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2009年9月路橋行業(yè)景氣情況點(diǎn)評(píng)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-9-29
- 【搜索關(guān)鍵詞】：交通運(yùn)輸業(yè) 研究報(bào)告 投資策略 分析預(yù)測(cè) 市場(chǎng)調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)
- 中研網(wǎng)訊：
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2009-2012年中國(guó)摩托車行業(yè)投資策略分析及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn) 2009年，是摩托車企業(yè)政策利好的一年，大中型摩托車企業(yè)若能搶抓時(shí)機(jī)，調(diào)整戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)，找準(zhǔn)定2009-2012年重卡行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè) 2009年是中國(guó)進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)經(jīng)濟(jì)最困難的一年，國(guó)際金融危機(jī)仍在繼續(xù)擴(kuò)散和蔓延，國(guó)際汽車行業(yè)2009-2012年中級(jí)車（轎車）行業(yè)發(fā)展前景分析及投 2008年是跌宕起伏的一年，對(duì)于汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)充滿眾多了的變數(shù)和曲折，尤其是在后半年遭遇前所未2009-2012年支線航空運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展前景分析及投資 2009年中國(guó)民用航空局共安排使用機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)117億元，其中大部分用于機(jī)場(chǎng)建設(shè)補(bǔ)貼。新政策側(cè)本期投資要點(diǎn)：
行業(yè)景氣度：持續(xù)回升。8月份全國(guó)公路業(yè)務(wù)量、尤其是貨物運(yùn)輸?shù)脑鲩L(zhǎng)情況繼續(xù)顯示出與宏觀經(jīng)濟(jì)同步的回暖復(fù)蘇趨勢(shì)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，公路貨運(yùn)業(yè)務(wù)量在今年一季度遭遇到了增長(zhǎng)的歷史低點(diǎn)，但是從5月份開(kāi)始已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的轉(zhuǎn)好跡象；1-8月份全國(guó)公路貨運(yùn)量和貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長(zhǎng)了5.8%和6.4%，連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)同比和環(huán)比正增長(zhǎng)。公路客運(yùn)業(yè)務(wù)量則受到去年雪災(zāi)基數(shù)低和季節(jié)性因素的影響，增速先揚(yáng)后抑、基本景氣度還是與往年相似，體現(xiàn)出受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的消費(fèi)特性；1-8月份全國(guó)公路客運(yùn)量和客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長(zhǎng)了3.4%和5.9%。隨著9、10月份運(yùn)輸旺季的到來(lái)，以及基于申萬(wàn)研究對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)將逐季恢復(fù)、固定資產(chǎn)投資效果將在下半年實(shí)際顯現(xiàn)的判斷，我們維持對(duì)2009年全國(guó)貨物、旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量增速分別為8%和8%的預(yù)測(cè)�！ �
車流量情況：中西部持續(xù)增長(zhǎng)、沿海地區(qū)逐漸恢復(fù)。2009年8月份路橋行業(yè)主要上市公司的車流量數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特征：（1）由于金融危機(jī)導(dǎo)致去年基數(shù)較低、固定資產(chǎn)投資效果顯現(xiàn)和旺季來(lái)臨等原因，8月上市公司整體車流量增長(zhǎng)良好，一年以來(lái)首次大體上實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)、環(huán)比仍保持上升趨勢(shì)；（2）中西部地區(qū)業(yè)務(wù)量仍然快速增長(zhǎng)、沿海地區(qū)業(yè)務(wù)量的恢復(fù)也較為迅速；（3）貨車比重正緩慢恢復(fù)中，預(yù)計(jì)三、四季度將隨著大規(guī)模固定資產(chǎn)投資效果的顯現(xiàn)而加速。
維持行業(yè)中性評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦楚天高速（600035）和寧滬高速（600377）。
09年行業(yè)平均PE水平為16倍，PE水平和相對(duì)大盤(pán)的估值溢價(jià)近期有所回升、但仍處于歷史底部區(qū)域，A-H股差價(jià)也較小，平均息率3.6%，未來(lái)兩年行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊?0%，短期來(lái)看仍然具有一定估值優(yōu)勢(shì)和收益性；我們重點(diǎn)推薦2010年明確收益于滬蓉貫通路網(wǎng)效應(yīng)的楚天高速（600035）、推薦重點(diǎn)關(guān)注安全邊際較高的寧滬高速（600377）和有收購(gòu)預(yù)期的成渝高速（601107）。
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