10月汽車銷量122.6萬輛，環(huán)比下降7.9%，主要受季節(jié)性因素影響，同比增長達到71.4%，整體銷售情況保持良好，同時企業(yè)盈利水平穩(wěn)步提高；我們預(yù)計汽車行業(yè)需求旺盛、盈利水平較高的趨勢仍可持續(xù)，從行業(yè)比較來看，汽車相關(guān)公司盈利確定性強，估值水平相對較低，繼續(xù)維持對行業(yè)"推薦"投資評級。

　　10月汽車銷售情況仍然良好。10月汽車銷量為122.6萬輛，環(huán)比下降7.9%，主要受季節(jié)性因素影響，由于08年同期基數(shù)較低，同比增長高達63.6%，月度銷量增速持續(xù)保持高位；1-10月，汽車累計銷量1087萬輛，同比增長37.0%。

　　乘用車銷售依然穩(wěn)定。10月乘用車銷售94.65萬輛，環(huán)比下降6.8%，同比增長75.8%；其中交叉型乘用車銷量17.5萬輛，同比增長128.1%，銷售情況持續(xù)火爆；轎車銷量68.2萬輛，環(huán)比下降7.2%，主要受國慶長假因素影響，同比增長66.4%。

　　重卡行業(yè)整體銷量情況依然較好。10月份重卡銷售6.01萬輛，環(huán)比下降9%，同比增長141%；其中重卡整車及非完整車輛銷量為3.57萬輛，環(huán)比下降5.8%，半掛牽引車銷量2.44萬輛，下降13.3%。10月份屬于重卡消費淡季，環(huán)比出現(xiàn)下降屬于預(yù)期之內(nèi)，下降幅度不大說明整體情況依然較好。

　　投資策略。我們認為短期內(nèi)乘用車銷量高增長局面仍可持續(xù)，商用車整體銷售情況好轉(zhuǎn)趨勢明顯，相關(guān)公司可以跑盈大盤，維持行業(yè)"推薦"評級。建議繼續(xù)持有龍頭企業(yè)上海汽車、一汽轎車及濰柴動力；并積極關(guān)注零部件企業(yè)福耀玻璃、威孚高科、一汽富維、中鼎股份和華域汽車。

　　風(fēng)險提示：固定資產(chǎn)投資增速低于預(yù)期；通貨膨脹因素可能帶來原材料價格上漲；國際石油價格上漲帶來國內(nèi)汽、柴油價格提高，增加汽車使用成本。部分細分市場有可能出現(xiàn)價格戰(zhàn)。

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