美國豆油的生物柴油消費量下調(diào) 2023全球生物柴油消費增量預(yù)期報告

• 黃江 2022年12月12日 來源：新浪 895 55
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2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅，為116億磅。美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅。美國豆油的供需報告數(shù)據(jù)偏空，對油脂價格形成打壓。

近期國際油脂市場的劇烈波動對國內(nèi)豆油期價產(chǎn)生關(guān)聯(lián)影響。今日國內(nèi)豆油期貨和棕櫚油期貨普遍下跌，棕櫚油2305合約價格下跌超5%，上周五晚美國農(nóng)業(yè)部供需報告數(shù)據(jù)調(diào)低美國豆油的生物柴油消費量，并調(diào)高美國豆油的期末庫存量，數(shù)據(jù)利空，油脂類期貨價格承壓下行。

美國豆油的生物柴油消費量下調(diào)

美國農(nóng)業(yè)部的12月份供需報告顯示，基于美國環(huán)保署(EPA) 最近提出的可再生燃料目標(biāo)議案， 2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅，為116億磅。美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅。美國豆油的供需報告數(shù)據(jù)偏空，對油脂價格形成打壓。

上周美國EPA的可再生燃料摻混方案成為市場關(guān)注焦點，也成為未來3年美國生物燃料摻混目標(biāo)的行動指南。方案明確了2023—2025年可再生燃料摻混RVOs分別為208.2億加侖、218.7億加侖和226.8億加侖，反映出未來3年摻混目標(biāo)逐年增加的趨勢，但從增幅來看，還是不及市場預(yù)期。2023年可再生燃料總量從2022年206.3億加侖增長至208.2億加侖，增幅為1.9億加侖，主要來自生物質(zhì)柴油和纖維素燃料。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風(fēng)險分析報告》顯示：

目前美國生物質(zhì)柴油的主要原料由大豆油、菜籽油、動物脂肪、回收油和其他油脂構(gòu)成，其中大豆油投料占到全部原料的比例為45%，菜籽油投料占比為6.3%。按照美國生物柴油強(qiáng)制摻混目標(biāo)計算，2023年美國豆油制生物柴油的消費增量為6.67億磅，菜籽油制生物柴油的消費增量為0.93億磅。顯然，這很難達(dá)到此前美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告中對豆油的消費預(yù)期增量，由于可再生柴油的強(qiáng)制摻混目標(biāo)不及預(yù)期，導(dǎo)致美豆油期價出現(xiàn)集體跌停的局面。

2023全球生物柴油消費增量預(yù)期報告

此外，市場密切關(guān)注來自于巴西生物燃料政策調(diào)整的可能性。從近期巴西傳遞的消息來看，未來巴西是否能如期上調(diào)生柴強(qiáng)制摻混標(biāo)準(zhǔn)仍存變數(shù)。根據(jù)巴西政府之前公布的生物柴油路線圖，明年1月份應(yīng)當(dāng)將生物柴油摻混提高到14%，從3月1日起調(diào)高到15%。但這個路線圖被推翻，巴西礦業(yè)和能源部表示，在2023年3月31日之前，巴西生物柴油的強(qiáng)制摻混比例將保持在10%，從4月起將提高到15%。我們看到，無論中間的路線如何調(diào)整，最終的指向是15%的生物柴油摻混目標(biāo)。具體調(diào)整的節(jié)奏還需等到新一屆政府上臺后再做決定。我們按照2023年巴西生物柴油強(qiáng)制摻混上調(diào)至15%，豆油的投料占比70%計算，豆油制生物柴油的消費量584萬噸，年比增長194.8萬噸。這意味著2023年受到巴西生物柴油強(qiáng)制摻混目標(biāo)提高的帶動，巴西大豆的壓榨消費量將增長1082萬噸。

從美國農(nóng)業(yè)部對巴西大豆供需平衡表的預(yù)估來看，2022/2023年度巴西大豆產(chǎn)量有望增長至1.52億噸，如果預(yù)估實現(xiàn)，產(chǎn)量同比增長2500萬噸，出口預(yù)估增長1000萬噸，生物柴油強(qiáng)制摻混可能帶來大豆壓榨消費增量1082萬噸，實際產(chǎn)量增長帶來的庫存增幅僅418萬噸左右。因此，即便是今年巴西大豆再次豐產(chǎn)，實際豐產(chǎn)對價格的壓力影響也將被出口增量和生柴消費增量大部分抵消。何況在拉尼娜的影響下，巴西大豆能否實現(xiàn)豐產(chǎn)尚不確定。

從國內(nèi)市場來看，隨著進(jìn)口大豆到港量的增長，國內(nèi)油廠壓榨利潤和盤面壓榨利潤持續(xù)向好，國內(nèi)油廠開工率快速從10月末的40%提升至66%，但國內(nèi)油廠豆油庫存不升反降至74.56萬噸，周比下降0.76萬噸，反映出國內(nèi)市場需求旺盛。后期重點關(guān)注油廠開工率的變化情況和下游市場春節(jié)前的備貨節(jié)奏對豆油庫存的影響。

《2022-2027年中國生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風(fēng)險分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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