周煒精準(zhǔn)捕獲Fintech獨(dú)角獸的秘訣是什么？

• 2017年11月17日 ZhangHongYuan來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 436 22
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  2018-2023年中國(guó)小微金融行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告

  隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展的動(dòng)力都出現(xiàn)了明顯變化，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新成為新的增長(zhǎng)引擎。小微企業(yè)作為創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新的主要陣地和最具活力的市場(chǎng)主體，其...

融360是周煒在Fintech領(lǐng)域捕獲的第三只獨(dú)角獸。

周煒和京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東相識(shí)已達(dá)10年，劉強(qiáng)東曾表示，京東接受KPCB投資，周煒起到?jīng)Q定性作用。

11月16日，融360旗下簡(jiǎn)普科技正式登陸紐交所，發(fā)行價(jià)在8.5-10.5美元，擬最多籌集2.72億美元。

作為全球最大風(fēng)險(xiǎn)投資KPCB(凱鵬華盈)前中國(guó)主管合伙人，融360是周煒在Fintech領(lǐng)域捕獲的第三只獨(dú)角獸。另外兩家是他早期發(fā)掘投資的宜信，和創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)建初始投資的京東金融。

2012年3月，周煒在A輪便參與了融360的融資計(jì)劃。這個(gè)決定早于紅杉中國(guó)基金、蘭亭投資、StarVC等后期跟進(jìn)的VC。

從過(guò)往投資成績(jī)看，周煒堪稱(chēng)“獨(dú)角獸精準(zhǔn)投手”。他在TMT 領(lǐng)域投資了30多個(gè)項(xiàng)目，三分之一已成為超過(guò)10億美金估值的公司，而這些項(xiàng)目中接近70%是在A輪投進(jìn)的。在VC同業(yè)中，周煒參與投資的項(xiàng)目數(shù)量不多，但保持著極高的命中率，并且很多是獨(dú)家或領(lǐng)投。

從KPCB到創(chuàng)世伙伴資本，周煒的投資列表中，25%的項(xiàng)目來(lái)自創(chuàng)新金融領(lǐng)域，這與其在金融支付行業(yè)的從業(yè)和創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷密切相關(guān)。周煒告訴記者，過(guò)去幾十年中國(guó)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新與開(kāi)放的滯后，為未來(lái)的大發(fā)展提供了縱深空間，金融行業(yè)的本身特點(diǎn)，也會(huì)使得這個(gè)領(lǐng)域催生出非常多大規(guī)模的公司。

“中國(guó)這個(gè)行業(yè)今后可能出來(lái)的10億美金級(jí)別的公司總量，會(huì)超過(guò)過(guò)去10年互聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的獨(dú)角獸公司總量?！敝軣樥f(shuō)。 從宜信到融360，每步都比別人早一點(diǎn)。

2012年，周煒投資融360時(shí)，后者的產(chǎn)品還沒(méi)有發(fā)布，甚至連網(wǎng)站都沒(méi)有，只有一個(gè)團(tuán)隊(duì)和一個(gè)想法。但是，“投融360(的決定)一點(diǎn)都不難”，周煒說(shuō)。

周煒詳述了他投資融360的邏輯：首先，融360創(chuàng)始人葉大清的太太是周煒在沃頓的學(xué)妹，在投資之前他就對(duì)葉大清了解很深。葉大清先后在Capital One、Aol、美國(guó)運(yùn)通、PayPal工作，有金融和互聯(lián)網(wǎng)兩端的豐富經(jīng)驗(yàn)。

其次，融360的技術(shù)團(tuán)隊(duì)來(lái)自去哪兒，其技術(shù)平臺(tái)和匹配已經(jīng)非常成熟。

更重要的是，葉大清和他的團(tuán)隊(duì)從一開(kāi)始就有很清晰的認(rèn)知，要用技術(shù)內(nèi)核和創(chuàng)新平臺(tái)，解決普惠金融的覆蓋度和效率的問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)過(guò)40年高速發(fā)展，金融領(lǐng)域的市場(chǎng)還不夠活躍，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面還有很多空隙。

