發(fā)改委：4月份全國(guó)煤炭供需總體平衡 煤炭供需格局韌性猶存

• 2019年5月20日 YaoEnHua來源：東方財(cái)富網(wǎng) 550 30
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數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤7756萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.6%，可用23天;秦皇島港口存煤649萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28%，有力保障了經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

5月17日，發(fā)改委召開的定時(shí)定主題新聞發(fā)布會(huì)透露，4月份全國(guó)煤炭供需總體平衡。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤7756萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.6%，可用23天;秦皇島港口存煤649萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28%，有力保障了經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

此外，4月份全國(guó)發(fā)電量增速進(jìn)一步提高。據(jù)調(diào)度快報(bào)數(shù)據(jù)，4月份全國(guó)月累計(jì)發(fā)電量5401億千瓦時(shí)，日均發(fā)電量180億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.5%，增速比一季度提高1個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)看，西南、南方、東北等地區(qū)發(fā)受電電量增速高于全國(guó)平均水平。

4月份固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)

房地產(chǎn)投資增速高位持穩(wěn)，基建投資增速基本持平，制造業(yè)投資增速有所下滑。4月份全社會(huì)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速6.1%，較今年1-3月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，4月基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)累計(jì)增加4.4%，增速與今年1—3月持平，政府主導(dǎo)的逆周期調(diào)控持續(xù)發(fā)力;4月制造業(yè)固定投資累計(jì)同比增加2.5%，增速較今年1—3月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，成為拖累固定資產(chǎn)投資增速的主要原因;4月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)11.9%，增速較今年1—3月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)維持在高位，4月商品房銷售面積同比累計(jì)下降0.3%，較今年1—3月縮窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)13.1%，較今年1—3月增加1.2個(gè)百分點(diǎn)，雖然銷售負(fù)增長(zhǎng)使得地產(chǎn)投資承壓，但地產(chǎn)投資整體韌性較強(qiáng)。

4月份社融、貨幣數(shù)據(jù)同比皆下降，不及市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)4月社會(huì)融資規(guī)模增量1.36萬(wàn)億元，同比下降4169億元，預(yù)期1.65萬(wàn)億，前值2.86萬(wàn)億元;新增人民幣貸款1.02萬(wàn)億元，同比下降1600億元，預(yù)期1.2萬(wàn)億元，前值1.69萬(wàn)億元;M2余額188.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，增速比上月低0.1個(gè)百分點(diǎn);M1余額54.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.9%，增速比上月低1.7個(gè)百分點(diǎn)。與一季度超預(yù)期的社融數(shù)據(jù)相比，4月份社融信貸增長(zhǎng)雖不及預(yù)期，但處在正常水平，增速基本合理。

投資策略

4月份全國(guó)原煤產(chǎn)量2.94億噸，同比增長(zhǎng)0.1%，主要受到陜西等主產(chǎn)區(qū)強(qiáng)化安檢、控制煤管票等影響，4月火電產(chǎn)量同比下滑0.2%，供給端的較強(qiáng)韌性支撐著動(dòng)力煤價(jià)格水平。1—4月份焦炭產(chǎn)量同比增加6.5%，環(huán)保政策調(diào)整背景下焦煤下游需求有所擴(kuò)張，疊加部分老礦核減產(chǎn)能、進(jìn)口煤限制等影響下，港口主焦煤1—4月均價(jià)同比增長(zhǎng)5%左右。整體而言，如前期我們判斷，煤炭供需格局韌性猶存，價(jià)格高位振蕩。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，行業(yè)內(nèi)大部分標(biāo)的估值回歸到較低位置，在市場(chǎng)恐慌情緒逐漸消化后后續(xù)估值修復(fù)存在空間。

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