2022年中國防水涂料行業(yè)發(fā)展前景

• 2022年10月7日 ChenZeFang來源：互聯(lián)網(wǎng) 887 55
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自2009年起，工信部、發(fā)改委等部門相繼出臺多項針對建筑防水涂料企業(yè)的相關政策，從產(chǎn)品標準、淘汰落后產(chǎn)能、頒布生產(chǎn)許可證、公布行業(yè)準入條件等多個角度全方位的提高行業(yè)門檻，已經(jīng)引導了一批競爭力不高的小企業(yè)退出競爭。隨后，“雙碳”政策落地實施，行業(yè)標準進一步

防水涂料主要作用是在建筑物表面構筑防水層，以達到防水和增強抗?jié)B漏的目的，所以下游應用領域廣泛，包括房屋建筑、道路橋隧、城市軌交、地下管廊和水利設施等。防水涂料行業(yè)上游原材料主要是瀝青、膜類、聚酯胎基、SBS改性劑、聚醚等石化產(chǎn)品，與石油化工產(chǎn)業(yè)息息相關;下游應用領域廣泛，包括房屋建筑、道路橋隧、城市軌交、地下管廊和水利設施等。防水涂料即丙烯酸防水涂料，是以純丙烯酸聚合物乳液為基料，加入其他添加劑而制得的單組份水乳型防水涂料。防水涂料經(jīng)固化后形成的防水薄膜具有一定的延伸性、彈塑性、抗裂性、抗?jié)B性及耐候性，能起到防水、防滲和保護作用。

自2009年起，工信部、發(fā)改委等部門相繼出臺多項針對建筑防水涂料企業(yè)的相關政策，從產(chǎn)品標準、淘汰落后產(chǎn)能、頒布生產(chǎn)許可證、公布行業(yè)準入條件等多個角度全方位的提高行業(yè)門檻，已經(jīng)引導了一批競爭力不高的小企業(yè)退出競爭。隨后，“雙碳”政策落地實施，行業(yè)標準進一步提高，在此影響下，建筑防水涂料行業(yè)的下游大型房地產(chǎn)商對相關產(chǎn)品的要求也愈發(fā)嚴格。有品牌、高品質(zhì)的建筑防水產(chǎn)品和施工服務將受到市場青睞。

近期，樂居財經(jīng)對6家已上市的建筑防水涂料企業(yè)的2021年財報進行多維度分析。6家企業(yè)營收均實現(xiàn)同比增長，其中半數(shù)營收突破百億元。東方雨虹作為營收規(guī)模最大的行業(yè)龍頭，其營收及凈利潤都已是連續(xù)增長5年。但從凈利潤指標上看，6家企業(yè)盈利能力差距較大，僅2家凈利率突破10%，還有2家為負數(shù)。此外，因近兩年原材料價格上漲明顯，對建筑防水涂料企業(yè)的成本及毛利率造成較大影響。6家企業(yè)中，僅有3家毛利率超過30%，頭部企業(yè)東方雨虹毛利率僅有30.53%，是其近9年來最低毛利率。僅2021年一年，東方雨虹就先后4次上調(diào)主營產(chǎn)品價格，以求減緩成本壓力。

6家建筑防水涂料企業(yè)，營收均實現(xiàn)正增長。漲幅最高的為東方雨虹，2021年，其營收同比增長46.96%至319.34億元，該營收數(shù)據(jù)達到歷史最高值，首次突破300億元。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2021年，東方雨虹營收漲幅分別為47.04%、36.46%、29.25%、19.7%、46.96%，連續(xù)5年實現(xiàn)持續(xù)增長，且增速較大。凱倫股份營收雖同比增幅達28.8%，但其營收仍僅有25.86億元，在6家企業(yè)中墊底。首尾兩家企業(yè)差距頗大，東方雨虹的營收是凱倫股份的超12倍。三棵樹營收同比增幅排名第二，增長近4成達到114.29億元，數(shù)據(jù)顯示，三棵樹的營收也實現(xiàn)了連續(xù)5年持續(xù)增長，首次突破百億元。

