A股市場(chǎng)“亢奮”近三周的區(qū)塊鏈概念股股價(jià)開始降溫

• 2018年1月22日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 1448 96
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  2017-2022年中國(guó)區(qū)塊鏈行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研與投資前景分析報(bào)告

  區(qū)塊鏈（Blockchain）是一種分布式數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)。在典型的區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，數(shù)據(jù)以區(qū)塊（block）為單位產(chǎn)生和存儲(chǔ)，并按照時(shí)間順序連成鏈?zhǔn)剑?h i ）數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu) 所有節(jié)點(diǎn)共同參chain）數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。所...

1月17日，區(qū)塊鏈板塊跌幅為4.54%，1月18日繼續(xù)下挫1.59%。

2018年1月16日閉市后，滬深兩地交易所向“區(qū)塊鏈概念熱”澆了一盆冷水。

兩家交易所發(fā)布加強(qiáng)炒作監(jiān)管公告翌日，A股市場(chǎng)“亢奮”近三周的區(qū)塊鏈概念股的股價(jià)開始降溫。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，1月17日，區(qū)塊鏈板塊跌幅為4.54%，1月18日繼續(xù)下挫1.59%。證券市場(chǎng)外，比特幣價(jià)格也在1月17日縮水20%。

但“錢”路仍未斷絕。一位區(qū)塊鏈的創(chuàng)業(yè)者向記者透露，會(huì)考慮在今年上半年去海外進(jìn)行ICO，來(lái)完成一筆融資。

“本該是人與人之間協(xié)作關(guān)系的一次變革，但不少人誤讀了區(qū)塊鏈，錯(cuò)估了它的價(jià)值?！眳^(qū)塊鏈社區(qū)門戶巴比特副總裁，段新星向記者表達(dá)了自己的看法，“不過(guò)它還處于發(fā)展早期，目前可以應(yīng)用的場(chǎng)景下，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)完全可以滿足?！?/p>

“都是炒作!”

對(duì)區(qū)塊鏈存在的不足，業(yè)內(nèi)人士的看法均有不同，但區(qū)塊鏈概念在股市的“雞血”表現(xiàn)，眾人都有一致觀點(diǎn)。

“炒作!都是炒作!”對(duì)于近期的股市，段新星說(shuō)：“股市需要題材和故事，人工智能的熱點(diǎn)過(guò)去了，這次輪到區(qū)塊鏈了。但目前區(qū)塊鏈的研究與應(yīng)用還未完全展開。”

2017年7月，履新巴比特伊始，段新星曾有一次公開分享，他認(rèn)為底層技術(shù)已然成熟了，但商業(yè)模式和激勵(lì)機(jī)制卻還存在問(wèn)題。

“區(qū)塊鏈的分布式存儲(chǔ)不會(huì)導(dǎo)致節(jié)點(diǎn)的信息量負(fù)載過(guò)大，因?yàn)橛腥?jié)點(diǎn)和輕節(jié)點(diǎn)之分，并不是所有的節(jié)點(diǎn)都要存所有的區(qū)塊信息，尤其是一些輕節(jié)點(diǎn)。其次設(shè)備商都要遵從一個(gè)原則，就是要所有人都達(dá)成共識(shí)的內(nèi)容才能存在節(jié)點(diǎn)上?！倍涡滦钦f(shuō)。

在他看來(lái)，共識(shí)算法、加密算法、分布式存儲(chǔ)，這三項(xiàng)區(qū)塊鏈核心技術(shù)在過(guò)去幾十年經(jīng)過(guò)迭代演進(jìn)，已不成問(wèn)題。區(qū)塊鏈最核心的是一種新的協(xié)作關(guān)系，從而產(chǎn)生一種新的經(jīng)濟(jì)模式，在這個(gè)協(xié)作網(wǎng)絡(luò)下，有貢獻(xiàn)者得獎(jiǎng)勵(lì)，但激勵(lì)機(jī)制還未能使許多擁有閑置資源的環(huán)節(jié)加入進(jìn)來(lái)。

而“不成問(wèn)題”的共識(shí)算法卻引起了爭(zhēng)議。2017年4月，《騰訊區(qū)塊鏈白皮書》(以下簡(jiǎn)稱《白皮書》)發(fā)布，其中指出，區(qū)塊鏈的效率瓶頸主要在于共識(shí)算法。

“區(qū)塊鏈目前的技術(shù)不成熟，主要是共識(shí)算法的問(wèn)題?！蹦茉磪^(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)始人曹寅說(shuō)。