不同于這一波金融科技上市潮中的其他公司，融360的主營(yíng)業(yè)務(wù)不是放貸，而是金融產(chǎn)品搜索平臺(tái)，并且是中國(guó)這一領(lǐng)域的獨(dú)角獸。周煒判斷，這個(gè)行業(yè)、這種類(lèi)型的平臺(tái)未來(lái)有機(jī)會(huì)成為巨型公司。

周煒直言對(duì)融360的看好，“不光因?yàn)樗俏彝兜?，而是它是行業(yè)中唯一中做大的平臺(tái)，其模式會(huì)越來(lái)越值錢(qián)”。

相比投資融360，2009年，周煒投資宜信卻花了長(zhǎng)達(dá)半年的時(shí)間。2010-2011年期間，宜信拿到了KPCB、IDG和摩根士丹利聯(lián)合1.4億美元的投資。2015年12月，宜信旗下宜人貸在紐交所上市，成為中國(guó)網(wǎng)貸企業(yè)海外上市第一股。

在周煒看來(lái)，宜信是第一家成功在美上市的中國(guó)創(chuàng)新金融公司，其多年來(lái)提供的穩(wěn)健的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和透明度，為美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的投資樹(shù)立了信心。

11月15日，宜人貸公布第三季度財(cái)報(bào)，總凈營(yíng)收為人民幣15.139億元(約合2.275億美元)，比去年同期增長(zhǎng)73%;凈利潤(rùn)為人民幣3.03億元，環(huán)比增長(zhǎng)了13%。Fintech投資邏輯：以技術(shù)為內(nèi)核。在融360提交IPO招股書(shū)當(dāng)晚，周煒在朋友圈發(fā)布了這樣一段文字：

“普惠金融的難點(diǎn)在于覆蓋度和效率問(wèn)題上。大清團(tuán)隊(duì)這些年努力實(shí)現(xiàn)的獨(dú)立開(kāi)放平臺(tái)的獨(dú)特模式，以及背后的搜索推薦技術(shù)、金融大數(shù)據(jù)、人工智能，已經(jīng)證明能夠給用戶(hù)和金融機(jī)構(gòu)提供巨大價(jià)值。2012年葉大清就是用這個(gè)認(rèn)知在創(chuàng)業(yè)之初就打動(dòng)了最喜歡技術(shù)驅(qū)動(dòng)的平臺(tái)模式的我，讓我有幸成為融360的A輪投資人。”

從宜信、京東金融到融360，周煒投資創(chuàng)新金融領(lǐng)域始終堅(jiān)持一個(gè)邏輯：以技術(shù)為內(nèi)核。換句話(huà)說(shuō)，驅(qū)動(dòng)這個(gè)公司發(fā)展基礎(chǔ)是技術(shù)，而不是僅僅用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)效率和渠道的改變。

周煒表示，金融的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者跳到金融里，會(huì)出現(xiàn)很多問(wèn)題。在周煒看來(lái)，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司可以分為四類(lèi)：

第一類(lèi)是提高傳統(tǒng)金融效益，比如說(shuō)把貸款業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上;

第二類(lèi)是宜信模式，它把原有的錢(qián)的流動(dòng)路徑改了，實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化，互聯(lián)網(wǎng)不應(yīng)該僅僅是一個(gè)效率工具，而是基于大數(shù)據(jù)產(chǎn)生不同的交易方式;區(qū)塊鏈也屬于結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新;

第三類(lèi)是顛覆式的比特幣;

第四類(lèi)是螞蟻金服、京東金融這樣的綜合性金融機(jī)構(gòu)，“基本上家家都是奔著全牌照去，他們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的應(yīng)用更加充分，規(guī)模會(huì)大于一般的創(chuàng)業(yè)公司，未來(lái)出現(xiàn)百億美金級(jí)別的，我覺(jué)得一點(diǎn)都不難”。

