VC/PE熱點(diǎn)

　　中國(guó)保健協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)張鳳樓在會(huì)上發(fā)布的數(shù)據(jù)令業(yè)內(nèi)對(duì)醫(yī)療健康行業(yè)信心倍增：“這兩年我們協(xié)會(huì)做了一個(gè)調(diào)查，目前全國(guó)的健康管理、健康企業(yè)機(jī)構(gòu)接近8000家，其中年?duì)I業(yè)額上億元的接近10家，5000萬(wàn)元以上的接近30家，發(fā)展速度很快，并且市場(chǎng)可預(yù)見(jiàn)的還存在投資機(jī)會(huì)。”

　　“很多行業(yè)如汽車(chē)、電信，其增長(zhǎng)曲線是S曲線，增長(zhǎng)到一定的高點(diǎn)后一定是一個(gè)拐點(diǎn)，不會(huì)直線往上增長(zhǎng)，但醫(yī)療行業(yè)不同，基本上是直線增長(zhǎng)的行業(yè)�！敝薪鸸�司直接投資部董事總經(jīng)理、中金佳成投資管理有限公司董事長(zhǎng)陳十游認(rèn)為，城市化進(jìn)程、人口老齡化、居民消費(fèi)水平增長(zhǎng)以及慢性病發(fā)病率增高等因素，促進(jìn)了中國(guó)醫(yī)療的長(zhǎng)期需求。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人民水平的提高，醫(yī)療行業(yè)的需求增長(zhǎng)是沒(méi)有問(wèn)題的。

　　陳十游透露，其所在機(jī)構(gòu)近期已斥資億元投資兩家民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，分別通過(guò)今年初完成募集的美元基金和最新募集的中金佳泰產(chǎn)業(yè)整合基金完成投資。

　　英聯(lián)投資咨詢(xún)有限公司董事張俊杰也表示：目前看到一些非常有特點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)，如醫(yī)院連鎖在一些專(zhuān)科領(lǐng)域開(kāi)始涌現(xiàn)。這是過(guò)去很多年因?yàn)檎�策、資金原因，很少有投資人敢沖進(jìn)去的領(lǐng)域。從企業(yè)家的視野來(lái)說(shuō)，有很好的投資機(jī)會(huì)。

　　諸多掣肘

　　2010年12月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)58號(hào)文），放寬社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入范圍，進(jìn)一步改善社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)環(huán)境，并明確允許境外資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)。這一政策的出臺(tái)無(wú)疑鼓勵(lì)了諸多資本的熱情。《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》在此前也曾報(bào)道過(guò)VC/PE對(duì)于民營(yíng)醫(yī)療以及社會(huì)辦醫(yī)的關(guān)注。

　　不過(guò)，AvenueCapital Group執(zhí)行董事昝濤表示，雖然現(xiàn)在的政策確實(shí)給了投資者一個(gè)非常好的想象空間，但如果要像美國(guó)那樣的管理系統(tǒng)，目前我國(guó)整個(gè)架構(gòu)還不具備這樣的條件。“作為投資人，還是非常糾結(jié)，覺(jué)得政策非常好，但又覺(jué)得缺乏很多配套細(xì)節(jié)，稅收政策、人才政策，包括薪酬激勵(lì)機(jī)制，都還要逐漸摸索�！�

　　鼎暉創(chuàng)投執(zhí)行董事王暉也對(duì)此觀點(diǎn)表示贊同：“國(guó)家在細(xì)則方面、補(bǔ)償機(jī)制、賠付機(jī)制、醫(yī)生機(jī)制都沒(méi)有確定。這個(gè)事還得慢慢看，但也不乏一些機(jī)會(huì)�！�

　　天圖創(chuàng)投合伙人王岑也指出，目前政策細(xì)則尚不明朗，機(jī)構(gòu)大都不敢輕舉妄動(dòng)，因此還將渡過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間的觀望期。