記者了解到，分布式系統(tǒng)設(shè)計(jì)在評(píng)審時(shí)，爭(zhēng)論得最多的地方便是CAP理論(Consistency一致性、Availability可用性、Partition tolerance容錯(cuò)性)。具體而言，一致性指更新操作成功后，分布式的所有節(jié)點(diǎn)在同一時(shí)間的數(shù)據(jù)完全一致;可用性指讀和寫操作都能成功;容錯(cuò)性指在出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)故障導(dǎo)致分布式節(jié)點(diǎn)間不能通信時(shí)，系統(tǒng)能否繼續(xù)服務(wù)。

“若要追求高效率，即可用性，那就要犧牲一致性和容錯(cuò)性，但為了一致性和容錯(cuò)性，又必須放棄效率。但在金融等行業(yè)中，一致性和容錯(cuò)性是非常重要的?！辈芤f(shuō)，“CAP無(wú)法協(xié)調(diào)會(huì)導(dǎo)致高成本?！?/p>

以比特幣為例。理想狀態(tài)下，全球共有60多萬(wàn)個(gè)節(jié)點(diǎn)，需滿足每個(gè)節(jié)點(diǎn)即使在網(wǎng)絡(luò)存在時(shí)延、故障等情況下，均能同步信息更新。但是通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球，網(wǎng)絡(luò)故障和時(shí)延問(wèn)題卻是不可避免的，因此不能同時(shí)保證每個(gè)節(jié)點(diǎn)能同時(shí)讀寫，又能在同一時(shí)間數(shù)據(jù)完全一致，即容錯(cuò)性無(wú)法滿足。

假設(shè)挖礦和交易的更新操作是只在本地網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)，通過(guò)回放方式同步其他網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)。這種操作保證了在出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)故障時(shí)，各個(gè)節(jié)點(diǎn)的信息操作都能成功，又可以解決網(wǎng)絡(luò)故障造成的容錯(cuò)性要求。但是這種操作卻會(huì)使各個(gè)節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)存在短暫不一致，且在網(wǎng)絡(luò)故障時(shí)，不一致的時(shí)間差會(huì)很大。

若各個(gè)節(jié)點(diǎn)都能在數(shù)據(jù)信息全部更新后才能繼續(xù)操作，且網(wǎng)絡(luò)故障時(shí)如停止挖礦或交易，這樣能保證數(shù)據(jù)是一致的，但是無(wú)法滿足可用性原則。因此，比特幣礦機(jī)的TPS(每秒事務(wù)處理量)基本處于較低的水平。

“效率低、成本高，這就意味著區(qū)塊鏈當(dāng)前只適用于價(jià)值較高的資產(chǎn)交易，其交易的信用成本的降低所衍生出的效益的絕對(duì)價(jià)值也就比較高，容易超過(guò)區(qū)塊鏈交易的技術(shù)成本，從這個(gè)邏輯上看，商用邏輯才成立?！倍涡滦钦f(shuō)。

難量化的提升

盡管存在爭(zhēng)議，但不可否認(rèn)的是，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)在商用場(chǎng)景中開始應(yīng)用了。

在統(tǒng)計(jì)已發(fā)布產(chǎn)品或相關(guān)解決方案的公司后，記者了解到，截至目前，分布式存儲(chǔ)、金融、供應(yīng)鏈、公益、游戲是目前落地較多的場(chǎng)景。而作為設(shè)計(jì)之初針對(duì)的應(yīng)用場(chǎng)景，金融及類金融場(chǎng)景是較為成熟的應(yīng)用落地。

“區(qū)塊鏈相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)的收入主要有三種模式，一是利用聯(lián)盟鏈，在區(qū)塊鏈上搭建服務(wù)，來(lái)提供給企業(yè)，這就是類似賣軟件、賣數(shù)據(jù)庫(kù)的模式;二是通過(guò)節(jié)省成本，尤其是手續(xù)費(fèi)來(lái)賺取收入;還有一種就是代幣收入?？傮w而言，目前都是早先就有的商業(yè)模式?！倍涡滦钦f(shuō)。

“區(qū)塊鏈節(jié)約的是溝通成本，提升商業(yè)效率?！彬v訊云區(qū)塊鏈架構(gòu)師章貢告訴記者，騰訊云已有部分基于區(qū)塊鏈技術(shù)推出的解決方案，并在保險(xiǎn)理賠等場(chǎng)景中已經(jīng)落地。

“保險(xiǎn)理賠的流程是，解決患者提供的醫(yī)療記錄，保險(xiǎn)公司需要拿到票據(jù)才能理賠。這里面存在幾個(gè)問(wèn)題，首先線下涉及到多個(gè)環(huán)節(jié)，時(shí)間較長(zhǎng)，另外存在偽造的問(wèn)題，其中的交流成本比較高。”據(jù)章貢介紹，智能理賠通過(guò)去中心化的賬本，可以實(shí)時(shí)獲取信息，而且鑒于不可篡改的屬性可以避免偽造。這會(huì)使保險(xiǎn)公司人力支出減少，被投訴率也隨之下降。

