國際油價(jià)為何不穩(wěn)定？面對(duì)供應(yīng)過剩如何影響中國油市走向？

• 2018年9月14日 YaoEnHua來源：中金在線 633 36
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  2018-2023年中國水處理化學(xué)品行業(yè)發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告

  雖然城市污水處理客戶仍然注重成本節(jié)約，不過，中國和巴西等發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施快速建設(shè)正在幫助水處理化學(xué)品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。像其他特種化學(xué)品行業(yè)一樣，中國正成為水處理化學(xué)品市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。...

IEA9月13日公布的月報(bào)稱，8月全球原油供應(yīng)仍創(chuàng)紀(jì)錄新高，達(dá)到3263萬桶/日，令油價(jià)承壓大跌。IEA月報(bào)還稱，目前全球油市正在收緊。盡管周三EIA原油庫存大減以及中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)使得INE原油出現(xiàn)短線拉升，但是隨著中國逐步的提高天然氣在能源消費(fèi)中的占比，對(duì)原油的

IEA月報(bào)稱，8月OPEC原油供應(yīng)升至九個(gè)月高點(diǎn)3263萬桶/日，盡管OECD之外的石油需求具有韌性，但匯率下跌和貿(mào)易爭(zhēng)議給2019年需求前景帶來風(fēng)險(xiǎn)。IEA指出，7月 OECD商業(yè)原油庫尊增加790萬桶至280億桶。與此同時(shí)IEA預(yù)測(cè)，2018年四季度全球原油需求1.0029億桶/日，2019年一季度全球原油需求9927萬桶/日。這意味著全球原油庫存仍維持著穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)，但是需求已經(jīng)開始有所放緩，這或加劇未來供過于求狀況的出現(xiàn)。

從供需求角度分析中國國內(nèi)油市走向

總體而言，2018年下半年國內(nèi)油價(jià)仍存在著下行的風(fēng)險(xiǎn)，中國成品油產(chǎn)量在2018年繼續(xù)上升。

在2018年下半年，隨著主要煉油廠的維修和新建成的機(jī)組的投產(chǎn)，國內(nèi)的原油產(chǎn)量還有進(jìn)一步上升的空間。隨著國際油價(jià)上漲帶動(dòng)了國內(nèi)石油價(jià)格同步上漲，使得煉油利潤(rùn)得到改善，加工熱情日益高漲，運(yùn)營速度也提高。市場(chǎng)人士表示，預(yù)計(jì)2018年國內(nèi)成品油產(chǎn)量繼續(xù)增。

中國煉油企業(yè)急于出口石油，原因是2018年下半年需求減緩。在傳統(tǒng)的9月和10月的高峰季節(jié)，對(duì)柴油的需求將會(huì)增加。但是今年以來國內(nèi)加大了對(duì)于原油行業(yè)的整改與監(jiān)管，特別是在北方地區(qū),冬季供暖季節(jié)的監(jiān)管更加嚴(yán)格，因此預(yù)計(jì)2018年對(duì)柴油的需求將再次轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，或?yàn)?2%。在汽油方面，在夏季和國慶節(jié)期間，汽油需求逐漸回升。但是新能源汽車的出現(xiàn)擠占了傳統(tǒng)汽車的市場(chǎng)空間，在一定程度削減了汽油的市場(chǎng)份額。因此，2018年的年度汽油需求增長(zhǎng)是有限的，預(yù)計(jì)將達(dá)到1%左右。

在國內(nèi)產(chǎn)能明顯過剩的情況下，部分成品油公司將會(huì)選擇出口以消化庫存。目前，我國成品油主要向東南亞出口，也有部分資源流向澳大利亞和南美市場(chǎng)，不過在中美貿(mào)易局勢(shì)有所加劇的情況下，這可能會(huì)減少出口的利潤(rùn)，在一定程度上可能會(huì)導(dǎo)致出口商折價(jià)出售，因而拉低總體的油價(jià)水平。

國際原油技術(shù)分析：

周四，受到供應(yīng)增加影響，美、布兩油結(jié)束二連漲。截至收盤，美油期貨收跌2.12%，報(bào)68.81美元/桶;布油期貨收跌1.66%，報(bào)78.43美元/桶。

周五(9月14日)亞市盤中，美國原油承壓于69美元關(guān)口下方，油價(jià)周四再度大跌因IEA月報(bào)顯示，8月歐佩克產(chǎn)量增至9個(gè)月來的高位，達(dá)到3263萬桶/日，8月全球原油供應(yīng)已經(jīng)觸及創(chuàng)紀(jì)錄的1億桶/日。技術(shù)面顯示，原油的上行勢(shì)頭有再度逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

天圖顯示，美國原油周四大跌，油價(jià)目前交投于50、100日均線水平附近，技術(shù)指標(biāo)漲勢(shì)放緩，RSI漲勢(shì)暫停，KD指標(biāo)有回落的趨勢(shì)。這暗示油價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)加劇。此外，云圖上行云走勢(shì)較為疲軟，這也成為限制油價(jià)上漲的因素。此外，MACD上行動(dòng)能大幅下跌，這也暗示油價(jià)下行壓力正在上升。

4小時(shí)圖顯示：油價(jià)短線跌勢(shì)有所放緩，但整體風(fēng)險(xiǎn)依舊傾向下跌。MACD零軸之上死叉且下行動(dòng)能柱拉升，RSI目前震蕩下行暗示油價(jià)依舊承壓。盡管KD指標(biāo)有自超賣水平反彈的趨勢(shì)，不過云圖上行云走勢(shì)極為疲軟，且先行A線震蕩回落。如果油價(jià)有效跌穿38.2%支撐，那么將有望迎來更大的跌勢(shì)。

原油價(jià)格昨日在IEA報(bào)告的利空之下大幅下挫，在沖高的關(guān)鍵時(shí)刻，價(jià)格沒能形成有效突破。前期沖高之際資金增倉并不積極，說明對(duì)價(jià)挌持續(xù)追高顧慮較大，颶風(fēng)炒作過后，價(jià)格也就自然回落。但是IEA月報(bào)也指出，美國對(duì)伊朗能源行業(yè)的制裁已將供應(yīng)削減至兩年來的低點(diǎn)，伊朗8月份原油出口量較7月份下降28萬桶/日，至190萬桶/日。而委內(nèi)瑞拉因經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇而減產(chǎn)，以及其他地區(qū)意外導(dǎo)致供應(yīng)減少，將使供需平衡保持緊張。IEA對(duì)于后期的觀點(diǎn)還是偏向于樂觀，尤其是利比亞存在巨大的不確定性，一旦有武裝分子對(duì)港口實(shí)施攻擊，那么利比亞的100萬桶原油產(chǎn)量將再次受到影響?？傮w而言油價(jià)暫時(shí)仍回歸至區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，但后期不排除借助地緣動(dòng)蕩繼續(xù)沖擊上檔阻力，注意節(jié)奏把握。

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