不同于營收的“一片漲聲”，6家企業(yè)的凈利潤指標差距頗大，其中2家企業(yè)凈虧損。凈利潤最高的東方雨虹，在2021年同比增長24.07%至42.05億元，和其營收一樣，東方雨虹凈利潤同樣也已連續(xù)增長5年。凱倫股份2021年凈利潤僅0.72億元，同比2020年大幅下滑74.18%。對比往年，2019年-2020年，凱倫股份凈利潤分別為1.35億元、2.79億元，同比增長108.05%、105.66%，連續(xù)2年保持凈利潤翻倍。對于凈利大幅下滑，凱倫股份披露的原因指向下游房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷。其表示，由于部分地產(chǎn)客戶面臨經(jīng)營和財務困境，對該部分客戶的應收賬款和應收票據(jù)進行單項計提，本年單項計提壞賬準備金額1.51億元。出現(xiàn)凈虧損的三棵樹和亞士創(chuàng)能，同樣也將虧損原因指向房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣。三棵樹表示，對財務狀況困難的地產(chǎn)客戶也進行了單項計提減值準備，預計將計提6.5-8.5億壞賬準備，從而導致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少。

受房地產(chǎn)行業(yè)波及，建筑防水涂料企業(yè)的應收賬款也易處于高位。從數(shù)據(jù)來看，東方雨虹應收賬款達到87.64億元，數(shù)值居首。凱倫股份應收賬款最低，近16.81億元，但對比其不足26億元的全年營收，應收賬款已超過年營收65%。同時凱倫股份的應收賬款周轉率僅2.03，同樣處于6家企業(yè)的末位，回款壓力較大。北新建材應收賬款數(shù)值排名倒數(shù)第二，為18.69億元，且其應收賬款周轉率最高，為11.1次，展現(xiàn)出較強的回款能力。

石油化工已成為化學工業(yè)中的基干工業(yè)，在國民經(jīng)濟中占有極重要的地位。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國原油產(chǎn)量為2億噸，同比增長2.1%;原油加工量為7億噸，同比增長4.3%;天然氣產(chǎn)量為2052.6億立方米，同比增長8.7%。2014-2020年，由于國內(nèi)各大瀝青生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能不斷擴張及新增瀝青生產(chǎn)水平跟不上產(chǎn)能擴張速度，導致我國瀝青行業(yè)供給一直處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國瀝青新增產(chǎn)能為1265萬噸，總產(chǎn)能達到7005萬噸，產(chǎn)量為6279.6萬噸，同比增長24.6%。而在需求方面，我國防水建筑材料行業(yè)對瀝青的需求量占比在12%左右，2020年需求量約為1064萬噸。

近年來，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資額及施工面積呈持續(xù)上升的趨勢，但增速不斷放緩，新開工面積在2021年首次出現(xiàn)下滑，并且以往的“年底開工潮”亦不再出現(xiàn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資147602億元，同比增長4.4%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積975387萬平方米，同比增長5.2%，新開工房屋面積為198895萬平方米。不過，2021年12月在中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)了房地產(chǎn)對于國民經(jīng)濟的重要性，表示在2022年經(jīng)濟工作穩(wěn)字當頭的目標之下，穩(wěn)定的房地產(chǎn)市場更是重中之重，并且強調(diào)在堅持“房住不炒”的大原則下，一方面引導市場負面預期回歸穩(wěn)定，房地產(chǎn)金融政策或?qū)@“滿足合理住房需求”邊際寬松;另一方面持續(xù)推進市場的制度性建設。

近十年來，我國房屋累計竣工面積達100億平方米，所以待改造翻新的老舊小區(qū)基數(shù)較大，并且由于建筑年份較早，防水工程相對并不完善，存在大量建筑防水升級的剛性需求。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2021年全國范圍內(nèi)新開工改造的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)數(shù)達5.55萬個，同比增長37.9%。

。2020年7月，國務院印發(fā)《關于全面推進城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的指導意見》，要求力爭在“十四萬”期末基本完成2000年底前建成需改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)的改造任務。同時，各地加快推進城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，多個地方政府于2021年發(fā)布舊改規(guī)劃。根據(jù)數(shù)據(jù)，2022年1月全國共發(fā)布房地產(chǎn)調(diào)控政策達66次，同比增長57%，同時在2020-2021年期間，我國保障性住房實施規(guī)模將維持在100萬套左右，2022年實施目標或升至247萬套。由此可見，國家政策有意對房地產(chǎn)市場預期糾偏，同時引導房地產(chǎn)投資與供應進入健康發(fā)展的軌道上，防水涂料需求或?qū)⒅鸩结尫?/p>

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