上游漲價疊加旺季來臨，玻璃期貨強勢漲停，機構稱這三大產業(yè)鏈細分景氣度高

• 李波 2023年8月31日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 515 28
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8月30日行情數據顯示，玻璃主力期貨強勢漲停，漲逾9.02%。資料顯示，此次玻璃走強一方面受上游純堿價格上漲影響，另一方面，中銀國際指出，7月份以來行業(yè)有較多產線復產，傳統(tǒng)旺季在即，原片利潤水平維持下，前期觀望產線逐漸點火，目前行業(yè)整體開工率已達22年10月以來

8月30日行情數據顯示，玻璃主力期貨強勢漲停，漲逾9.02%。

資料顯示，此次玻璃走強一方面受上游純堿價格上漲影響，另一方面，中銀國際指出，7月份以來行業(yè)有較多產線復產，傳統(tǒng)旺季在即，原片利潤水平維持下，前期觀望產線逐漸點火，目前行業(yè)整體開工率已達22年10月以來較高水平。

其同時表示，需求方面，截至8月25日，庫存絕對值仍在4000萬重箱左右，對應庫存天數約16天，當前時點看，下游貿易商、加工廠在旺季來臨前備貨積極性高，后續(xù)仍有一定的去庫可能，但從庫存歷史表現(xiàn)看當前或為年內庫存低點，四季度傳統(tǒng)金九銀十將檢驗實際需求水平。

具體細分方面，廣發(fā)證券稱浮法玻璃行業(yè)盈利已從底部回升、光伏玻璃盈利景氣度下半年有望邊際改善、中硼硅藥用玻璃持續(xù)放量。

公司方面，據廣發(fā)證券表示，包括：金晶科技：公司產品的高端化主要在于兼顧晶硅組件以及薄膜、鈣鈦礦組件的光伏玻璃，光伏玻璃業(yè)務成為新的增長極。亞瑪頓：公司1.6mm超薄光伏玻璃的銷量大幅增加。

中國1-7月光伏壓延玻璃累計產量同比增加67%

工信部網站公布2023年1-7月光伏壓延玻璃行業(yè)運行情況：產量方面，1-7月，光伏壓延玻璃累計產量1372萬噸，同比增加67%，其中7月產量215.5萬噸，同比增加58.9%。

價格方面，1-7月，2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價格為18.4元/平方米、25.6元/平方米，同比分別下降12.3%、5.7%，其中7月平均價格為17.8元/平方米、25.5元/平方米，同比分別下降16.5%、7.7%。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年版光伏玻璃項目商業(yè)計劃書》顯示：

光伏玻璃市場深度調研及格局分析

光伏玻璃是生產太陽能電池組件所需的封裝材料，其強度、透光率對光伏組 件的壽命和發(fā)電效率有重要影響。

光伏玻璃具有高強度、高透光率、高耐候性的特點。為提高光電轉換效率，晶硅光伏電池 要求封裝面板玻璃在保護晶硅電池的同時，具有較高的透光率，其中鋼化玻璃要達到 91.5% 以上，鍍膜玻璃要達到 93.5%以上。

在制備光伏玻璃過程中為達到高強度、高透光和高耐 候性的特點，需采用鋼化、鍍膜和鍍釉等工藝。 相較于普通玻璃，光伏玻璃的含鐵量更低、 承受溫度更高、透光性、抗沖擊性與耐腐蝕性更強。

相較于傳統(tǒng)玻璃，光伏玻璃具有含鐵量低、透光率高、耐高溫、耐氧化、耐 腐蝕等特征以滿足太陽能電池長時間露天作業(yè)的嚴酷環(huán)境需求和抵御極端天氣的 影響。

光伏玻璃產業(yè)鏈上游是原料功能供應商和燃料提供方，這兩部分占到光伏玻璃制造成本的80%以上;中游是光伏玻璃制造商，負責光伏玻璃的研發(fā)、生產與銷售;下游是光伏組件制造商，主要進行光伏電池組件的研發(fā)、制造以及銷售太陽能發(fā)電系統(tǒng)。

經過十幾年的發(fā)展，我國光伏產業(yè)已形成全球最完善的光伏產業(yè)鏈，光伏玻璃產業(yè)也在全球占據領先地位，全球市場占有率多年穩(wěn)定在90%以上，是全球最大的光伏玻璃生產國和出口國，連續(xù)多年保持全球主要光伏玻璃供應市場地位。

伴隨著產能的擴張，資本的涌入，上游硅料價格的持續(xù)高企，光伏行業(yè)也經歷了陣痛期，行業(yè)競爭白熱化，尤其是光伏中下游內卷嚴重，盈利能力被擠壓。

光伏玻璃位于中游，相關公司也未能幸免，股價陷入調整，信義光能累計跌幅達60%，此外，與其并稱光伏玻璃雙寡頭及“港股100強”企業(yè)的福萊特玻璃(06865.HK)累計跌幅達56%，另一家“港股100強”企業(yè)洛陽玻璃股份(01108.HK)累計跌幅亦超50%。

目前光伏滲透率仍在增長，光伏玻璃行業(yè)何時迎來反轉，目前整個行業(yè)估值水位調整幅度較大，何時迎來布局良機，是很多投資者關心的話題，亦是證明“港股100強”企業(yè)抵抗周期實力的時候。

所謂光伏玻璃，是光伏電池最重要的組件之一，主要起到保護光伏電池及透光的作用，其成本占光伏組件總成本的8%，在四大輔材(其他包括EVA膠膜、背板、鋁邊框)中排名第二。

行業(yè)壁壘較高，妥妥的重資產商業(yè)模式，但一旦產能大幅擴張，行業(yè)也易陷入周期性波動。目前行業(yè)龍頭是信義光能，福萊特緊隨其后，兩家合計市場份額超50%，行業(yè)集中度較高。

光伏玻璃價格走勢

繼2020Q4-2021Q1上一輪歷史高點以來，光伏玻璃價格已經在周期底部持續(xù)了超過9個季度，根據我們的測算結果，光伏玻璃行業(yè)平均單平毛利在3-4元/平來回震蕩，行業(yè)龍頭單平凈利則在2-3元/平波動。長期來看，我們預計光伏玻璃行業(yè)供需將維持動態(tài)平衡，價格在低位震蕩，單平凈利相對穩(wěn)定，

玻璃庫存天數下降，8月初部分廠商已經上調價格0.5元/平方米。7月初以來，光伏玻璃庫存天數持續(xù)下行，參考此前規(guī)律，庫存天數下降后光伏玻璃通常會漲價。8月期，個別頭部光伏玻璃廠已經上調報價，預計其他廠商后續(xù)也將跟隨。

今年一季度，光伏玻璃行業(yè)平均毛利率為13.9%，而去年同期平均毛利率為16.5%。從產品價格端來看，光伏玻璃在經歷去年下半年至今年一季度的價格回落后，近期總體呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢。

光伏玻璃行業(yè)報告對中國光伏玻璃行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。

還重點分析了重點企業(yè)的經營現(xiàn)狀及發(fā)展格局.同時揭示了市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

想了解關于更多光伏玻璃行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華產業(yè)院研究報告《2023-2028年版光伏玻璃項目商業(yè)計劃書》。

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