股票型ETF規(guī)模創(chuàng)歷史新高 2023股票型ETF市場份額變化

• 黃江 2023年3月6日 來源：新浪 1008 64
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ETF規(guī)模屢創(chuàng)新高的現(xiàn)象背后，代表著ETF在國內(nèi)市場逐步成熟，同時被更多的投資者所認識與接納。另外，ETF規(guī)模的持續(xù)增長，也意味著場外資金正積極借道ETF產(chǎn)品入市。

截至3月5日,今年以來ETF總規(guī)模增加超154億元;ETF資產(chǎn)凈值再創(chuàng)新高,相比去年3月的低點增長近20%。同時,2月份以來已有10只ETF新產(chǎn)品成立。以數(shù)字經(jīng)濟為代表的科技類ETF年內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異。

股票型ETF規(guī)模創(chuàng)歷史新高

自去年9月份以來，ETF規(guī)模已連續(xù)6個月增長，最新總規(guī)模達到16355.55億元。數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，今年以來ETF總規(guī)模增加超154億元，創(chuàng)歷史新高;股票型ETF同樣迭創(chuàng)新高，最新規(guī)模近1.09萬億元，相比去年底增長近60億元，相比去年3月低點增幅近26%。

ETF規(guī)模屢創(chuàng)新高的現(xiàn)象背后，代表著ETF在國內(nèi)市場逐步成熟，同時被更多的投資者所認識與接納。另外，ETF規(guī)模的持續(xù)增長，也意味著場外資金正積極借道ETF產(chǎn)品入市。

從份額變化方面看，今年以來，有220多只股票型ETF實現(xiàn)份額增長，占比股票型ETF總數(shù)的三成多?？萍糆TF頗受資金青睞。

華夏國證半導體芯片ETF份額增長最多，年內(nèi)累計增加38.72億份。另外國聯(lián)安中證全指半導體ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF份額增長均超過30億份;富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、廣發(fā)中證全指信息技術(shù)ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額增加超過20億份。

相比之下，成長風格主題ETF遭資金拋售。景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)份額減少超過52億份，居首。南方中證500ETF、鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)份額減少均超過20億份。

股票型ETF連續(xù)凈流出

今年以來，A股市場走出了一段先揚后抑的行情，主要股指在進入2月以來陷入持續(xù)震蕩，繼續(xù)反彈受阻。在這種局面下，部分資金也開始逢高出貨、獲利了結(jié)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，股票ETF整體累計資金凈流出348.11億元，其中1月為凈流入狀態(tài)，2月開始轉(zhuǎn)為凈流出。在上周(2月13日至2月17日)，全市場股票型ETF凈流出136.36億元，這已經(jīng)是股票型ETF連續(xù)兩周遭遇超百億元的凈流出。

其中，配置屬性更強的寬基ETF成為資金贖回的主要方向。有機構(gòu)認為，在市場回暖一段時間后，投資者出于落袋為安等方面的考慮，的確容易引發(fā)基金份額出現(xiàn)一定的凈贖回，但近年來贖回幅度逐漸縮窄，即使在市場波動下，基金大幅贖回發(fā)生概率有望降低，長期基金份額有望穩(wěn)健增長。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2026年中國ETF基金行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預測報告》顯示：

2月以來，股票市場重回震蕩走勢，不少通過ETF入市的資金選擇了落袋為安。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在上周(2月13日至2月17日)，全市場股票型ETF凈流出136.36億元，中證500ETF、滬深300ETF，以及中證1000ETF等寬基類產(chǎn)品的資金凈流出額靠前。值得注意的是，這已經(jīng)是股票型ETF連續(xù)兩周遭遇超百億元的凈贖回。在前一周(2月6日至2月10日)，股票型ETF凈流出額達185.58億元。

拉長時間來看，截至2月21日，股票ETF今年以來整體累計資金凈流出348.11億元，其中1月為凈流入狀態(tài)，2月開始便轉(zhuǎn)為凈流出，2月初以來合計流出414.36億元。其中，寬基ETF持續(xù)成為資金凈流出的主要陣地，凈流出最多的前十只ETF全部為寬基ETF。

“ETF的主要凈流出發(fā)生在2月份，這和今年市場先揚后抑的走勢有一定關(guān)系，部分資金在經(jīng)過普漲行情后選擇了及時止盈，這可能也是市場未能有更多增量資金支撐繼續(xù)上漲的原因?！庇兄笖?shù)基金經(jīng)理向證券時報記者表示。

資金選擇落袋為安

ETF是市場資金流向的一個縮影，隨著以寬基ETF為代表的配置型工具產(chǎn)品出現(xiàn)部分贖回，市場也有聲音開始擔憂，這是否代表主力資金一種相對謹慎的態(tài)度。

上述指數(shù)基金經(jīng)理解釋認為，按照行為金融學的規(guī)律，在經(jīng)過一段長時間市場下跌后，即使市場反彈，投資者往往會在回本后選擇止盈，落袋為安，然后持觀望態(tài)度，等待市場第二波上漲再擇機入場。目前市場剛剛結(jié)束了第一個反彈階段，投資者觀望態(tài)度仍然較為濃厚。

