煤炭市場(chǎng)供需面仍將寬松 2023中國(guó)電力煤炭市場(chǎng)需求規(guī)模

• 黃江 2023年11月29日 來(lái)源：東方財(cái)富 982 62
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華北、華東、華中、西南電網(wǎng)區(qū)域部分省份通過(guò)采取需求響應(yīng)等措施可在一定程度上緩解電力供需緊張態(tài)勢(shì)，但是若出現(xiàn)燃料供應(yīng)不足、極端天氣等情況，用電高峰時(shí)段電力缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。

今年華北、華東、華中、西南電網(wǎng)區(qū)域電力供需緊張，其他電網(wǎng)區(qū)域電力供需偏緊或基本平衡。華北、華東、華中、西南電網(wǎng)區(qū)域部分省份通過(guò)采取需求響應(yīng)等措施可在一定程度上緩解電力供需緊張態(tài)勢(shì)，但是若出現(xiàn)燃料供應(yīng)不足、極端天氣等情況，用電高峰時(shí)段電力缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。

2023中國(guó)電力煤炭市場(chǎng)需求規(guī)模與發(fā)展態(tài)勢(shì)

中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)(CECI)編制辦公室發(fā)布的《CECI周報(bào)》(2023年19期)顯示，進(jìn)口指數(shù)到岸綜合標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)本周小幅上漲。采購(gòu)經(jīng)理人分項(xiàng)指數(shù)中，供給和庫(kù)存分指數(shù)處于擴(kuò)張區(qū)間，需求、價(jià)格和航運(yùn)分指數(shù)處于收縮區(qū)間，供給和需求分指數(shù)環(huán)比上升，庫(kù)存、價(jià)格和航運(yùn)分指數(shù)均環(huán)比下降。

節(jié)后，各地生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，發(fā)電量和供熱量均有大幅回升。電煤耗量和入廠煤量均有所上漲，電廠煤炭庫(kù)存繼續(xù)維持高位。5月11日，納入統(tǒng)計(jì)的發(fā)電企業(yè)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)24.7天。

近期，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“三高一低”態(tài)勢(shì)，即高產(chǎn)量、高進(jìn)口量、高庫(kù)存、低需求，市場(chǎng)疲弱局面尚未改善。一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱。4月份的制造業(yè)PMI指數(shù)較3月大幅回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依舊承壓，市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)當(dāng)前的煤炭市場(chǎng)不能構(gòu)成利好支撐。二是庫(kù)存明顯偏高。截至5月12日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫(kù)存升至2817.9萬(wàn)噸高位，同比增長(zhǎng)38.7%。其中，秦皇島港庫(kù)存在大秦線結(jié)束檢修后快速增加，目前已經(jīng)升至579萬(wàn)噸高位水平。下游方面，截至5月11日，重點(diǎn)樣本終端動(dòng)力煤庫(kù)存接近1.04億噸，較去年同期高出1816萬(wàn)噸。

綜合來(lái)看，5月后期煤炭市場(chǎng)供需面仍將寬松，價(jià)格運(yùn)行將繼續(xù)承壓，但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、迎峰度夏以及高溫干旱天氣疊加下的補(bǔ)庫(kù)需求下，價(jià)格或呈現(xiàn)小幅震蕩向下運(yùn)行走勢(shì)。

2023年火力發(fā)電上市公司未來(lái)前景

在2022年享受電價(jià)上漲的紅利后，火電股2023年有望享受煤炭成本下降的紅利，其業(yè)績(jī)修復(fù)空間仍然較大。

剛剛過(guò)去的年一季度，火電板塊交出了不俗業(yè)績(jī)，火電板塊上市公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為75.7億元，環(huán)比年四季度的-154.2億元轉(zhuǎn)盈(不考慮減值)，主要是現(xiàn)貨煤炭?jī)r(jià)格下跌、電價(jià)上漲因素所致。

火電也是年以來(lái)A股中少數(shù)實(shí)現(xiàn)正收益的板塊。截至5月15日，申萬(wàn)火電指數(shù)從年年底的2428點(diǎn)上漲至2750點(diǎn)，漲幅超過(guò)13%，跑贏上證綜指約6個(gè)點(diǎn)，具有一定的超額收益。

自4月以來(lái)，秦皇島5500千卡混煤的價(jià)格繼續(xù)保持了下跌的態(tài)勢(shì)，雖然是受干旱、進(jìn)口等因素的影響，但動(dòng)力煤長(zhǎng)期下跌的方向明確，在經(jīng)歷了年10月開(kāi)始的電價(jià)上漲后，火電企業(yè)不僅有望獲益于電價(jià)上調(diào)，還將更多受益煤炭?jī)r(jià)格下降，火電板塊距離歷史平均盈利水平的修復(fù)還有空間。

火電股年一季度實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門紅，其中改善幅度較大的為行業(yè)龍頭華能國(guó)際(600011)，公司年一季度凈利潤(rùn)增加超過(guò)35億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)也在變多，據(jù)數(shù)據(jù)，申萬(wàn)火力發(fā)電企業(yè)一共28家，其中年一季度虧損為11家，年一季度虧損為5家，同比改善明顯。

此外，28家上市火力發(fā)電公司年一季度的合計(jì)凈利潤(rùn)為134.12年同期的39.71億元有較大改善。

火電企業(yè)的盈利改善主要?dú)w功于電價(jià)的上調(diào)和煤炭?jī)r(jià)格的下跌。年10月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了相關(guān)通知，允許火電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)最大上調(diào)20%，此后相關(guān)部門又制定了動(dòng)力煤的長(zhǎng)協(xié)價(jià)，年煤電業(yè)務(wù)的減虧更受益于電價(jià)的上漲。

