焦炭開年啟動兩輪降價 未來市場發(fā)展如何?

• 吳澳燕 2024年1月16日 來源：中國證券報 838 51
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焦炭與國家基建、房地產(chǎn)行業(yè)形勢及宏觀經(jīng)濟走勢相關(guān)性較強。從行業(yè)運行整體來看，今年上半年受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、內(nèi)需不足、房地產(chǎn)行業(yè)低迷的影響，下游鋼鐵企業(yè)開工率較低，焦炭受鋼材價格大幅下降影響，連續(xù)降價10輪。期間雖然原料價格也有下降，但是反應周期較長，導

焦炭是固體燃料的一種。由煤在約1000℃的高溫條件下經(jīng)干餾而獲得。主要成分為固定碳，其次為灰分，所含揮發(fā)分和硫分均甚少。呈銀灰色，具金屬光澤，質(zhì)硬而多孔。

焦炭是重要的工業(yè)原材料，主要用于冶煉鋼鐵或其他金屬，亦可用作制造水煤氣、氣化和化學工業(yè)等的原料。

中國焦炭總產(chǎn)能由焦炭和半焦構(gòu)成，分區(qū)域來看，焦炭(不含半焦)產(chǎn)能主要分布在華北和華東區(qū)域。2022全年，全國焦炭產(chǎn)量同比增長1.3%，生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量則均同比為降。2022年全國焦炭產(chǎn)量47344萬噸，同比增1.3%。全年粗鋼產(chǎn)量101300萬噸，同比降2.1%。全年生鐵產(chǎn)量86383萬噸，同比降0.8%。全年鋼材產(chǎn)量134034萬噸，同比降0.8%。

焦炭與國家基建、房地產(chǎn)行業(yè)形勢及宏觀經(jīng)濟走勢相關(guān)性較強。從行業(yè)運行整體來看，今年上半年受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、內(nèi)需不足、房地產(chǎn)行業(yè)低迷的影響，下游鋼鐵企業(yè)開工率較低，焦炭受鋼材價格大幅下降影響，連續(xù)降價10輪。期間雖然原料價格也有下降，但是反應周期較長，導致焦化企業(yè)一直處于虧損、保本狀態(tài)，盈利水平出現(xiàn)大幅下降。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年焦炭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》顯示：

中國焦炭行業(yè)的生產(chǎn)主要集中在華北地區(qū)，尤其是山西、河北、內(nèi)蒙古等地。這些地區(qū)擁有豐富的煤炭資源和完善的焦化產(chǎn)業(yè)鏈，為焦炭生產(chǎn)提供了有利條件。此外，一些東部地區(qū)也有焦炭生產(chǎn)，但規(guī)模相對較小。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)占比為41.9%，其次為西北地區(qū)18.6%。從市場均價走勢來看，從2016年開始，市場均價走勢呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，2022年中國焦炭行業(yè)均價約為1934.5元/噸。

2023年上半年，下游鋼廠整體需求較弱，焦炭價格呈單邊下跌走勢。下半年隨著鋼廠利潤有所轉(zhuǎn)好，補庫需求加大，焦炭走出震蕩上行行情。但上游焦煤價格相對堅挺，焦化行業(yè)兩頭受到擠壓。從2023年三季報看，多數(shù)焦化企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)下滑甚至虧損。

陜西黑貓2023年三季報顯示，公司1-9月凈利潤為-2.64億元，較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。對于業(yè)績下滑的原因，公司表示，主要產(chǎn)品銷售價格同比下降，整體毛利率下滑，導致利潤同比下降。

山西焦化2023年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入65.17億元，同比下降30.67%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.81億元，同比下降52.68%。值得注意的是，公司盈利全部來自投資收益，而主營業(yè)務虧損繼續(xù)擴大。2023年前三季度公司主營業(yè)務虧損6.15億元，而2023年上半年公司虧損5.06億元。

2023年前三季度，美錦能源實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.06億元，較上年同期下降76.27%。公司表示，報告期內(nèi)，國內(nèi)焦炭、煤炭及化工產(chǎn)品市場價格總體呈下跌趨勢，導致公司業(yè)績下降。

未來市場發(fā)展如何?

2024開年以來，焦炭價格已經(jīng)歷兩輪降價，上周第二輪焦炭降價落地，終結(jié)了2023年下半年以來震蕩上行的趨勢。截至1月15日收盤，期貨市場上焦炭主力合約2405報2402元/噸，較上年11月末2720元/噸的價格下跌超11%。

現(xiàn)貨市場上，繼新年首周焦炭市場首輪提降落地，出現(xiàn)100元/噸-110元/噸的降幅后，近日焦炭二輪提降再度全面落地，兩輪累計降幅達200元/噸-220元/噸。

面對焦炭價格持續(xù)走低，相關(guān)上市公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，拓展上游煤礦資源，以平抑原材料價格波動風險。同時，加快技術(shù)改造升級，深入推進精益化管理。

供應方面，據(jù)第三方資訊機構(gòu)預估，2024年將淘汰落后焦化產(chǎn)能1585萬噸，新增產(chǎn)能2563萬噸，凈新增產(chǎn)能達到978萬噸。此外，行政因素對焦企生產(chǎn)的影響也會減少，焦化企業(yè)自身利潤情況將再次成為主導焦企開工、影響焦炭產(chǎn)出的主要驅(qū)動力。

需求方面，近年來，鋼鐵總產(chǎn)能和粗鋼年產(chǎn)量已經(jīng)穩(wěn)定在一個相對確定的區(qū)間，市場普遍認可將247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量240萬噸/天作為上限參考值。然而，2023年3月以來，鐵水產(chǎn)量超上限運行長達7個月之久，在此期間，盡管需求持續(xù)高位，但焦炭供應趨于寬松的跡象卻變得更加顯著。由此可見，在產(chǎn)能過剩的背景下，需求因素對焦炭市場供需關(guān)系的影響較為有限。

在資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的創(chuàng)建活動中，廣大焦炭企業(yè)應變壓力為動力，結(jié)合各企業(yè)所在地區(qū)的實際，實施淘汰落后產(chǎn)能、退城入園等舉措，并采取產(chǎn)能置換、股權(quán)置換、產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)和合資合作等方式實施并購重組，提高焦焦炭產(chǎn)業(yè)集中度，實現(xiàn)焦炭行業(yè)高效集約發(fā)展。

焦炭行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析焦炭未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘焦炭行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場競爭、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。預測未來焦炭業(yè)務的市場前景，以幫助客戶撥開政策迷霧，尋找焦炭行業(yè)的投資商機。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年焦炭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》。

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