年內(nèi)首只爆火配售基金來了 還有一最強國企ETF吸金超二十倍 機構(gòu)稱關(guān)注行業(yè)三大方向

• 李波 2023年5月15日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 768 46
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據(jù)中國基金報報道，僅發(fā)售短短7個交易日，5月13日，華泰柏瑞中證央企紅利ETF發(fā)布公告稱，該基金累計有效認(rèn)購申請份額總額超過20億份發(fā)行上限，基金管理人將啟動比例配售。

據(jù)報道，僅發(fā)售短短7個交易日，5月13日，華泰柏瑞中證央企紅利ETF發(fā)布公告稱，該基金累計有效認(rèn)購申請份額總額超過20億份發(fā)行上限，基金管理人將啟動比例配售。

此外，不止新發(fā)基金，今年以來，場內(nèi)多只“中字頭”ETF也持續(xù)“吸金”，其中南方中國國企ETF年內(nèi)資金凈流入逼近10億元，規(guī)模增幅更是高達(dá)24.75倍，成為今年全市場規(guī)模增長倍數(shù)最高的ETF。

華鑫證券表示，從短期催化來看，央國企ETF集中發(fā)行，有望從情緒面與資金面助推中特估。三支央企主題ETF將于五月中發(fā)行，還有六支蓄勢待發(fā)，預(yù)計5-6月將迎來央企ETF密集發(fā)行期。

中證近期陸續(xù)完善了以國新央企綜指為代表的1+N央企指數(shù)體系，預(yù)計后續(xù)將有更多主題系列指數(shù)類產(chǎn)品配套發(fā)行，增量資金可期。

此外，當(dāng)前央企的估值水平處于2010年以來53.9%分位，有進(jìn)一步重塑空間。且風(fēng)險溢價處于2010年以來的46%分位。綜合來看，當(dāng)前央企配置性價比凸顯。

行業(yè)方面，華鑫證券稱可關(guān)注“中特估”三大投資方向：

1、有一帶一路與中亞五國峰會催化，兼具高股息與低估值屬性的股東回報方向，如建筑裝飾、銀行、交運、鋼鐵等;

2)受益于數(shù)字經(jīng)濟與人工智能浪潮，具備高研發(fā)屬性的科技引領(lǐng)方向，包括中特AI(運營商、服務(wù)器、信創(chuàng)、出版等)與軍工;

3)契合能源安全與綠色轉(zhuǎn)型、業(yè)績改善的現(xiàn)代能源方向，包括石油石化、電力、煤炭等。

據(jù)了解，上交所擬于5月11日舉辦“發(fā)現(xiàn)央企投資價值 促進(jìn)央企估值回歸”業(yè)務(wù)交流會暨國新央企股東回報ETF宣介會。

根據(jù)介紹，會議主旨為進(jìn)一步探索建立中國特色估值體系，引導(dǎo)央企投資價值發(fā)現(xiàn)，推動央企估值回歸合理水平。上交所、中國國新相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)將出席會議。在行業(yè)人士看來，日前獲批的央企股東回報ETF即將于5月15日起發(fā)行，此次會議或為發(fā)行預(yù)熱。

資料顯示，央企股東回報指數(shù)成分股50只，由國新投資有限公司定制，主要選取國務(wù)院國資委下屬現(xiàn)金分紅或回購總額占總市值比率較高的股票，以反映央企股東回報主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

申萬宏源指出，中證國新央企股東回報指數(shù)的50只成分股覆蓋了17個申萬一級行業(yè)，其中公用事業(yè)類數(shù)量最多且總市值占比最大，建筑裝飾和鋼鐵類數(shù)量也較多，此外煤炭、石油石化、銀行業(yè)市值占比較大，整體行業(yè)分布具備央企現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的特征。

另外該指數(shù)上游周期板塊占比較高，對經(jīng)濟較為敏感，能相對領(lǐng)先地受益于當(dāng)前弱復(fù)蘇的經(jīng)濟環(huán)境，且具備較強的抗通脹能力。

整體而言，中證國新央企股東回報指數(shù)的成分股分紅和回購情況較好，具有較強的紅利屬性，且兼顧了央企的穩(wěn)定性。

在高通脹、權(quán)益波動增加的環(huán)境下，紅利類策略抗通脹能力相對強、波動較低的屬性使其具備更強的吸引力，中國權(quán)益市場今年的波動水平有所提升，紅利類策略具備相對出色的表現(xiàn)。

興業(yè)證券認(rèn)為，央企主題ETF的推出一方面將為央企板塊引入增量資金，支持優(yōu)質(zhì)央企借助資本市場做大做強，推動央企高質(zhì)量發(fā)展;另一方面將為投資者配置上市央企提供優(yōu)質(zhì)的投資工具，分享我國央國企改革發(fā)展的紅利。

近兩年，國內(nèi)ETF市場進(jìn)入高速發(fā)展時期，但“跑馬圈地”的粗放式增長正在暴露更多的問題。例如，雖然股票型ETF的規(guī)模已經(jīng)突破萬億大關(guān)，但從收益來看，ETF的賺錢效應(yīng)卻并不樂觀。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月7日，全市場一共有631只股票型ETF，其中295只自成立以來的收益率仍然為負(fù)，占比約46.8%，將近半壁江山，部分ETF的跌幅甚至接近50%，基金凈值已經(jīng)接近腰斬。歸根溯源，高位發(fā)行是這些ETF業(yè)績表現(xiàn)不佳的重要原因。

