2018-2023年版金融IT項(xiàng)目可行性研究咨詢報(bào)告
《2018-2023年版金融IT項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》為中研普華公司獨(dú)家首創(chuàng)針對(duì)行業(yè)投資可行性研究咨詢服務(wù)的專項(xiàng)研究報(bào)告。報(bào)告分為：行業(yè)通用版、專業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據(jù)行業(yè)一般水平1...
無(wú)論是強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，還是最新出爐的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要透露的“下次加息可能很快到來(lái)”，在市場(chǎng)眼中，美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息已基本沒(méi)有懸念。
美聯(lián)儲(chǔ)6月加息幾無(wú)懸念，央行會(huì)跟隨上調(diào)逆回購(gòu)利率并降準(zhǔn)嗎？
又到6月。隨著美聯(lián)儲(chǔ)大概率年內(nèi)二度加息，宏觀審慎評(píng)估（MPA）考核壓力等沖擊接踵而來(lái)，雖然資金面慣常不穩(wěn)定的年中時(shí)點(diǎn)尚未真正到來(lái)，但市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的討論已經(jīng)如火如荼。
無(wú)論是強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，還是最新出爐的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要透露的“下次加息可能很快到來(lái)”，在市場(chǎng)眼中，美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息已基本沒(méi)有懸念。而不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，繼3月后，中國(guó)央行仍有可能小幅跟隨上調(diào)逆回購(gòu)利率。同時(shí)，鑒于6月將有近5000億MLF（中期借貸便利，俗稱“麻辣粉”）到期，更有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行不僅會(huì)上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)利率，還會(huì)再度動(dòng)用降低存款準(zhǔn)備金率以置換MLF。
今年3月，央行在美聯(lián)儲(chǔ)加息后的第一時(shí)間上調(diào)逆回購(gòu)操作利率5個(gè)基點(diǎn)，一個(gè)月后，央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，這些金融機(jī)構(gòu)將使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的MLF。
“上調(diào)逆回購(gòu)利率仍有空間”
北京時(shí)間6月14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息結(jié)果將出爐。
國(guó)泰君安在最近研報(bào)中指出，正如2017年3月、2017年12月，從中美利差、匯率等層面考慮，全球貨幣政策同步性在加強(qiáng)，中國(guó)跟隨上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率甚至非對(duì)稱加息均有可能。
在今年3月美聯(lián)儲(chǔ)上一次按下加息按鈕時(shí)，中國(guó)央行選擇了跟隨步伐：上調(diào)逆回購(gòu)操作利率，幅度與上次相同為5個(gè)基點(diǎn)。
在隨后的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行進(jìn)一步解釋了原因。
央行稱，2017年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)高于公開(kāi)市場(chǎng)操作利率， 2018 年以來(lái)雖有所收窄但仍有不小的利差，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行可進(jìn)一步收窄兩者利差，有利于增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率對(duì)貨幣市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)作用，也有利于市場(chǎng)主體形成合理的利率預(yù)期，約束非理性融資行為，對(duì)穩(wěn)定宏觀杠桿率可起到一定的作用。
“今年3月上調(diào)逆回購(gòu)利率以來(lái)，DR007（即銀行間存款類金融機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率）與7天逆回購(gòu)操作利率之間的利差確實(shí)有所收窄，但仍明顯高于2017年之前的平均水平，這意味著央行仍有上調(diào)逆回購(gòu)利率的空間。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為。
從本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期啟動(dòng)以來(lái)，中國(guó)央行在調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)利率方面，多數(shù)選擇了跟隨。
2016年12月、去年3月和12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，在中國(guó)銀行間市場(chǎng)上，包括逆回購(gòu)、中期借貸便利（MLF）在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)利率都出現(xiàn)了上調(diào)。不過(guò)去年6月美聯(lián)儲(chǔ)再度加息，央行并未跟隨上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)利率。
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