中國企業(yè)為什么熱衷收購日本公司 買到的都是核心業(yè)務(wù)嗎？

• 2017年11月21日 ZhouXun來源：悲了傷的白犀牛 1428 94
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  2018-2023年智能電視行業(yè)市場調(diào)研與投資潛力研究報告

  中國電視機(jī)年總體產(chǎn)銷量保持在4500-5100萬臺左右。而智能電視銷售規(guī)模近三年突飛猛進(jìn)，2012年銷售850萬臺，2013年2151萬臺，2014年3110萬臺，2015年3412萬臺，2016年3842萬臺，當(dāng)年銷售滲透率達(dá)...

首先，海信不是收購了日本東芝，而只是收購了東芝下面的一個挺小的子公司TVS，而東芝集團(tuán)雖然最近幾年日子過得不好，但還是能稱得上是跨國公司中的巨輪，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域早已實現(xiàn)了多元化。

近日，海信以7.98億元人民幣收購日本東芝旗下的電視業(yè)務(wù)子公司TVS公司，消息傳出后，國內(nèi)媒體馬上就high了起來，如這個標(biāo)題——“海信收購日本東芝 開掛的中國制造全球掃貨”。

當(dāng)然，中國日漸強盛是不爭的事實，也是非常值得每一個中國人榮耀的事情。但在這個過程中，我們是否應(yīng)該更多的理性思考，而非盲目的自嗨呢?

首先，海信不是收購了日本東芝，而只是收購了東芝下面的一個挺小的子公司TVS，而東芝集團(tuán)雖然最近幾年日子過得不好，但還是能稱得上是跨國公司中的巨輪，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域早已實現(xiàn)了多元化，從家電領(lǐng)域拓展至了半導(dǎo)體、存儲、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源、核電、醫(yī)療以及新興消費技術(shù)等業(yè)務(wù)，當(dāng)然，東芝受到福島核事故的拖累，最近幾年東芝頻頻靠出售核心業(yè)務(wù)以避免整體破產(chǎn)，此次將傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)出售給海信，也部分出于此目的。

那海信買到的是核心業(yè)務(wù)嗎?

樂觀的分析人員認(rèn)為，收購東芝TVS 將為海信帶來品牌、市場和技術(shù)上的好處：首先，東芝電視在日本本土、歐美國家都具有較高的知名度，海信可基于東芝品牌拓展高端市場，就如當(dāng)年聯(lián)想收購IBM個人筆記本業(yè)務(wù)一樣;第二，收購后海信可借道東芝電視現(xiàn)有的市場渠道進(jìn)入日本、美國等海外市場;第三，收購后海信將獲得東芝先進(jìn)的技術(shù)。

而悲觀的分析人士認(rèn)為，海信收購的東芝TVS其實就是個“財務(wù)垃圾”，當(dāng)前其賬面凈負(fù)債達(dá)到了近9億元人民幣，海信收購后將一并承擔(dān)這筆債務(wù)，而更重要的是，在三星、索尼、夏普等傳統(tǒng)巨頭以及TCL、海信等國內(nèi)廠商的圍剿下，東芝電視已是江河日下，連續(xù)多年無法盈利?？偠灾?，海信過度看高了東芝的品牌和市場。

