聯(lián)通港股停牌 或本周披露混改情況

• 2017年8月16日 LuoYang來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 1046 66
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8月16日早上北京時(shí)間8點(diǎn)多的早高峰，港股市場(chǎng)傳來(lái)“中國(guó)聯(lián)通在香港停牌”短訊。引人關(guān)注的聯(lián)通混改，歷時(shí)三年終于迎來(lái)終結(jié)篇。

　　聯(lián)通港股停牌 或本周披露混改情況

　　昨天下午，聯(lián)通某高管在與媒體溝通時(shí)，回復(fù)稱“這周公司就將披露混改情況”。就此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)500大企業(yè)研究中心宋文閣博士從國(guó)企改革觀察者的角度分析稱，“我個(gè)人推斷‘三重一大’決策權(quán)交于民營(yíng)資本是不可能的。但部分的經(jīng)營(yíng)權(quán)或管理權(quán)肯定會(huì)部分讓渡給民營(yíng)資本，要不然是無(wú)法實(shí)現(xiàn)機(jī)制靈活的目標(biāo)”。在這份可能的“權(quán)責(zé)分配名錄”中，我們聽(tīng)到了涉及采購(gòu)等具體業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)管理權(quán)“將有望被民資獲得”。

　　來(lái)自宋文閣的介紹，十八屆三中全會(huì)以來(lái)，關(guān)于混合所有制的各種觀點(diǎn)論調(diào)非常之多。聯(lián)通混改自2014年8月第一次被提出，至今已有三年?！叭陼r(shí)間具體操作方案還沒(méi)出來(lái)，可見(jiàn)，具體且可落地、可操作的方案還是比較有挑戰(zhàn)性的?！痹谒挝拈w看來(lái)，此前已經(jīng)披露的“聯(lián)通與十部委溝通的混改方案”中，“核心員工持股這屬于是個(gè)人資本；以BATJ為代表的可能入局的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)者是民營(yíng)資本；如果電信、廣電等入局，則代表國(guó)有資本。就是因?yàn)槎喾N資本混合在一起，所以才稱之為混改。因此，多元資本的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其比例不好優(yōu)化、不好制衡，是最大難點(diǎn)?！?/p>

　　為何時(shí)間會(huì)拉這么長(zhǎng)？以及聯(lián)通混改后對(duì)民營(yíng)資本等入局者的權(quán)力分配又會(huì)怎樣？宋文閣認(rèn)為，“多方資本，尤其是國(guó)有資本與民營(yíng)資本肯定是經(jīng)過(guò)多次且充分博弈的，某些方面的經(jīng)營(yíng)權(quán)與管理權(quán)的或許會(huì)交給民營(yíng)企業(yè)。否則，國(guó)有企業(yè)又不分紅不派息，(民營(yíng))拿不到錢(qián)，沒(méi)有人是傻子?！?/p>

　　而涉及到數(shù)據(jù)分析、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等具體業(yè)務(wù)的市場(chǎng)管理權(quán)，以及采購(gòu)材料等財(cái)務(wù)管理權(quán)，由新入局者來(lái)負(fù)責(zé)某一方面，這是有可能的。很多人把本次聯(lián)通混改的意義上升到“標(biāo)桿”地步。但宋文閣看來(lái)，本次混改如果能夠成功，前提要做到兩個(gè)“一以貫之”。第一是堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)要“一以貫之”(即“三重一大”決策權(quán))?！霸瓉?lái)聯(lián)通和新引入的國(guó)有出資人股權(quán)加一起，一定要成為第一大股東或?qū)嵸|(zhì)控股股東，而新引入的民營(yíng)資本或個(gè)人資本，加起來(lái)的比例、原則上不能超過(guò)前者。這就是平衡股權(quán)比例的一個(gè)重要原則，即保持國(guó)有控股權(quán)。”

　　第二個(gè)是堅(jiān)持現(xiàn)代企業(yè)制度要“一以貫之”。宋文閣認(rèn)為“這就要求嚴(yán)格按照公司法來(lái)運(yùn)作，規(guī)范混改公司章程，把權(quán)限交給董事會(huì)、股東大會(huì)，而不是交給國(guó)資委?；蛘哒f(shuō)要把國(guó)資委這個(gè)出資人的職責(zé)權(quán)限與混改公司要嚴(yán)格區(qū)分，做到政企分開(kāi)?！被旄?、混改，不能為混而混，主要目標(biāo)是在“合”。如此眾多的股東成份必須“合”的是什么?宋文閣觀點(diǎn)是三個(gè)“合”，即“戰(zhàn)略要合、分紅派息要合(如果國(guó)有企業(yè)先分、民營(yíng)企業(yè)后分，這是不對(duì)的)、多元企業(yè)文化要合。這樣企業(yè)就不會(huì)鬧矛盾”。

　　“如果不能實(shí)現(xiàn)兩個(gè)‘一以貫之’和三個(gè)‘合’，就不會(huì)存在任何的市場(chǎng)效應(yīng)，很可能最終反而成為失敗的案例”。 多年關(guān)注混改的宋文閣最后補(bǔ)充道。

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