中金公司非銀金融團隊在近期的一份研報中，對偏股型基金(混合和股票型基金)在2015年、2018年和2022年三次市場波動中的基金份額變化進行了回溯。研究發(fā)現(xiàn)，2015年以來市場共經(jīng)歷3次大幅下跌，在歷次下跌中，基金投資者由最初的大幅贖回，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樵诘撞績羯曩?，在市場回暖后，基金份額確實容易出現(xiàn)一定的凈贖回，但近兩次贖回幅度相較第一次明顯縮窄。

比如，在經(jīng)過2015年和2016年市場波動后，2017年市場持續(xù)回暖，部分投資者在市場回暖中選擇贖回，對應偏股型基金份額下降12%;而在經(jīng)過2018年市場大跌后，到了2019年基金份額僅在一季度小幅回落3%，此后份額明顯增長，投資者凈申購顯著;2022年以來的市場下跌中，偏股型基金的基金份額僅在5-6月的反彈中下降了2%，降幅相較2017年和2019年一季度明顯縮窄。

私募投資行業(yè)格局調(diào)整加速

中基協(xié)發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》(以下簡稱《辦法》)及配套指引，并將于2023年5月1日起正式施行。

2014年2月，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，9年后，新規(guī)最終落地。

修訂后的《辦法》共六章八十三條，主要內(nèi)容包括：一是，適度完善登記規(guī)范標準，對私募基金管理人及其出資人、實際控制人、高管人員等關(guān)鍵主體作出規(guī)范要求;二是，明確基金業(yè)務規(guī)范，把握募、投、管、退等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強化行業(yè)合規(guī)運作;三是，健全制度機制，強化穿透式核查，加強信息披露和報送等事中事后自律管理;四是，實施差異化自律管理，落實扶優(yōu)限劣理念，增加行業(yè)獲得感;五是，完善自律手段，加強對“偽、劣、亂”私募的有效治理，遏制行業(yè)亂象，凈化行業(yè)生態(tài)。

目前，我國的私募基金行業(yè)尚不成熟，仍然存在魚龍混雜的情況，違法違規(guī)時有發(fā)生，需要正式的法律法規(guī)予以規(guī)范。同時，從登記備案的情況來看，9年來，中基協(xié)曾多次出臺各類文件、通知以及窗口指導意見等，較為碎片化，卻一直未能以自律規(guī)則的形式對外明確，有整合的客觀需求。

因此，此次《辦法》的出臺，不僅可以明確登記備案的標準，還能起到扶優(yōu)限劣的作用，以引導私募基金行業(yè)高質(zhì)量地發(fā)展。未來，中基協(xié)還將持續(xù)公示一些實操案例，最終形成辦法+指引+案例的規(guī)則體系，從而推動私募基金自律規(guī)則的規(guī)范化、科學化、體系化。

多家GP都正在與合作的律所、基金托管人等共同研究《辦法》中的細則，以妥善安排后續(xù)的基金備案工作。

新規(guī)從登記備案的基本經(jīng)營要求、人員結(jié)構(gòu)、資金要求等方面做出了詳細規(guī)定，主要包括：主體資格、經(jīng)營范圍、資本金、高管持股、經(jīng)營場所、人員、內(nèi)部控制制度、沖突業(yè)務等。其中，對于私募股權(quán)投資行業(yè)的多項規(guī)定，都比征求意見稿中的標準有所提高，預計對行業(yè)未來的競爭格局將產(chǎn)生重大影響。

在主體資格方面，“殼”價值將不復存在，預計未來將有大量殼管理人或不具備持續(xù)募資能力的中小管理人被基金業(yè)協(xié)會注銷資格：

比如：“私募基金管理人的實際控制權(quán)發(fā)生變更的，變更之日前12個月的管理規(guī)模應當持續(xù)不低于3000萬元人民幣。”“登記后12個月內(nèi)未備案自主發(fā)行的私募基金，或者備案的私募基金全部清算后12個月內(nèi)未備案新的私募基金?！?/p>

在資本金方面，《辦法》要求“私募基金應當具有保障基本投資能力和抗風險能力的實繳募集資金規(guī)模”，盲池基金和專項基金的設立門檻均有大幅提高。

比如：私募股權(quán)基金初始實繳募集資金規(guī)模不低于1000萬元人民幣，其中創(chuàng)業(yè)投資基金備案時首期實繳資金不低于500萬元人民幣，但應當在基金合同中約定備案后6個月內(nèi)完成符合前述初始募集規(guī)模最低要求的實繳出資。

同時，投向單一標的的私募基金不低于2000萬元人民幣。在對高管的要求方面，《辦法》不僅對任職資格制定了更高、更具體的標準，還首次書面明確了高管持股合計最低200萬，且每位高管均要持股的要求：

《辦法》指出，私募股權(quán)基金管理人負責投資管理的高級管理人員的投資管理業(yè)績，是指最近10年內(nèi)至少2起主導投資于未上市企業(yè)股權(quán)的項目經(jīng)驗，投資金額合計不低于3000萬元人民幣，且至少應有1起項目通過首次公開發(fā)行股票并上市、股權(quán)并購或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出。

《2022-2026年中國ETF基金行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2026年中國ETF基金行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預測報告

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