19家上市酒企2022年總存貨達(dá)1323.6億 A股白酒上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)分析

• 曾燕 2023年5月17日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 936 58
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經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2022年19家A股白酒上市公司總存貨1323.6億元，如果算上非上市公司的存貨，白酒行業(yè)的存貨總量更大。

19家上市酒企2022年總存貨達(dá)1323.6億

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2022年19家A股白酒上市公司總存貨1323.6億元，如果算上非上市公司的存貨，白酒行業(yè)的存貨總量更大。

面對(duì)酒企新一年的增長(zhǎng)需求，誰的庫存消化得快，誰的價(jià)格倒掛恢復(fù)得快，誰就能在新周期中勝出，因此加快渠道庫存的消化至關(guān)重要。

針對(duì)目前的市場(chǎng)庫存情況，和君咨詢副總經(jīng)理，和君酒水事業(yè)部總經(jīng)理李振江對(duì)長(zhǎng)江酒道分析：“目前，庫存壓力較大的主要集中在名優(yōu)品牌及部分醬酒品牌。名優(yōu)品牌由于其自身的品牌力，相對(duì)來說去庫存的進(jìn)程會(huì)快一些，部分醬酒品牌則因?yàn)槠放屏θ?、營(yíng)銷布局尚未完全成熟等原因去庫存則會(huì)慢一些。”

“從庫存來看，廣東、山東、江浙滬、京津冀等白酒主流消費(fèi)市場(chǎng)終端去庫存基本完成?！焙＜{機(jī)構(gòu)總經(jīng)理呂咸遜認(rèn)為，“這源于春節(jié)終端補(bǔ)貨積極性在不斷提高，經(jīng)銷商、貼牌商、開發(fā)商庫存壓力大幅度緩解?！?/p>

精細(xì)化庫存管理，是去庫存的第一要義。李振江指出：“去庫存首先需要做的盤點(diǎn)庫存是否在合理區(qū)間?！? 5月5日，五糧液在2022年度及2023年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上就庫存問題作出回復(fù)：“五糧液產(chǎn)品渠道庫存量不到一個(gè)月，屬于正常水平?！笨梢钥闯?，精準(zhǔn)的庫存量對(duì)于企業(yè)下一步動(dòng)作來說，能夠提供方向性作用。

加強(qiáng)B、C一體化，加大終端投入，也是重要的去庫存方式。酒企在品牌端上應(yīng)主動(dòng)探索更多消費(fèi)場(chǎng)景，以更多活動(dòng)促進(jìn)消費(fèi)，更多地和消費(fèi)者溝通互動(dòng)。19家A股上市企業(yè)年報(bào)顯示，大部分酒企2022年的銷售費(fèi)用大概都增長(zhǎng)了10%以上?？梢钥吹?，大小酒企均在營(yíng)銷上大手筆投入。因此，呂咸遜建議，酒企及酒商應(yīng)加大終端投入，以找到消化庫存強(qiáng)勁的新渠道。

堅(jiān)持去庫存的常規(guī)動(dòng)作——“控貨穩(wěn)價(jià)”，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)蓄力增長(zhǎng)的目標(biāo)。實(shí)際上，自今年年初以來，不少酒企宣布了停貨計(jì)劃。以山西汾酒為例，今年2月份，山西汾酒傳出“全面控貨”“計(jì)劃停貨20天”的消息。

對(duì)此，李振江指出，在去庫存壓力及增長(zhǎng)需求下，2023年酒企將在停貨穩(wěn)價(jià)及持續(xù)向市場(chǎng)壓貨之間來回?cái)[動(dòng)，帶來價(jià)格波動(dòng)?！敖衲暧袔齑鎵毫Φ拿麅?yōu)品牌和頭部的醬酒品牌將呈現(xiàn)出價(jià)格的不穩(wěn)定性?！?/p>

目前，白酒行業(yè)正從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)為存量市場(chǎng)。在行業(yè)集中度上升，消費(fèi)觀念、消費(fèi)習(xí)慣變化的背景下，即使在疫情后消費(fèi)場(chǎng)景大規(guī)模恢復(fù)的前提下，2023年白酒行業(yè)去庫存依然需要時(shí)間。

有資深行業(yè)專家預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)主流品牌主線產(chǎn)品渠道去庫存基本在2023年三季度完成。可以預(yù)見，2023年第二、三季度，去庫存依舊酒企們的重中之重。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國白酒行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

隨著酒水相關(guān)企業(yè)2022年報(bào)和2023年一季報(bào)出爐，可以看到白酒股的業(yè)績(jī)正在快速恢復(fù)，相比之下，酒商的生意恢復(fù)速度則弱于前者。

在剛剛過去的“五一”小長(zhǎng)假中，從部分酒商獲悉，當(dāng)?shù)夭惋嫼拖M(fèi)復(fù)蘇明顯，但市場(chǎng)酒水消費(fèi)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。

