人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善 我國(guó)外匯市場(chǎng)展望分析

• 劉明月 2023年2月1日 來(lái)源：人民日?qǐng)?bào) 1227 80
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國(guó)家外匯管理局近日公布2022年全年銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。2022年全年，銀行累計(jì)結(jié)匯25709億美元，累計(jì)售匯24635億美元;銀行代客累計(jì)涉外收入62517億美元，累計(jì)對(duì)外付款61753億美元。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，2022年，人民幣匯率雙向

人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善 我國(guó)外匯市場(chǎng)展望分析

國(guó)家外匯管理局近日公布2022年全年銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。2022年全年，銀行累計(jì)結(jié)匯25709億美元，累計(jì)售匯24635億美元;銀行代客累計(jì)涉外收入62517億美元，累計(jì)對(duì)外付款61753億美元。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，2022年，人民幣匯率雙向浮動(dòng)、彈性增強(qiáng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

展望2023年，外部環(huán)境仍存在不確定性因素，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望總體回升，我國(guó)外匯市場(chǎng)有基礎(chǔ)、有條件保持平穩(wěn)運(yùn)行，跨境資金流動(dòng)將更加穩(wěn)定。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升、人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，以及人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性凸顯等因素支撐下，外資將繼續(xù)穩(wěn)步投資我國(guó)證券市場(chǎng)。

前三季度我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差3104億美元，同比增長(zhǎng)56%;1至9月貨物貿(mào)易順差6452億美元，同比增長(zhǎng)52%。貿(mào)易渠道充沛的資金凈流入充分滿足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場(chǎng)得以平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤。

從過(guò)往看，我國(guó)匯率形成機(jī)制經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗(yàn)，人民幣匯率均能靈活調(diào)整，并在較短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。

未來(lái)，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，堅(jiān)決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32224億美元，較10月末上升48億美元。此前，10月環(huán)比上升170億美元。11月，外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅回升48億美元，達(dá)到32224億美元，是連續(xù)第2個(gè)月回升，也是第7個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元之上。據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，其中2022年6月中國(guó)貨幣供應(yīng)量為674374.81億元;流通中貨幣供應(yīng)量為96011.17億元。2022上半年中國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)為32465.95億美元。2022上半年中國(guó)外匯儲(chǔ)備為30712.72億美元。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)》顯示：

黨的十八大以來(lái)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革，不斷完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，外匯市場(chǎng)化水平不斷提高，市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動(dòng)成為常態(tài)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。實(shí)踐證明，這是適合中國(guó)國(guó)情的匯率制度安排，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。

根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好跨周期調(diào)節(jié)進(jìn)一步穩(wěn)外貿(mào)的意見通知》，提出加強(qiáng)財(cái)稅金融政策支持，進(jìn)一步鼓勵(lì)外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展、緩解國(guó)際物流等外貿(mào)供應(yīng)鏈壓力等多項(xiàng)穩(wěn)外貿(mào)舉措。

市場(chǎng)人士表示，相關(guān)政策更加關(guān)注穩(wěn)定外貿(mào)主體，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性。2022年RCEP正式生效，全球近1/3的經(jīng)濟(jì)體量有望形成統(tǒng)一的超大規(guī)模市場(chǎng)，將充分對(duì)沖美歐財(cái)政補(bǔ)貼退坡所造成的外需回落壓力。2022年出口增速在近30%的高基數(shù)上，仍有望實(shí)現(xiàn)9%的較快增長(zhǎng)。

社會(huì)的高速發(fā)展推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的壯大，縱觀當(dāng)下發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)際貿(mào)易已成為經(jīng)濟(jì)全球化的核心組成內(nèi)容，其能夠有效解決多邊貿(mào)易談判問(wèn)題，為此各國(guó)越發(fā)重視國(guó)際貿(mào)易的地位，對(duì)外貿(mào)易在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要意義，國(guó)際貿(mào)易對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與提升具有無(wú)可或缺的重要作用。

外匯交易市場(chǎng)的主要優(yōu)勢(shì)在于其透明度較高，由于交易量巨大，主力資金(如政府外匯儲(chǔ)備、跨國(guó)財(cái)團(tuán)資金匯兌、外匯投機(jī)商的資金操作等)對(duì)市場(chǎng)匯率變化的影響能力非常有限。

另一方面，對(duì)匯率波動(dòng)的基本面分析來(lái)看，能夠起到較大影響的通常是由各國(guó)政府公布的重要數(shù)據(jù)(如GDP、GNP央行利率)，高級(jí)政府官員的講話，或者國(guó)際組織(如歐洲央行)發(fā)布的消息。

在部署2023年外匯管理重點(diǎn)工作時(shí)，外匯局表示要完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，推進(jìn)專業(yè)化投資能力建設(shè)、科技化運(yùn)營(yíng)能力建設(shè)、市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)治理能力建設(shè)，保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、流動(dòng)和保值增值。

人民銀行貨幣政策司發(fā)文《深入推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革》，提出增強(qiáng)人民幣匯率彈性，堅(jiān)決抑制匯率大起大落。從國(guó)內(nèi)基本面、國(guó)際收支、人民幣匯率彈性、人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值等方面看，人民幣不具備趨勢(shì)貶值基礎(chǔ)。

盡管海外宏觀環(huán)境變化、市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但人民幣將繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，雙向波動(dòng)常態(tài)化。同時(shí)，隨著人民幣對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素逐步消化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，國(guó)際收支基本平衡，人民幣走勢(shì)前景偏樂(lè)觀。

當(dāng)前，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩。我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。

央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，主要是通過(guò)市場(chǎng)化手段，增加了企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯成本，通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為，促進(jìn)外匯市場(chǎng)供需平衡，避免外匯企業(yè)過(guò)度“順周期行為”、“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)非理性波動(dòng)影響資源有效配置，拖累我國(guó)外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

央行上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，提醒近期人民幣外匯市場(chǎng)存在異常波動(dòng)傾向，釋放人民幣匯率“穩(wěn)”的信號(hào)。結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)看，央行穩(wěn)定匯率的工具箱仍豐富。

未來(lái)該行業(yè)發(fā)展如何?欲獲取更多行業(yè)分析及相關(guān)數(shù)據(jù)可以點(diǎn)擊查看中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)》。

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