煤炭限價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有何影響？有助恢復(fù)下游行業(yè)盈利空間

• 2018年6月27日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 526 28
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  2018-2023年中國(guó)電力環(huán)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告

  電力環(huán)保行業(yè)是指由于發(fā)電過(guò)程中導(dǎo)致的環(huán)境污染問(wèn)題過(guò)于嚴(yán)重，進(jìn)而引起國(guó)家的重視而產(chǎn)生的對(duì)主要污染物二氧化硫、煙塵、氮化物進(jìn)行處理的設(shè)備制造業(yè)及環(huán)保工程的總稱(chēng)，主要包括電站除塵行業(yè)、電...

6月22日重要的煤炭信息平臺(tái)——太原煤炭交易中心披露發(fā)改委6月份印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履行工作的通知》，文件要求各種中長(zhǎng)期合同形式，包括季度長(zhǎng)協(xié)、月度長(zhǎng)協(xié)及外購(gòu)煤長(zhǎng)協(xié)等均應(yīng)按照規(guī)定的年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格機(jī)制執(zhí)行，價(jià)格原則上應(yīng)穩(wěn)定在《關(guān)于印發(fā)平抑煤

煤價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)市場(chǎng)供求關(guān)系將偏離基本價(jià)值規(guī)律，不利于上游煤炭行業(yè)以及下游各行業(yè)穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格快速上漲時(shí)，會(huì)增加居民生活成本以及相關(guān)聯(lián)行業(yè)的生產(chǎn)成本，不利于下游經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行;也會(huì)通過(guò)上下游傳導(dǎo)導(dǎo)致通貨膨脹，不利于整體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格快速下跌時(shí)，上游煤炭行業(yè)會(huì)面臨虧損，下游行業(yè)煤炭需求難以得到滿足，從而對(duì)上下游各行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生不良影響，不利于上下游行業(yè)和諧發(fā)展。

政策傾向于將煤炭?jī)r(jià)格維持在綠色區(qū)間500元-570元/噸。早在2017年6月發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議便提出，動(dòng)力煤成交價(jià)格不超過(guò)570元/噸的上限，如果超過(guò)上限，企業(yè)仍有漲價(jià)行為，必須提前3天-5天同發(fā)改委溝通。2017年11月29日，國(guó)家發(fā)改委在《關(guān)于推進(jìn)2018年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履行工作的通知》中要求，要完善電煤合同，要按照2017年1月11日晚間發(fā)布的《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《備忘錄》)中的要求，對(duì)處于不同區(qū)域的的煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行不同的政府調(diào)控?！秱渫洝分刑岬綄?duì)處于綠色區(qū)域內(nèi)500元-570元/噸的煤炭?jī)r(jià)格不采取市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用。今年5月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)報(bào)道了《煤價(jià)穩(wěn)在綠色區(qū)間，才能達(dá)到煤電兩利》，報(bào)道中認(rèn)為煤炭?jī)r(jià)格維持在綠色區(qū)間即500元-570元/噸，是煤炭供需雙方在充分尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的基礎(chǔ)上自主協(xié)商形成的合理價(jià)格區(qū)間。

此次新規(guī)對(duì)于環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格不得高于570元/噸的限制也符合政府之前對(duì)于將煤炭?jī)r(jià)格維持在綠色區(qū)間的意愿。相比于之前的政府調(diào)控力度，此次新規(guī)《關(guān)于印發(fā)平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄的通知》力度更大，新規(guī)鼓勵(lì)公眾積極參與中長(zhǎng)期合同簽訂履約情況的監(jiān)督，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)濫用市場(chǎng)支配地位以不公平高價(jià)銷(xiāo)售煤炭或者以不公平低價(jià)購(gòu)買(mǎi)煤炭、捆綁銷(xiāo)售等違法行為，及時(shí)向有關(guān)部門(mén)反映、舉報(bào)，有關(guān)部門(mén)將依法依規(guī)嚴(yán)厲查處。受新規(guī)影響，近日，國(guó)內(nèi)幾大煤炭集團(tuán)聯(lián)手發(fā)聲將長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)控制在600元/噸以?xún)?nèi)。

此次新規(guī)意味著未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步上行有了天花板。新規(guī)中對(duì)價(jià)格進(jìn)行了嚴(yán)格限制，以后無(wú)論動(dòng)力煤供需如何，環(huán)渤海港口的年度長(zhǎng)協(xié)和月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格都不會(huì)高于600元/噸。新規(guī)對(duì)于穩(wěn)定上游煤炭市場(chǎng)具有關(guān)鍵作用，現(xiàn)階段對(duì)于下游企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況也會(huì)起到重要作用。但在保供穩(wěn)價(jià)舉措下，煤炭?jī)r(jià)格大幅回落的概率也不大。

此次限價(jià)新規(guī)意味著煤價(jià)同比增速將回落，政策面已開(kāi)始關(guān)注上游資源品價(jià)格上行對(duì)下游企業(yè)生存空間的擠壓，下游行業(yè)的需求可望在邊際上得到支撐。作為上游的的煤炭行業(yè)價(jià)格增速過(guò)快會(huì)嚴(yán)重?cái)D壓下游企業(yè)的生存空間，政策最初對(duì)于不同價(jià)格區(qū)間有不同的政府調(diào)控，政府有將價(jià)格維持在綠色區(qū)間的意愿，到如今新規(guī)開(kāi)始對(duì)大幅上升的煤炭?jī)r(jià)格做出嚴(yán)格的上限限制，說(shuō)明政府為了上下游企業(yè)和諧發(fā)展，將價(jià)格維持在綠色區(qū)間的意愿愈加明顯，政府開(kāi)始關(guān)注上游資源品價(jià)格對(duì)于下游企業(yè)成本生存空間的擠壓。此次限價(jià)新規(guī)也意味著煤價(jià)同比增速將回落。

債市策略

煤炭?jī)r(jià)格不斷上升，將推升下游企業(yè)生產(chǎn)成本，壓縮下游企業(yè)生存空間。此次新規(guī)對(duì)煤價(jià)上限設(shè)置高壓線，意味著煤價(jià)同比增速將回落，但在保供穩(wěn)價(jià)舉措下大幅回落的概率不大。也意味著政策面已開(kāi)始關(guān)注上游資源品價(jià)格上行對(duì)下游企業(yè)生存空間的擠壓，下游行業(yè)的需求可望在邊際上得到支撐。債市策略方面，我們維持10年國(guó)債收益率的目標(biāo)區(qū)間為3.4%-3.6%。

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