收益率飆升引美股閃崩 投資者該怎么做？

• 2018年10月11日 ZhangHongYuan來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 955 60
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  經(jīng)濟(jì)數(shù)字化趨勢突出，普惠金融行業(yè)如何借力發(fā)力，企業(yè)如何邁出更大一步？

  普惠金融行業(yè)研究報(bào)告中的普惠金融行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對普惠金融行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重...

10月10日，美股尾盤恐慌加劇，納指重挫4.08%，標(biāo)普跳水3.27%，創(chuàng)2016年11月來最長連跌，道指重挫近800點(diǎn)。

美股今年又一次遭遇閃崩。10月10日，美股尾盤恐慌加劇，納指重挫4.08%，標(biāo)普跳水3.27%，創(chuàng)2016年11月來最長連跌，道指重挫近800點(diǎn)?？萍脊深I(lǐng)跌，亞馬遜暴跌6.15%，單日市值蒸發(fā)超500億美元。

10月11日，亞太股市接力聯(lián)動(dòng)下跌，日韓股市雙雙大跌超3%，澳洲股指ASX 200指數(shù)盤初跌2%，香港恒生指數(shù)開盤暴跌逾3%，A股擊穿2638點(diǎn)。目前，市場高度關(guān)注美國中期選舉和2020年美國總統(tǒng)大選可能產(chǎn)生的變數(shù)。

“主要因?yàn)榻趥找媛逝噬^快，導(dǎo)致美股承壓，外加現(xiàn)在算法交易、 ETF等一拋售，跌幅就放大了，尤其是尾盤?！辟Y深美股交易員司徒捷對第一財(cái)經(jīng)記者表示。他認(rèn)為，10月中下旬美股可能見底。

在估值高企、波動(dòng)加劇之時(shí)，機(jī)構(gòu)對市場有何看法?理解經(jīng)濟(jì)周期目前至關(guān)重要?！把巯?，美國已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)晚周期(一般分為早周期、中周期、晚周期、衰退)，一般晚周期可以持續(xù)2-3年，而目前已持續(xù)了16-17個(gè)月，但離開周期終結(jié)仍有一段時(shí)間。市場的心態(tài)似悉是，干脆一直留在這個(gè)市場，直到進(jìn)入衰退周期?！蹦ΩY管多元資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)執(zhí)董梅耶(Olivia Mayell)對第一財(cái)經(jīng)記者表示。她說，在波動(dòng)加劇的預(yù)期下，宜配置長久期的債券對沖超配股票的風(fēng)險(xiǎn)。

收益率飆升引美股閃崩

中國國慶黃金周期間，各期限美債收益率就全面飆升，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)重量級官員輪番上陣唱多美國經(jīng)濟(jì)，再疊加各種超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美債收益率開始暴力上漲。10年期美債收益率報(bào)3.233%，較前幾個(gè)月2.9%的水平大幅攀升。

收益率的不斷上漲持續(xù)引發(fā)市場擔(dān)憂，這也導(dǎo)致10月10日美股遭遇閃崩，道指跌超800點(diǎn)。盤中，10年期美債收益率盤中一度升至3.244%，最終收跌4.34個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.1629%;兩年期美債收益率跌4.30個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8421%，歐市早盤一度漲至2.9038%，逼近2008年6月25日高位2.9966%。

國債收益率的飆升意味著，投資股票相對于債券能獲得的超額收益下降，也意味著股票估值承壓，因此往往會(huì)打壓風(fēng)險(xiǎn)情緒。

更值得注意的是，這一輪閃崩也由大盤科技股的拋售而到達(dá)高潮。亞馬遜股價(jià)當(dāng)然暴跌6.15%，單日市值蒸發(fā)超500億美元;奈飛跌超8%， Facebook和蘋果也各下跌超4%。此外，中概科技股也隨之下跌，阿里巴巴連跌五日，創(chuàng)下紀(jì)錄最大五日跌幅。

僅今年上半年，標(biāo)普500企業(yè)在股票回購上花費(fèi)了3800億美元，蘋果、思科、臉書等科技巨頭也是主力買家。但問題在于，新一輪財(cái)報(bào)季將在本周五拉開帷幕，而因?yàn)楸O(jiān)管因素，企業(yè)一般在財(cái)報(bào)季開始前的一個(gè)月起都不會(huì)進(jìn)行回購，這也導(dǎo)致股價(jià)承壓。

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