具體而言，大病理賠需要調(diào)查員和病人、醫(yī)院進(jìn)行溝通、核實(shí)、確認(rèn)后，保險(xiǎn)公司方才付費(fèi)，但是在使用區(qū)塊鏈后可以實(shí)現(xiàn)T+1，乃至T+0。

同樣的原理，也可以代入跨境支付場(chǎng)景中。以跨國(guó)貿(mào)易運(yùn)輸為例，涉及的買賣雙方、海關(guān)等所有參與方都進(jìn)入到區(qū)塊鏈的各個(gè)節(jié)點(diǎn)中，報(bào)關(guān)、商品信息等都可以放在區(qū)塊中，區(qū)塊節(jié)點(diǎn)間的信息同步讀寫打通了各個(gè)環(huán)節(jié)，在信息的交換上，解決了信用和信息流交換的痛點(diǎn)。

在區(qū)塊鏈概念監(jiān)管趨嚴(yán)下，近日停牌核查的易見股份代表了第二種模式。該公司宣稱，2017年3月就已開始將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到供應(yīng)鏈管理中。

“我們的供應(yīng)鏈管理是一個(gè)類金融業(yè)務(wù)。比如我們的一家客戶企業(yè)采購(gòu)煤，而煤炭企業(yè)往往在每年3月后會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的淡季，這時(shí)的價(jià)格普遍會(huì)比較便宜，通過(guò)區(qū)塊鏈去中心化的特點(diǎn)，我們能夠及時(shí)付款，所以采購(gòu)時(shí)的價(jià)格會(huì)有所優(yōu)惠。而我們可以和企業(yè)約定一個(gè)差價(jià)來(lái)作為收益，這就是我們的模式?！? 易見股份董秘辦說(shuō)道?！岸诓少?gòu)過(guò)程中，從合同簽訂、訂單生成，出庫(kù)、物流運(yùn)輸、收貨、入庫(kù)、購(gòu)買方確認(rèn)，整個(gè)過(guò)程都在系統(tǒng)上完成，就不需要花時(shí)間去做調(diào)查、物流跟蹤、單據(jù)傳遞，這樣一來(lái)，交易效率和成本就會(huì)降低?！?/p>

但區(qū)塊鏈帶來(lái)的效率提升能夠?yàn)槠髽I(yè)降低多少成本?幾日的采訪中，受訪者常常無(wú)法給出一個(gè)量化清晰的答案。

記者查閱易見股份2017年中報(bào)發(fā)現(xiàn)，在2017年上半年，總成本為63.36億元，其中營(yíng)業(yè)成本60.84億元，銷售費(fèi)用為120.47萬(wàn)元，管理費(fèi)用為2219.05萬(wàn)元。在上年同期，數(shù)據(jù)分別是64.39億元、63.04億元、744.10萬(wàn)元、2903.02萬(wàn)元，同比分別下降1.84%、3.49%、83.81%、23.57%。

易見股份董秘辦稱，從目前使用情況來(lái)看，區(qū)塊鏈技術(shù)在降低使用成本、提高使用效率上是有幫助的。但是從會(huì)計(jì)的角度上看，有些隱性成本是無(wú)法計(jì)算的，所以還無(wú)法核算出可量化的提升水平。

幣圈外的VC

在段新星看來(lái)，騰訊云和易見股份代表了前兩種商業(yè)模式，第三種模式的代表則是美國(guó)跨境支付公司瑞波。

據(jù)他介紹，瑞波的收入包含區(qū)塊鏈軟件授權(quán)費(fèi)用的收入、跨境支付產(chǎn)生的差價(jià)費(fèi)用收入、銷售代幣——瑞波幣的收入，其中瑞波幣的收入占到了60%。

“不得不說(shuō)，通過(guò)代幣通常能夠帶來(lái)幾千萬(wàn)美元的資金入賬?！痹茀R天下CEO賈濤說(shuō)。這位酷我音樂(lè)前CTO于2015年創(chuàng)建了提供分布式存儲(chǔ)服務(wù)的云匯天下，在1月22日，他們可用于挖礦的產(chǎn)品我家云將眾籌上線。這款類似于迅雷玩客云的硬件，會(huì)給貢獻(xiàn)自己閑置帶寬和存儲(chǔ)的用戶提供CBC積分獎(jiǎng)勵(lì)，積分則可以用于兌換增值服務(wù)。

賈濤表示，暫時(shí)不會(huì)將CBC積分與人民幣掛鉤?！翱凑甙?，如果監(jiān)管放開了，我們或許就會(huì)開放個(gè)人間的交易?！?/p>