用電大省的成交均靠近上限。廣東年年度集中競(jìng)爭(zhēng)交易均價(jià)為553.96元/兆瓦時(shí)，基本接近554元/兆瓦時(shí)的成交上限;江蘇年度市場(chǎng)總成交加權(quán)均價(jià)為466.64元/兆瓦時(shí)，較燃煤基準(zhǔn)價(jià)上浮19.35%，接近20%的上漲上限。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國(guó)電力煤炭行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示：

4月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)8.3%

今年夏季我國(guó)大部分地區(qū)氣溫或偏高，能源保供形勢(shì)依然嚴(yán)峻，全國(guó)電力供需平衡偏緊，局地高峰時(shí)段電力供需緊張。

中電聯(lián)發(fā)布我國(guó) 2023 年 4 月發(fā)用電數(shù)據(jù)顯示，4 月單月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 8.3%。1-4 月，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 4.7%，其中，4 月份同比增長(zhǎng) 8.3%。分產(chǎn)業(yè)看，1-4 月全國(guó)第一、二、三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量分別同比增長(zhǎng) 10.3%、5.0%、7.0% 和 0.3%，第二、三產(chǎn)業(yè)用電量大幅反彈，居民用電量主要受上年同期高基數(shù)影響。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，二季度南方區(qū)域電力供需形勢(shì)偏緊。迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢(shì)偏緊，華北、東北、西北區(qū)域電力供需基本平衡。

根據(jù)國(guó)網(wǎng)能源研究院預(yù)測(cè)，2023 年全國(guó)最大負(fù)荷 13.7 億千瓦，比上年增長(zhǎng) 6.5%，出現(xiàn)在夏季。全年新投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模有望連續(xù)第二年創(chuàng)歷史新高，裝機(jī)結(jié)構(gòu)將發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變，火電比重首次低于 50%，太陽(yáng)能、風(fēng)電躋身裝機(jī)前三。

電力偏緊加速政策出臺(tái)

近期多地相關(guān)部門密集部署相關(guān)舉措，做好迎峰度夏能源保供工作。國(guó)家發(fā)改委日前印發(fā)電力需求側(cè)和電力負(fù)荷管理辦法征求意見(jiàn)稿、第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)通知。

5 月 19 日，國(guó)家發(fā)改委對(duì)《電力需求側(cè)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》《電力負(fù)荷管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱 " 兩個(gè)《管理辦法》")向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

前者鼓勵(lì)利用新一代信息技術(shù)，如 " 云大物移智 " 等，以提升電力利用效率和改變電力利用方式;后者強(qiáng)調(diào)了執(zhí)行監(jiān)測(cè)和系統(tǒng)支撐，利用虛擬電廠等新興手段，為電力負(fù)荷接入系統(tǒng)和調(diào)用奠定基礎(chǔ)。

需求側(cè)響應(yīng)的具體要點(diǎn)包括需求側(cè)響應(yīng)能力規(guī)劃、需求側(cè)響應(yīng)參與主體、市場(chǎng)化措施以及關(guān)于虛擬電廠的規(guī)劃等

今年夏冬“雙高峰”特征顯著

與會(huì)專家認(rèn)為，氣候氣象因素對(duì)電力供需影響愈來(lái)愈大。尤其去年迎峰度夏期間，川渝地區(qū)遭受罕見(jiàn)的高溫干旱天氣，電力空前緊缺，首次在汛期出現(xiàn)電力電量雙缺現(xiàn)象，電力保供面臨最長(zhǎng)時(shí)間、最高溫度、最少來(lái)水和最大負(fù)荷的“四最”挑戰(zhàn)。

為更好研究電力供需，國(guó)網(wǎng)能源研究院和國(guó)家氣候中心今年簽訂合作協(xié)議，建立月、季、年氣候預(yù)測(cè)以及極端天氣氣候事件及氣象災(zāi)害預(yù)估等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的及時(shí)信息交換機(jī)制，共同研判迎峰度夏和迎峰度冬以及突發(fā)災(zāi)害下的能源電力保供風(fēng)險(xiǎn)，共同發(fā)布能源電力安全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)預(yù)警。

除了做精預(yù)警監(jiān)測(cè)，歐陽(yáng)昌裕表示，在一次能源供應(yīng)環(huán)節(jié)，繼續(xù)發(fā)揮煤炭壓艙石作用，在確保安全的前提下，全力推動(dòng)煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，加強(qiáng)電煤中長(zhǎng)期合同簽約履約監(jiān)管，充分挖掘潛力，積極推動(dòng)天然氣增儲(chǔ)增產(chǎn)，著力穩(wěn)定能源價(jià)格，歸納起來(lái)就是保價(jià)、保量、保運(yùn)。在發(fā)電環(huán)節(jié)，嚴(yán)格機(jī)組涉網(wǎng)管理考核，提升機(jī)組發(fā)電能力，做好水電和新能源發(fā)電預(yù)測(cè)。在輸電環(huán)節(jié)，加強(qiáng)全網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度管理，發(fā)揮大電網(wǎng)大范圍資源優(yōu)化配置優(yōu)勢(shì)，度夏前確保中長(zhǎng)期交易足額購(gòu)電。

《2023-2028年中國(guó)電力煤炭行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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