中國航空租賃行業(yè)深度調(diào)研 2023飛機租賃公司產(chǎn)品供不應(yīng)求

• 黃江 2023年3月30日 來源：新浪 661 38
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民航業(yè)即將進(jìn)入“增長期”和“釋放期”，目前遠(yuǎn)不及民航“十四五”目標(biāo)。根據(jù) 《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》，民航“十四五”發(fā)展分為兩個階段，分別是2021 年至2022年的恢復(fù)期和積蓄期以及2023年至2025年的增長期和釋放期。根據(jù)《“十 四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》，

航空租賃是指為全球范圍內(nèi)的航空公司、機場、飛機制造商、飛機維修廠等各類航空企業(yè)提供個性化租賃服務(wù)的企業(yè)集合。航空租賃的標(biāo)的物主要為飛機、發(fā)動機、模擬器、特種設(shè)備以及航材設(shè)備等。其提供的業(yè)務(wù)主要有飛機融資租賃、飛機經(jīng)營租賃、航材經(jīng)營租賃、減稅租賃、杠桿租賃、售后回租以及航空金融顧問等。

航空租賃業(yè)務(wù)種類多，以飛機租賃為主。航空租賃是指為航空公司、機場、飛機制造商、飛機維修廠等各類航空企業(yè)提供個性化的租賃服務(wù)。航空租賃的標(biāo)的物主要為飛機、發(fā)動機、模擬器、特種設(shè)備以及航材設(shè)備等。其中以飛機租賃為主，主要方式有融資租賃、經(jīng)營租賃、減稅租賃、杠桿租賃、售后回租等。

2023飛機租賃公司產(chǎn)品供不應(yīng)求

中國航空業(yè)疫情后快速修復(fù)首先，2022年來看，受疫情反復(fù)影響，國內(nèi)航運恢復(fù) 較慢。根據(jù)IATA數(shù)據(jù)，全球航空業(yè)2022年月度收入客公里(RPK)較年初的50.4% 增長到年末的68.5%，恢復(fù)至疫情前七成水平。國內(nèi)RPK波動較大，截至2022年12 月，中國RPK恢復(fù)到2019年同期的45.6%，低于全球航空恢復(fù)水平，民航客運量恢 復(fù)到35.5%。

其次，2023年來看，國內(nèi)航空運輸業(yè)隨疫情放開整體恢復(fù)較快，根據(jù) 民航局2023年1月數(shù)據(jù)，民航運輸生產(chǎn)總體完成旅客運輸量3977.5萬人次，恢復(fù)至 2019年同期74.5%。截至2023年第七周，全國民航執(zhí)行客運航班量近8.6萬架次，日 均航班量12299架次，同比2022年上升了9.4%，其中國內(nèi)航班量近8.3萬架次，恢復(fù) 至2019年的95.7%。國內(nèi)TOP5航司的恢復(fù)率均在80%以上，同比2022年同期增長率 最高達(dá)38.5%。

民航業(yè)即將進(jìn)入“增長期”和“釋放期”，目前遠(yuǎn)不及民航“十四五”目標(biāo)。根據(jù) 《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》，民航“十四五”發(fā)展分為兩個階段，分別是2021 年至2022年的恢復(fù)期和積蓄期以及2023年至2025年的增長期和釋放期。根據(jù)《“十 四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》，到“十四五”末，運輸機場270個，空管年保障航班起 降1700萬架次。

截至2023年1月，我國境內(nèi)機場保障客運航班起降67萬架次，若每 月均為67萬架，則全年約為800萬-900萬架次的起降規(guī)模，尚不及1700萬架次的目 標(biāo)。根據(jù)2023年1月6日召開的全國民航工作會議信息，我國運輸機場總數(shù)在254個， 尚不及270個機場的目標(biāo)。在第十四屆中國國際航空航天博覽會上，空客表示未來20 年中國航空運輸量年均增長率將達(dá)到5.3%，高于3.6%的世界平均水平。中國旅客運 輸量將增長兩倍以上，到2041年，受益于中產(chǎn)階層數(shù)量的不斷擴大，中國人均每年 乘飛機出行次數(shù)將從不到0.5次增長到1.5次。

飛機租賃公司提前配租起到業(yè)績抗震作用。國內(nèi)最大的第三方飛機集中采購服務(wù)提 供商中中國航材(CASC)與波音、空客2020年-2021年并無新增訂單，2022年新增 訂單量有所減少，從2019年的300架下降到2022年的140架。受上游供給交付延遲影 響，整體來看，目前國內(nèi)航司擴張機隊逐漸呈平穩(wěn)態(tài)勢。在此背景下，飛機租賃企業(yè) 作為航司上游將承擔(dān)飛機供應(yīng)的重要功能。 此外，飛機租賃企業(yè)通常會為即將停租或即將交付的飛機提前兩至三年配租(如截 至2022年中，中銀航空租賃2028年及以后到期的租約占比在84%)，且飛機租賃企 業(yè)的飛機在租率通常為95%及以上(如2022年中中銀航空租賃飛機在租率在96.1%)， 受租賃模式的彈性優(yōu)勢，飛機租賃處在供不應(yīng)求的階段。

