減水劑行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景2022

• 2022年10月31日 ChenZeFang來源：互聯(lián)網(wǎng) 1255 82
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減水劑生產(chǎn)包括合成和復(fù)配環(huán)節(jié)，合成環(huán)節(jié)決定產(chǎn)品性能，復(fù)配環(huán)節(jié)體現(xiàn)產(chǎn)品綜合效果。行業(yè)內(nèi)存在大量只做復(fù)配環(huán)節(jié)的中小企業(yè)，受到產(chǎn)品運(yùn)輸半徑制約，中小企業(yè)在區(qū)域市場中占據(jù)大量份額。隨著減水劑納入化工行業(yè)管理，環(huán)保和安全生產(chǎn)政策導(dǎo)致大量中小企業(yè)淘汰，行業(yè)集中度

減水劑屬于混凝土外加劑的一種?；炷镣饧觿┦侵冈诨炷涟韬锨盎虬韬线^程中加入，用 以改善混凝土性能的物質(zhì)?；炷镣饧觿┑奶攸c(diǎn)是品種多、摻量小，使用不同品種的外加劑，可以達(dá)到不同的效果。按主要功能劃分，混凝土外加劑可分為兩大類。

減水劑生產(chǎn)包括合成和復(fù)配環(huán)節(jié)，合成環(huán)節(jié)決定產(chǎn)品性能，復(fù)配環(huán)節(jié)體現(xiàn)產(chǎn)品綜合效果。行業(yè)內(nèi)存在大量只做復(fù)配環(huán)節(jié)的中小企業(yè)，受到產(chǎn)品運(yùn)輸半徑制約，中小企業(yè)在區(qū)域市場中占據(jù)大量份額。隨著減水劑納入化工行業(yè)管理，環(huán)保和安全生產(chǎn)政策導(dǎo)致大量中小企業(yè)淘汰，行業(yè)集中度明顯提升。隨著國家政策的推動，未來國內(nèi)預(yù)拌混凝土滲透率有望繼續(xù)提高，進(jìn)而帶動減水劑市場擴(kuò)容。

減水劑行業(yè)擁有beta和alpha雙重邏輯，beta邏輯來源于穩(wěn)增長政策托底、機(jī)制砂占比增加提升單位用量、預(yù)拌混凝率提升導(dǎo)致行業(yè)擴(kuò)容，alpha邏輯來源于環(huán)保和安全導(dǎo)致的行業(yè)集中度提升、龍頭企業(yè)資金實(shí)力雄厚擴(kuò)產(chǎn)迅速、直銷模式下多品類擴(kuò)張、下游客戶認(rèn)證提升行業(yè)門檻。給予減水劑行業(yè)“買入”評級。減水劑行業(yè)前三大企業(yè)蘇博特、壘知集團(tuán)、紅墻股份都已經(jīng)上市，龍頭企業(yè)借助資本市場實(shí)現(xiàn)了更快的增長。從產(chǎn)業(yè)鏈布局、產(chǎn)能分布、研發(fā)實(shí)力、盈利能力看，蘇博特競爭優(yōu)勢明顯。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告《2022-2027年中國減水劑行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》分析

減水劑行業(yè)上游是環(huán)氧乙烷(EO)，目前國內(nèi)EO下游最大的消費(fèi)領(lǐng)域仍是乙二醇(EG)，此時(shí)EO作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的一環(huán)、不作產(chǎn)品銷售，而從可流通商品來看，EO下游包括聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑、乙醇胺等下游產(chǎn)品，用量最大的是聚羧酸減水劑聚醚單體，占比達(dá)到52%左右。

我國混凝土外加劑行業(yè)較為分散，規(guī)模以上企業(yè)偏少。根據(jù)中國混凝土協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2018年聚羧酸減水劑前十大企業(yè)市場占有率為19.4%，同比提升3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中排名第一的蘇博特市占率為5.38%，同比提升了1.16個(gè)百分點(diǎn)。隨著環(huán)保政策的趨嚴(yán)，中央政府陸續(xù)出臺一系列化工企業(yè)退城入園政策。減水劑行業(yè)的母液合成環(huán)節(jié)是化學(xué)環(huán)節(jié)，需要有合格的環(huán)評手續(xù)，對于復(fù)配點(diǎn)要求是備案制。因此，減水劑企業(yè)(包括母液合成及復(fù)配企業(yè))要求進(jìn)入工業(yè)園區(qū)，甚至是專門的化工園區(qū)。

預(yù)計(jì)在減水劑行業(yè)，隨著龍頭企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大和中小企業(yè)的出清，最終將形成類似水泥行業(yè)的區(qū)域寡頭格局，減水劑企業(yè)將擁有較強(qiáng)的定價(jià)能力;與此同時(shí)，下游包括商混站在內(nèi)的主要客戶集中度也在不斷提升，而直銷渠道的工程類大客戶對減水劑也在逐漸采用集采模式，行業(yè)B端屬性越來越強(qiáng)將帶來產(chǎn)品定價(jià)的規(guī)范化，對于龍頭企業(yè)來說實(shí)質(zhì)上增強(qiáng)了議價(jià)能力并提升了產(chǎn)業(yè)鏈地位。

減水劑行業(yè)目前有三家上市公司，壘知集團(tuán)上市最早，隨后紅墻股份和蘇博特分別上市。資本市場為企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝吮憷臈l件，蘇博特2020年以來發(fā)行轉(zhuǎn)債兩次，新增產(chǎn)能規(guī)模約100萬噸，壘知集團(tuán)通過轉(zhuǎn)債的方式擴(kuò)大西南市場的產(chǎn)能布局，紅墻股份發(fā)行轉(zhuǎn)債募資向上游擴(kuò)張完善產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)中國混凝土網(wǎng)發(fā)布的外加劑前十強(qiáng)企業(yè)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)看，三家上市公司的產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)高于排名4-7名的企業(yè)。借助資本市場，未來龍頭企業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張的情況不會停止。

未來行業(yè)市場投資前景如何?想要了解更多行業(yè)詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2022-2027年中國減水劑行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告》。

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