動力煤短期來看盤面在580-615區(qū)間運行 旺季動力煤價格為何上行動力不足？

• 2019年7月22日 YaoEnHua來源：新浪網(wǎng) 611 35
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產(chǎn)地價格弱穩(wěn)，近期榆林地區(qū)坑口價格持續(xù)調(diào)整。近期港口價格快速跌到600元/噸后，產(chǎn)地港口發(fā)運倒掛情況加劇，成本支撐下貿(mào)易商挺價心態(tài)漸強，港口現(xiàn)貨價格跌幅放緩。長江中下游地區(qū)出梅后，高溫天氣普遍，上周日耗水平雖然同比差距仍存，但環(huán)比來看提升較明顯，關(guān)注旺

操作上，現(xiàn)貨面臨高庫、弱需求及國家保供壓力，而下方則有發(fā)運倒掛及需求轉(zhuǎn)入旺季形成支撐，短期來看盤面在580-615區(qū)間運行，關(guān)注旺季到來對日耗的拉動作用。

現(xiàn)貨方面，7月19日CCI指數(shù)5500大卡593元/噸(-1)，5000大卡511元/噸(-1)。坑口市場整體穩(wěn)中趨弱：陜西榆林地區(qū)目前下游需求沒有增加，周邊地區(qū)焦化洗煤廠限量采購，降價后拉煤車仍較少，礦上庫存積壓，價格持續(xù)下跌。內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)少數(shù)煤礦價格回落5-10元/噸。山西晉北地區(qū)由于整體市場處于下行趨勢、終端及煤廠采購積極性不高，多數(shù)煤礦在環(huán)保檢查制約下，維持產(chǎn)銷平衡，暫時保持觀望態(tài)度，煤價暫時穩(wěn)定運行。

港口方面，成本支撐之下，貿(mào)易商挺價心態(tài)較強，加上高溫天氣來臨，日耗有提升預(yù)期，前整體市場氣氛較前幾日略有好轉(zhuǎn)，港口現(xiàn)貨價跌幅收窄。(CV5500)主流報價590-595元，(CV5000)主流報價510-515元附近。

進口煤方面，進口煤市場冷清，電廠壓價較低，市場成交稀少，外礦報價還有走弱，印尼(CV3800)小船型報價FOB35美金，澳煤外盤報價太高，且運費大漲，國內(nèi)接貨的意愿不強。

庫存方面，近期港口調(diào)入穩(wěn)定，而下游因需求弱出貨情況較差，7月19日北方四港區(qū)總庫存2307.3萬噸，周環(huán)比上漲173.5萬噸，其中，秦皇島港場存624.5萬噸;曹妃甸港場存841.2萬噸;京唐港場存629.6萬噸;黃驊港場存212萬噸。

需求方面，7月19日沿海六大電庫存1782.1萬噸，日耗65.1萬噸，存煤可用天數(shù)27.4天，出梅后中江中下游地區(qū)普遍迎來高溫天氣，日耗水平有較明顯提振。

旺季動力煤價格為何上行動力不足？

雖正值傳統(tǒng)動力煤需求旺季，但近期動力煤市場整體呈下行態(tài)勢，上行動力不足，與往年同期相比，處于低位運行。以秦皇島Q5500大卡動力煤為例，目前主流貿(mào)易商報價在590-595元/噸，較去年同期665-675元/噸相比，下降80元/噸左右，降幅近12%。

供應(yīng)端處于相對寬松狀態(tài)

近期中轉(zhuǎn)港口與下游電廠庫存均維持在高位。中轉(zhuǎn)港口以秦皇島為例，進入7月份以來，隨著產(chǎn)地運費下降，發(fā)運積極性提高，但下游終端需求始終低迷，秦皇島庫存整體呈上升態(tài)勢，截至7月18日，秦皇島庫存達616萬噸，較月初538.5萬噸增加77.5萬噸。而隨著秦皇島港庫存的增加，優(yōu)質(zhì)煤總量上升，供應(yīng)增加，動力煤價格進一步下行。

需求端也處于低迷狀態(tài)

第一，沿海六大電廠庫存維持在高位。自7月2日庫存突破1800萬噸以來，7月16日首次跌下1800萬噸，截至7月18日，庫存1776.2萬噸，但日耗仍在60萬噸左右徘徊，可用天數(shù)28.4天。沿海六大電廠主動去庫存意識強化，日耗以消化庫存為主，對市場煤需求低，壓制下游購買熱情。

第二，進入七月份以來，受水泥等行業(yè)錯峰生產(chǎn)影響，高耗能行業(yè)用電量下降，電廠耗煤量隨之下降;同時還有部分地區(qū)為加強環(huán)保治理，限制煤作為燃料或原料的使用，一定程度上削弱了動力煤需求。

第三，清潔能源發(fā)電對火力發(fā)電的替代作用進一步增強。國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年6月份全國絕對發(fā)電量5834億千瓦時，同比增長2.8%。其中，全國火力絕對發(fā)電量4052億千瓦時，同比增長0.1%;水力絕對發(fā)電量1136億千瓦時，同比增長6.9%;核能發(fā)電量280億千瓦時，同比增長17.8%;風(fēng)力絕對發(fā)電量263億千瓦時，同比增長11.9%;太陽能絕對發(fā)電量103億千瓦時，同比增長7.4%。2019年1-6月份全國絕對發(fā)電量33673億千瓦時，同比增長3.3%，增速較一季度放緩0.9個百分點。其中，全國火力絕對發(fā)電量24487億千瓦時，同比增長0.2%;水力絕對發(fā)電量5138億千瓦時，同比增長11.8%;核能發(fā)電量1600億千瓦時，同比增長23.1%;風(fēng)力絕對發(fā)電量1879億千瓦時，同比增長6.6%;太陽能絕對發(fā)電量568億千瓦時，同比增長11.2%。另根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的1~5月電力工業(yè)運行簡況，前5月水電工程投資完成255億元，同比增長33.8%;而火電工程投資僅為161億元，同比下降26.6%。數(shù)據(jù)顯示，火力絕對發(fā)電量增長速度遠(yuǎn)低于其他清潔能源發(fā)電增長速度，同時水電工程遠(yuǎn)高于火電投資，火力發(fā)電作用減弱，擠壓電煤需求。

目前，港口與下游電廠庫存處于高位，需求暫時未見有明顯提升，預(yù)計后期動力煤市場或?qū)⑷醴€(wěn)運行。

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