一季報(bào)整體來看，主流白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)延續(xù)了2022年的勢(shì)頭，大都出現(xiàn)了較為明顯的復(fù)蘇。

其中五糧液一季度實(shí)現(xiàn)收入約311.4億元，同比增長(zhǎng)13%，凈利潤(rùn)約為125.4億元，同比增長(zhǎng)15.9%;瀘州老窖2023一季報(bào)收入76.1億元，同比上升20.6%;凈利潤(rùn)37.1億元，同比上升29.1%;山西汾酒、洋河股份、古井貢酒等多家酒企均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng)。

一些2022年業(yè)績(jī)下滑的區(qū)域酒企如伊力特，2022年收入和凈利潤(rùn)同比下降16.2%和47.1%，但2023年一季度也實(shí)現(xiàn)收入7.4億元同比增長(zhǎng)18.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)37%。

A股白酒上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)分析

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度A股20家白酒上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1309.45億元，去年同期共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1130.23億元，同比增長(zhǎng)15.86%;共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)535.54億元，去年同期共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)449.42億元，同比增長(zhǎng)19.16%。

具體來看，巖石股份的營(yíng)業(yè)收入增幅最大，增長(zhǎng)70.24%;有10家公司營(yíng)業(yè)收入增幅超20%，3家公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

今年一季度，共有4家白酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過百億元。分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入387.56億元、311.39億元、150.46億元、126.82億元。

另有，古井貢酒、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)等8家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過10億元不足100億元;酒鬼酒、金徽酒、天佑德酒等8家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入不足10億元，*ST皇臺(tái)營(yíng)業(yè)收入僅有3855.90萬元。

從歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)來看，巖石股份、順鑫農(nóng)業(yè)的歸母凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)分別為201.02%和214.4%;而與之相對(duì)的是，金種子酒歸母凈利潤(rùn)同比下滑228.11%。

另有12家公司歸母凈利潤(rùn)增幅在10%至70%之間，1家公司的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為個(gè)位數(shù)，5家公司的歸母凈利潤(rùn)下滑。

值得關(guān)注的是，上述20家白酒企業(yè)中，貴州茅臺(tái)和五糧液合計(jì)營(yíng)業(yè)收入698.95億元，占20家營(yíng)業(yè)收入總和的53.38%。貴州茅臺(tái)、五糧液的歸母凈利潤(rùn)超100億元，分別為207.95億元、125.42億元，兩家合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為333.37億元，占20家歸母凈利潤(rùn)總和的62.25%。

2022年，全國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量5,427.5萬千升，同比增長(zhǎng)0.8%。其中，規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量671.2萬千升，同比下降5.6%。伴隨消費(fèi)升級(jí)的提升，我國居民逐漸呈現(xiàn)出“少喝酒，喝好酒”的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)?！笆奈濉睍r(shí)期次高端白酒消費(fèi)的增長(zhǎng)，將帶動(dòng)高端白酒競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。

隨著經(jīng)濟(jì)消費(fèi)逐步復(fù)蘇，白酒行業(yè)長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變，2023 年全年消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)意愿有望逐步恢復(fù)，復(fù)蘇主線清晰，整體呈現(xiàn)弱動(dòng)銷和慢復(fù)蘇逐步加快的態(tài)勢(shì)。從復(fù)蘇路徑上看或?qū)ⅰ坝麚P(yáng)先抑”，白酒基本面在春節(jié)觸底后，將呈環(huán)比改善趨勢(shì)。2023 年酒企業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒖傮w保持穩(wěn)健加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，穩(wěn)中求進(jìn)仍是酒業(yè)發(fā)展的最大趨勢(shì)。

2023年白酒行業(yè)展望分析

報(bào)道稱，我國白酒行業(yè)入局者眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，白酒行業(yè)的市場(chǎng)份額逐步向頭部企業(yè)靠攏，行業(yè)市場(chǎng)集中度穩(wěn)步上升。從整體規(guī)模來看，白酒總體產(chǎn)量下滑，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中。但行業(yè)韌性強(qiáng)，利潤(rùn)持續(xù)攀升，市場(chǎng)處在從重產(chǎn)銷逐步變?yōu)橹乩麧?rùn)的調(diào)整期，發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢(shì)沒有改變。

對(duì)于2023年白酒行業(yè)展望，根據(jù)研報(bào)顯示，白酒即將開啟新一輪周期，估值先起、業(yè)績(jī)隨后。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，最快從2023年下半年開始，白酒有望邁入1—2年的業(yè)績(jī)上行期，核心驅(qū)動(dòng)因素是居民收入實(shí)質(zhì)性回暖及行業(yè)去庫存，板塊在低基數(shù)下開啟新一輪業(yè)績(jī)上行周期;考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將向常態(tài)中樞回歸，產(chǎn)業(yè)在回暖后有望進(jìn)入1—2年的平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。

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