周煒?lè)Q，“純粹把貸款業(yè)務(wù)搬到線(xiàn)上這種模式，我一直興趣不大，我們投的都是有創(chuàng)新或者技術(shù)內(nèi)容平臺(tái)，通過(guò)技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)未來(lái)增長(zhǎng)?！? 圍獵式打法：和創(chuàng)業(yè)者一起“All In”

在風(fēng)投領(lǐng)域，傳統(tǒng)的投資人傾向于找一堆人一起來(lái)投，分散風(fēng)險(xiǎn)。但是“我們投的很多項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有太多人搶。所謂的風(fēng)口還沒(méi)來(lái)，不是別人跟我們搶的問(wèn)題，是找不到人合投的問(wèn)題”，周煒說(shuō)。

目前，周煒投了8家Fintech公司，除了宜信、京東金融、融360外，其他幾家也都是在A輪投入的。原因在于團(tuán)隊(duì)對(duì)這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀、技術(shù)和產(chǎn)品上的充分了解。這也和周煒此前11年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷不無(wú)關(guān)系。

1994年-2005年，周煒在做投資前一直在從事金融支付行業(yè)相關(guān)的工作。1994年，周煒加入實(shí)達(dá)電腦開(kāi)始參與創(chuàng)業(yè)，主要工作是教客戶(hù)如何設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、防止盜刷，并推動(dòng)了中國(guó)第一個(gè)多行公用的POS系統(tǒng)。從POS機(jī)具、ATM到后臺(tái)清算，實(shí)達(dá)在中國(guó)信用卡支付領(lǐng)域高峰時(shí)曾占據(jù)50%的市場(chǎng)份額，并于1996年在上海主板上市。

2003年，周煒在上海做了一家電子支付類(lèi)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這家公司當(dāng)時(shí)是銀聯(lián)商務(wù)的第二大技術(shù)合作伙伴，手上有RFID，二維碼、手機(jī)支付、信用卡支付等技術(shù)。

基于對(duì)行業(yè)的深入研究，周煒總結(jié)了一套“圍獵式”投資方法論：團(tuán)隊(duì)成員通過(guò)討論選擇出值得重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，大家在1-2周內(nèi)集中進(jìn)行大量的行業(yè)調(diào)研，并確定是否是有價(jià)值的投資機(jī)會(huì);選定出擊方向后，所有人在之后的1-2個(gè)月中全部投入到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的篩選中。

“我們是一家會(huì)和創(chuàng)業(yè)者一起All In的VC”，周煒說(shuō)，這對(duì)我們這種投資風(fēng)格的機(jī)構(gòu)而言非常重要，在互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)領(lǐng)域，“贏家通吃”，希望選出來(lái)的是未來(lái)真正的贏家。

目前，除了創(chuàng)新金融領(lǐng)域之外，周煒在內(nèi)容創(chuàng)新平臺(tái)的投資也捕獲了三家獨(dú)角獸，他們是中文在線(xiàn)、喜馬拉雅和一下科技。 談Fintech趨勢(shì)：未來(lái)獨(dú)角獸數(shù)量會(huì)超過(guò)過(guò)去15年總和。

以下是記者與周煒的對(duì)話(huà)整理：

記者：投資宜信、京東金融、融360，提前捕獲獨(dú)角獸的秘訣是什么?

周煒：首先是對(duì)這個(gè)行業(yè)有提前的預(yù)判，我投的8家公司都有共同的特征：都是A論融資，創(chuàng)始人都比一般的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)人年齡大，而且有長(zhǎng)時(shí)間的金融行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。金融本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)和信用，這不是一個(gè)輕輕松松隨便可以去玩的事。

有些創(chuàng)業(yè)者可能游泳很好，有些是騎車(chē)很好，有些跑步很快，8個(gè)選手在那里，都是決賽選手，該選誰(shuí)呢?我作為一個(gè)預(yù)測(cè)者，已經(jīng)預(yù)測(cè)到了，這個(gè)比賽的決賽可能游泳的能力占了90%，騎車(chē)占了10%，這種情況下，我們就會(huì)選游泳游得特別好的選手。

記者：投資宜信和投資融360，間隔4年，中間行業(yè)發(fā)生了哪些變化?