　　陳十游表示，其所在機(jī)構(gòu)在投資企業(yè)后都會(huì)花大量時(shí)間做增值服務(wù)，“醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，其實(shí)我們?cè)谕度胭Y金后花精力最多的�！敝饕獑�(wèn)題第一是人才，醫(yī)療機(jī)構(gòu)離不開(kāi)醫(yī)生、護(hù)士專(zhuān)業(yè)人才。目前政策中已經(jīng)允許醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，這是一個(gè)利好消息。第二是復(fù)制。而復(fù)制連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，涉及諸多政策問(wèn)題，以及牌照、選址等實(shí)際而瑣碎的問(wèn)題。

　　與會(huì)投資人亦認(rèn)為，民營(yíng)醫(yī)院缺乏優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源是最大的問(wèn)題。目前，已經(jīng)上市的醫(yī)療機(jī)構(gòu)主要集中在齒科、眼科等對(duì)技術(shù)要求低、容易連鎖復(fù)制的小專(zhuān)科領(lǐng)域，而真正代表高技術(shù)的腫瘤、心血管等醫(yī)療機(jī)構(gòu)上市尚未出現(xiàn)。

　　究其原因是目前國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源均固定在公立醫(yī)院中，雖然目前多地已經(jīng)開(kāi)始了醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)試點(diǎn)，但真正實(shí)現(xiàn)流動(dòng)卻不是一時(shí)半會(huì)兒就能完成的。

　　“事實(shí)上，目前的醫(yī)改為我國(guó)醫(yī)院系統(tǒng)畫(huà)了一個(gè)非常清晰的圖，特殊醫(yī)療領(lǐng)域的醫(yī)院私人資本最好不要進(jìn)入，而且國(guó)家也不會(huì)給你機(jī)會(huì)進(jìn)入�！标脻�如是表示。

　　長(zhǎng)期投資

　　“我在2004年就投過(guò)了上海合作醫(yī)療，當(dāng)時(shí)對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的連鎖非�？春�，后來(lái)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)醫(yī)療不是一個(gè)能夠很快連鎖的東西�，F(xiàn)有的幾家連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)當(dāng)初既定的目標(biāo)。連鎖化醫(yī)療機(jī)構(gòu)，與連鎖化酒店不一樣。”中信產(chǎn)業(yè)基金投資總監(jiān)劉東指出，高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)難以連鎖，因?yàn)槟阏也坏侥敲炊鄡?yōu)秀的醫(yī)生。醫(yī)療機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)，是一個(gè)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)周期，不能按照3年退出的預(yù)期來(lái)定義。

　　作為目前我國(guó)最大的股份制醫(yī)院投資管理集團(tuán)之一，鳳凰醫(yī)療通過(guò)托管的模式取得了成功。北京鳳凰聯(lián)合醫(yī)院管理股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)江天帆表示，最近私募股權(quán)完成三期融資，上市計(jì)劃正按部就班進(jìn)行中。

　　但他同時(shí)也建議大家不必想到3年退出，而是要把健康當(dāng)做一個(gè)長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)來(lái)看。同時(shí)，在退出方面也不必非要想著上市來(lái)退出。

　　“這是由醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的固有特點(diǎn)決定的，在這個(gè)領(lǐng)域就不要想賺快錢(qián)�！迸c會(huì)投資人如是告誡。

　　中國(guó)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)一直呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，由于消費(fèi)升級(jí)，對(duì)高品質(zhì)醫(yī)療的需求非常旺盛，在這個(gè)格局下醫(yī)療市場(chǎng)和需求非常強(qiáng)勁。“現(xiàn)在來(lái)決定中國(guó)醫(yī)療體系有幾個(gè)重要的變量，最重要的是政策因素�！鄙钲谑袆�(chuàng)新投資集團(tuán)北京公司總經(jīng)理劉綱認(rèn)為，政策對(duì)公立醫(yī)院的和民營(yíng)醫(yī)院的定位、對(duì)醫(yī)院的服務(wù)、對(duì)機(jī)構(gòu)投資和個(gè)人投資等應(yīng)該有一個(gè)更為開(kāi)放式的思路，同時(shí)強(qiáng)化政府的監(jiān)管，強(qiáng)化輿論的監(jiān)管，強(qiáng)化病人的知情權(quán)。

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