(shí)際提振作用有限。市場的風(fēng)險(xiǎn)仍然體現(xiàn)在地緣政治方面，伊朗核制裁后續(xù)變化、利比亞內(nèi)戰(zhàn)、敘利亞戰(zhàn)爭、也門危機(jī)等，也都有可能引起油價(jià)的意外波動(dòng)。綜合來看，2019年布倫特油價(jià)均值將在60-70美元/桶之間。

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