自去年9月份以來，ETF規(guī)模已連續(xù)6個月增長，最新總規(guī)模達(dá)到16355.55億元。數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，今年以來ETF總規(guī)模增加超154億元，創(chuàng)歷史新高;股票型ETF同樣迭創(chuàng)新高，最新規(guī)模近1.09萬億元，相比去年底增長近60億元，相比去年3月低點增幅近26%。

ETF規(guī)模屢創(chuàng)新高的現(xiàn)象背后，代表著ETF在國內(nèi)市場逐步成熟，同時被更多的投資者所認(rèn)識與接納。另外，ETF規(guī)模的持續(xù)增長，也意味著場外資金正積極借道ETF產(chǎn)品入市。

從份額變化方面看，今年以來，有220多只股票型ETF實現(xiàn)份額增長，占比股票型ETF總數(shù)的三成多。科技ETF頗受資金青睞。華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF份額增長最多，年內(nèi)累計增加38.72億份。

另外國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF份額增長均超過30億份;富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、廣發(fā)中證全指信息技術(shù)ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額增加超過20億份。

相比之下，成長風(fēng)格主題ETF遭資金拋售。景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)份額減少超過52億份，居首。南方中證500ETF、鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)份額減少均超過20億份。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2026年中國ETF基金行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預(yù)測報告》顯示：

中基協(xié)發(fā)布修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》(以下簡稱《辦法》)及配套指引，并將于2023年5月1日起正式施行。

2014年2月，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，9年后，新規(guī)最終落地。修訂后的《辦法》共六章八十三條，主要內(nèi)容包括：

一是，適度完善登記規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，對私募基金管理人及其出資人、實際控制人、高管人員等關(guān)鍵主體作出規(guī)范要求;二是，明確基金業(yè)務(wù)規(guī)范，把握募、投、管、退等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強化行業(yè)合規(guī)運作;

三是，健全制度機制，強化穿透式核查，加強信息披露和報送等事中事后自律管理;四是，實施差異化自律管理，落實扶優(yōu)限劣理念，增加行業(yè)獲得感;五是，完善自律手段，加強對“偽、劣、亂”私募的有效治理，遏制行業(yè)亂象，凈化行業(yè)生態(tài)。

目前，我國的私募基金行業(yè)尚不成熟，仍然存在魚龍混雜的情況，違法違規(guī)時有發(fā)生，需要正式的法律法規(guī)予以規(guī)范。

同時，從登記備案的情況來看，9年來，中基協(xié)曾多次出臺各類文件、通知以及窗口指導(dǎo)意見等，較為碎片化，卻一直未能以自律規(guī)則的形式對外明確，有整合的客觀需求。

因此，此次《辦法》的出臺，不僅可以明確登記備案的標(biāo)準(zhǔn)，還能起到扶優(yōu)限劣的作用，以引導(dǎo)私募基金行業(yè)高質(zhì)量地發(fā)展。未來，中基協(xié)還將持續(xù)公示一些實操案例，最終形成辦法+指引+案例的規(guī)則體系，從而推動私募基金自律規(guī)則的規(guī)范化、科學(xué)化、體系化。

多家GP都正在與合作的律所、基金托管人等共同研究《辦法》中的細(xì)則，以妥善安排后續(xù)的基金備案工作。

新規(guī)從登記備案的基本經(jīng)營要求、人員結(jié)構(gòu)、資金要求等方面做出了詳細(xì)規(guī)定，主要包括：主體資格、經(jīng)營范圍、資本金、高管持股、經(jīng)營場所、人員、內(nèi)部控制制度、沖突業(yè)務(wù)等。

其中，對于私募股權(quán)投資行業(yè)的多項規(guī)定，都比征求意見稿中的標(biāo)準(zhǔn)有所提高，預(yù)計對行業(yè)未來的競爭格局將產(chǎn)生重大影響。

資金選擇落袋為安

ETF是市場資金流向的一個縮影，隨著以寬基ETF為代表的配置型工具產(chǎn)品出現(xiàn)部分贖回，市場也有聲音開始擔(dān)憂，這是否代表主力資金一種相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。

上述指數(shù)基金經(jīng)理解釋認(rèn)為，按照行為金融學(xué)的規(guī)律，在經(jīng)過一段長時間市場下跌后，即使市場反彈，投資者往往會在回本后選擇止盈，落袋為安，然后持觀望態(tài)度，等待市場第二波上漲再擇機入場。目前市場剛剛結(jié)束了第一個反彈階段，投資者觀望態(tài)度仍然較為濃厚。

中金公司非銀金融團隊在近期的一份研報中，對偏股型基金(混合和股票型基金)在2015年、2018年和2022年三次市場波動中的基金份額變化進(jìn)行了回溯。

研究發(fā)現(xiàn)，2015年以來市場共經(jīng)歷3次大幅下跌，在歷次下跌中，基金投資者由最初的大幅贖回，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樵诘撞績羯曩?，在市場回暖后，基金份額確實容易出現(xiàn)一定的凈贖回，但近兩次贖回幅度相較第一次明顯縮窄。

比如，在經(jīng)過2015年和2016年市場波動后，2017年市場持續(xù)回暖，部分投資者在市場回暖中選擇贖回，對應(yīng)偏股型基金份額下降12%;

而在經(jīng)過2018年市場大跌后，到了2019年基金份額僅在一季度小幅回落3%，此后份額明顯增長，投資者凈申購顯著;2022年以來的市場下跌中，偏股型基金的基金份額僅在5-6月的反彈中下降了2%，降幅相較2017年和2019年一季度明顯縮窄。

《2022-2026年中國ETF基金行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2026年中國ETF基金行業(yè)競爭格局及發(fā)展趨勢預(yù)測報告

  ETF基金行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析ETF基金未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘ETF基金行業(yè)的市場潛力，基于重點細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)E...

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