且值得注意的是，2022年11月，財政部、民航局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整國內(nèi)客運航班運行 財政補貼政策及做好清算工作的通知》，其中明確不再將航班量低于或等于4500班 作為啟動補貼的條件。且中國航材140單新增飛機訂單亦于2022年年底達(dá)成，面對國 內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，下游航司對機隊規(guī)模的控制可能只是受阻于疫情的負(fù)面影響，是短 期的階段性變化，從長遠(yuǎn)來看，亞太區(qū)航運增速仍然處在全球前列，政府補貼到位 及供給恢復(fù)將推動國內(nèi)航運業(yè)的加快發(fā)展。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國航空租賃行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

航空產(chǎn)業(yè)鏈本質(zhì)上是航空經(jīng)濟(jì)的生態(tài)系統(tǒng)，是整個航空產(chǎn)業(yè)的價值鏈，是航空產(chǎn)業(yè)價值提升的渠道。

一般而言，一個完整的航空產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且燥w機制造為核心，以航空租賃和航空運輸為主干，以飛機零配件生產(chǎn)、飛機機載設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)為重要支撐，集科研、制造、生產(chǎn)和銷售為一體的，涉及航空產(chǎn)業(yè)、租賃產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的十分復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)。

作為航空產(chǎn)業(yè)鏈中重要環(huán)節(jié)之一的航空租賃，對于連接航空上下游產(chǎn)業(yè)、打造完整的航空產(chǎn)業(yè)鏈、促進(jìn)航空制造產(chǎn)業(yè)、航空運輸業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)高速穩(wěn)健發(fā)展具有重要的意義。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展全面邁進(jìn)，作為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的一個重要金融業(yè)態(tài)，融資租賃行業(yè)迎來了新一輪機遇與挑戰(zhàn)。在國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境復(fù)雜多變、金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)等多重因素的影響下，租賃行業(yè)始終堅持以國家重大戰(zhàn)略、政策為發(fā)展導(dǎo)向，向?qū)I(yè)化、特色化、國際化方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。

在國家重點發(fā)展的海洋經(jīng)濟(jì)、裝備制造、綠色金融，特別是航空領(lǐng)域大力布局，飛機租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢。

其次，飛機節(jié)能要求推動存量迭代。新型飛機相較于老款飛機節(jié)能實力更強，截至 2022年H1，上述五家租賃公司核心節(jié)能機型A320neo及737MAX飛機占自有機隊數(shù) 量的平均比例分別在17%、11%，仍然有較大的存量替換空間。國內(nèi)民航局對民航 “綠色”發(fā)展的政策近幾年推出速度亦有所加快，一定程度上我們認(rèn)為存量飛機替 換需求能緩解新增需求下降的情況。

融資租賃是另一種分期自購方式。融資租賃是出租人按照承租人的要求購置飛機給 承租人使用。對比直接自購飛機，融資租賃在前期需支付相對較低的押金，后期支 付資金對價，以浮動費率為主的租金，同時后期與自購飛機一樣需要承擔(dān)飛機剩余 價值，選擇出售、拆解等方式處理退役、報廢飛機。融資租賃對前期資金要求較小， 一定程度上能幫助航司在不犧牲流動性的情況下獲得飛機，此外由于國家保稅區(qū)建 設(shè)等稅收優(yōu)惠政策，融資租賃比起自購飛機更經(jīng)濟(jì)。

經(jīng)營租賃靈活性強，有利于調(diào)整機隊結(jié)構(gòu)。在經(jīng)營租賃模式下，航司向飛機租賃公 司支付租金并獲得飛機使用權(quán)，由于通常標(biāo)的飛機都是租賃公司自有的，所以交貨 時間很快。相比于融資租賃方式，經(jīng)營租賃的租金更高，但其擁有靈活性高、不承受 飛機價值波動風(fēng)險等優(yōu)勢，能夠幫助航司快速調(diào)整機隊來應(yīng)對市場變化、政策要求。

《2023-2028年中國航空租賃行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國航空租賃行業(yè)深度調(diào)研與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告

  航空租賃是指為全球范圍內(nèi)的航空公司、機場、飛機制造商、飛機維修廠等各類航空企業(yè)提供個性化租賃服務(wù)的企業(yè)集合。航空租賃的標(biāo)的物主要為飛機、發(fā)動機、模擬器、特種設(shè)備以及航材設(shè)備等。其提...

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