周煒：我投宜信花了大半年，投融360很迅速。2008年底第一次聽(tīng)宜信談他們的模式時(shí)我們還是很吃驚的，很難相信宜信這種結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新、讓個(gè)人和個(gè)人直接發(fā)生金融關(guān)系的公司出現(xiàn)。

今天看這個(gè)事情可能不新鮮，但放在八九年前，是非常創(chuàng)新的，就像看古裝劇，很多人是用今天的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)估古代的道德。

記者：眼下Fintech正在迎來(lái)資本的盛宴，但是中國(guó)創(chuàng)新金融領(lǐng)域似乎還缺乏真正BAT級(jí)別的公司?

周煒：這其實(shí)就是金融的特征，金融特征很大程度上不太容易通吃的，換一句話(huà)金融不太容易產(chǎn)生壟斷。你去看所有的美國(guó)和中國(guó)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，不管他起家的時(shí)候是做什么的，到最后他們普遍都會(huì)把業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到很寬泛。所以，我建議大家看互聯(lián)網(wǎng)金融千萬(wàn)不要純粹從互聯(lián)網(wǎng)角度去看，金融是非常特別一個(gè)領(lǐng)域。

記者：Fintech領(lǐng)域如果產(chǎn)生BAT級(jí)別的獨(dú)角獸公司，你認(rèn)為會(huì)在什么樣的企業(yè)中誕生?

周煒：螞蟻金服、京東金融的規(guī)模會(huì)很大。宜信整個(gè)公司實(shí)際上是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的冠軍，他只拿一個(gè)很小的部分(宜人貸)去上市，光這個(gè)小部分市值已經(jīng)很高了(截至11月15日，市值為24.54億)，所以他是業(yè)內(nèi)冠軍。

最近這一波不少互聯(lián)網(wǎng)金融公司，包括融360這種創(chuàng)新平臺(tái)，我覺(jué)得這個(gè)事情剛剛開(kāi)始，你會(huì)看到很大的公司，但是從回到你最初的問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融本身的特質(zhì)不是壟斷，所以相對(duì)其他純互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)它有不同的特征。

記者：最近很多網(wǎng)貸公司赴美上市，為什么美國(guó)資本市場(chǎng)如此看好?實(shí)際上美國(guó)本土的P2P公司如Lending club卻還處于連年虧損。

周煒：美國(guó)的金融就美國(guó)的電商一樣，為什么美國(guó)電商沒(méi)有那么大的影響力，因?yàn)閭鹘y(tǒng)零售業(yè)已經(jīng)發(fā)展的非常成熟，他們的電商就是一個(gè)布局，他們用IT系統(tǒng)，用互聯(lián)網(wǎng)，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)平緩的過(guò)渡，傳統(tǒng)行業(yè)可以適應(yīng)金融電商時(shí)代。美國(guó)VC會(huì)覺(jué)得這個(gè)東西沒(méi)什么故事可講。

在中國(guó)，傳統(tǒng)零售業(yè)根本還沒(méi)有完成布局，根本不懂技術(shù)，大部分傳統(tǒng)零售業(yè)處于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有概念的時(shí)候。金融也是一樣，F(xiàn)intech出來(lái)以后在美國(guó)并沒(méi)有形成很大的波瀾，在中國(guó)對(duì)于傳統(tǒng)四大銀行來(lái)說(shuō)，這種創(chuàng)新相當(dāng)于減少傳統(tǒng)。

另外，全球資本市場(chǎng)現(xiàn)在除了中國(guó)，其他國(guó)家都不行，資產(chǎn)配置大的金融機(jī)構(gòu)總是永遠(yuǎn)都要有一個(gè)資產(chǎn)概念，這個(gè)資產(chǎn)配置不光在不同的行業(yè)，還要在不同的地域，真正比較起來(lái)市場(chǎng)還是中國(guó)好。這是我的個(gè)人判斷。

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