“雖然很多區(qū)塊鏈技術(shù)的支持者不斷嘗試把區(qū)塊鏈和比特幣的概念分開，但是這是徒勞的，區(qū)塊鏈的概念和比特幣如影隨形。” 星河互聯(lián)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO傅淼說(shuō)，“到目前為止，以比特幣為代表的加密貨幣群體是區(qū)塊鏈技術(shù)唯一成功的應(yīng)用案例?！?/p>

由于區(qū)塊鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)的匿名性，基于公鏈挖礦得到的加密貨幣為洗錢、非法集資等行為提供了溫床，于是ICO在中國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家都處于封禁狀態(tài)。

由于存在數(shù)量上限等原因，比特幣等加密貨幣的價(jià)值被一些人士看好。在一個(gè)挖礦的微信群內(nèi)，幣圈內(nèi)人士方博(化名)向記者表示：“比特幣的價(jià)格在一萬(wàn)美元上下，在五年內(nèi)不會(huì)有大的改變。比特幣的內(nèi)在本質(zhì)有一點(diǎn)就是交易本身也是必須環(huán)節(jié)，越是持有，越不可能增值;持有得越多，越不可能增值。比特幣的全球漲跌跟中國(guó)的監(jiān)管并沒(méi)有多大關(guān)系，玩比特幣不必為監(jiān)管所動(dòng)，比特幣是一個(gè)大世界?！?/p>

這種看多加密貨幣價(jià)值的觀念也影響了國(guó)內(nèi)的部分區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者。

2017年11月，全球咨詢公司德勤發(fā)布報(bào)告《區(qū)塊鏈技術(shù)變革：來(lái)自GitHub平臺(tái)的見解》，首次使用全球軟件協(xié)作平臺(tái)GitHub上提供的元數(shù)據(jù)，對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)和項(xiàng)目演變進(jìn)行了分析。該報(bào)告顯示，2016和2017年兩年，GitHub上創(chuàng)建了超過(guò)5萬(wàn)個(gè)與區(qū)塊鏈相關(guān)的項(xiàng)目。

報(bào)告顯示，在中國(guó)，特別是上海和北京，大部分項(xiàng)目都涉及加密貨幣和加密貨幣交易。此外，根據(jù)關(guān)注度列出的Github上排名前20的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，第一是比特幣。

而這種加密貨幣成為了草根創(chuàng)業(yè)者自下而上完成逆襲的重要工具。

《白皮書》這樣說(shuō)道：從比特幣到以太坊，社區(qū)一直是推動(dòng)區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展的重要力量。它們以一種自成一體的商業(yè)模式運(yùn)作，許多項(xiàng)目選擇了ICO的方式來(lái)融資。不同于傳統(tǒng)融資方式，代幣代表該項(xiàng)目的一些收益權(quán)或股份。項(xiàng)目的支持者可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)相應(yīng)的價(jià)值的代幣來(lái)投資區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司，初創(chuàng)公司往往不會(huì)留下很多權(quán)益份額，而是把大部分權(quán)益份額出讓給參與眾籌的投資人，同時(shí)會(huì)收獲相當(dāng)可觀的資金。

這種融資方式背后，則體現(xiàn)出了傳統(tǒng)VC另一番處境?！栋灼凤@示，截至2016年12月，區(qū)塊鏈行業(yè)的融資僅200多家，大多停在A輪。與人工智能等技術(shù)相比，這一數(shù)字相形見絀。據(jù)《2017年人工智能行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告白皮書》顯示，僅在2016年，人工智能行業(yè)融資就有379筆，投資遍布種子輪至IPO上市全過(guò)程。

“一年過(guò)去了，行業(yè)的融資并沒(méi)有改觀。”傅淼告訴記者：“創(chuàng)業(yè)者們對(duì)VC的投資其實(shí)不關(guān)心，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)群體的眼里，通過(guò)VC融資已經(jīng)成為一個(gè)落后的、應(yīng)該被顛覆的模式，沒(méi)有人再愿意去費(fèi)勁拿VC的錢。比特幣的瘋漲，新的加密貨幣的不斷涌現(xiàn)，令人目眩的超高回報(bào)，讓傳統(tǒng)的融資和發(fā)展業(yè)務(wù)的方式顯得那么遲緩和笨拙?！?/p>

幣圈融資超過(guò)正常渠道融資的規(guī)模，在業(yè)內(nèi)已是人人皆知。

“代幣的價(jià)值應(yīng)該是通過(guò)產(chǎn)品來(lái)體現(xiàn)的，至少我們依然會(huì)將VC的投資視作主要的資金來(lái)源渠道?！辟Z濤說(shuō)道。

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