我是支持后者的觀點的。我們可以看一下兩個月前的東芝的另外一筆業(yè)務(wù)出售：2017年9月，東芝集團(tuán)將東芝半導(dǎo)體以2.4兆日圓(1421.19億元人民幣)出售給日美韓聯(lián)盟。這個聯(lián)盟都包括哪些成員呢?貝恩資本、日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)、日本政策投資銀行、韓國SK海力士、蘋果、戴爾等機(jī)構(gòu)和公司。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是東芝集團(tuán)最賺錢的業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了超過50%的利潤，可以算是東芝最核心的資產(chǎn)，而中國從政府到企業(yè)層面當(dāng)前都對半導(dǎo)體業(yè)務(wù)非常重視，1400多億雖然金額巨大，但很多中國企業(yè)都能拿得出來，為什么中國企業(yè)財團(tuán)不出手把這塊占據(jù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略高地的核心資產(chǎn)拿下呢?事實上，像鴻海集團(tuán)這樣有著中方元素的財團(tuán)也在積極追逐著東芝的半導(dǎo)體，不斷報出很高的價格，但最后東芝半導(dǎo)體還是花落日美韓聯(lián)盟。為什么呢?最重要的原因不是市場價格，而是日本政府和美國政府不允許因東芝的資產(chǎn)出售而讓中國獲得最先進(jìn)的閃存技術(shù)，它們擔(dān)心中國市場在半導(dǎo)體領(lǐng)域崛起得太快。到了這個層面，其實已經(jīng)不完全是市場因素了，而多多少少帶著點政治的因素。

從這個例子上我們可以看得到：我們只能買得到它們愿意賣的東西。而它們愿意賣給中國的基本上都是不涉及先進(jìn)核心技術(shù)的資產(chǎn)。

我們可以分析下海信買到的東芝TVS到底是怎樣的資產(chǎn)：根據(jù)WitsView公布的數(shù)據(jù)顯示：2017年第二、三季度全球電視品牌廠出貨排名，前五分別是：三星電子、樂金電子、TCL、海信、索尼，而夏普等傳統(tǒng)廠商緊跟其后，在整個榜單里沒有看到東芝電視的名字，可能被歸在了“其他”類別內(nèi)。事實上，東芝電視已經(jīng)退出了主流電視品牌，除了時不時發(fā)布個量產(chǎn)遙遙無期的概念機(jī)刷刷存在感外，對市場的影響力已經(jīng)非常弱，它在很多國家的市場都是以貼牌的方式在運營。

至于技術(shù)方面，東芝當(dāng)然具有很多核心的先進(jìn)技術(shù)，但這些技術(shù)并不在TVS，TVS只是一個產(chǎn)業(yè)鏈前端的企業(yè)，后端的先進(jìn)技術(shù)解決方案很可能在東芝的其他業(yè)務(wù)線條上，如VR技術(shù)，海信能買得到TVS，但不能買到其他業(yè)務(wù)模塊的繼續(xù)技術(shù)支持。TVS也有一些技術(shù)積累，如液晶顯示屏技術(shù)，但這些技術(shù)正是當(dāng)前被市場逐步淘汰的技術(shù)，三星就計劃將其液晶面板線進(jìn)行產(chǎn)能改造，將非晶硅改為OLED，生產(chǎn)大尺寸OLED面板，支持OLED電視業(yè)務(wù)。

所以，從這個角度看，海信收購東芝TVS并不是像某些媒體說得那么具有偉大的意義，也不是什么國產(chǎn)廠商逆襲洋巨頭的勵志故事。

中國企業(yè)為什么熱衷于收購日本“過氣”企業(yè)?而日韓歐美的巨頭的收購都是非常優(yōu)良的資產(chǎn)。其實原因很簡單，中國企業(yè)背靠巨大的市場和非常優(yōu)秀的政策環(huán)境，正在進(jìn)入快速發(fā)展階段，很多技術(shù)、市場等不及我們自己慢慢去研發(fā)和拓展，所以需要去購買，但是，由于很多眾所不知的原因，我們不是熱衷去買“過氣”的資產(chǎn)，而是，它們只敢把“過氣”的資產(chǎn)賣給正在快速發(fā)展的我們。

由于近代以來的積弱，中國錯過了現(xiàn)代工業(yè)的頭班車，雖然經(jīng)過幾代中國人的不懈努力，我們正在慢慢地追趕上來，但很多技術(shù)的發(fā)展上還存在著不可忽視的差距，中國的大國崛起之路不容易，所以，我們更需要正視自身的問題和差距，不要陷入盲目的樂觀，腳踏實地，砥礪前行，才能一步步追趕并超越那些先行者的步伐。

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