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券商積極為大小非提供各項(xiàng)服務(wù)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-8-13
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 券商 金融 聯(lián)合證券
- 中研網(wǎng)訊：
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目前在大小非減持面前，我國券商作為金融中介的主動性得以彰顯，他們在既定的框架下通過金融創(chuàng)新，一方面可以為大小非提供包括減持股票在內(nèi)的各項(xiàng)服務(wù)，一方面可以化解大小非減持對市場的沖擊。據(jù)了解，聯(lián)合證券目前推出了5項(xiàng)專門針對大小非的相關(guān)服務(wù)，除了同行共有的股票代保管及代減持、市值管理等服務(wù)外，該公司還針對大小非減持進(jìn)行了金融創(chuàng)新，其中亮點(diǎn)有兩個(gè)：一是如果大小非股東是機(jī)構(gòu)的，聯(lián)合證券可以通過發(fā)行可交換債券的形式實(shí)現(xiàn)融資。據(jù)聯(lián)合證券新產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人張春安介紹，這種可交換債是通過繞道信托的方式進(jìn)行，證券公司充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問的角色，債券持有人的利益和大小非的利益都可以通過一定的方式得到保護(hù)，債券的面值是在大小非所抵押股票市值的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定的折扣確定，這樣可以保證債券持有人安全邊際；而有迫切融資需求的大小非可以在低成本融資的基礎(chǔ)上爭取較高的減持價(jià)，轉(zhuǎn)股（減持）是個(gè)持續(xù)的過程，對二級市場沖擊較小，大小非和上市公司可以實(shí)現(xiàn)雙贏。二是聯(lián)合證券對暫無意減持解禁股的大小非股東，利用這部分解禁股設(shè)計(jì)產(chǎn)品，在保證客戶擁有解禁股股權(quán)的基礎(chǔ)上，通過金融工程技術(shù)量身定做多樣化產(chǎn)品為客戶贏取額外收益。
因?yàn)橹苯訙p持存在單項(xiàng)操作、靈活性小的缺點(diǎn)，而大宗交易又存在難以尋找交易對手方的缺點(diǎn)，國泰君安資產(chǎn)管理部也將目光瞄向了針對大小非的金融創(chuàng)新。據(jù)了解，國泰君安通過引入可行的金融衍生產(chǎn)品或衍生產(chǎn)品思維進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)化管理，為股東實(shí)現(xiàn)股份增持或資產(chǎn)增值的目標(biāo)，具體方式有：股票銀行——高息票據(jù)；股票保險(xiǎn)——股票期權(quán)；非流通股信托化后流通。比如，股票銀行可以存入股票，也可以存入資金。存入股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)、高位變現(xiàn)股票獲得更高的收益，當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，獲得更多的股票；存入資金，股票價(jià)格上漲得到較高的投資收益，股票價(jià)格下跌則低價(jià)增持公司股份。
據(jù)中登公司7月末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，滬深兩市累計(jì)產(chǎn)生的股改限售股4621.04億股，未解禁的股改限售股尚有3741億股。無疑這是一個(gè)龐大的市場，既是證券公司的淘金之地，也是證券公司有所作為從而為市場提供效率的所在。 - ■ 與【券商積極為大小非提供各項(xiàng)服務(wù)】相關(guān)新聞
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