最新生豬價格 豬價下滑飼料價格卻上漲 輕重資產(chǎn)模式各行其道

• 2018年3月14日 lihuizhen來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 717 42
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  2018-2023年中國養(yǎng)殖業(yè)行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

  養(yǎng)殖業(yè)研究報告對行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論點(diǎn)...

豬價下滑的同時,飼料價格卻出現(xiàn)上漲,進(jìn)一步壓縮了養(yǎng)殖戶的利潤空間。

目前全國生豬均價為10.94元/公斤，各地生豬價格繼續(xù)下跌，多地生豬豬價甚至已跌破成本線，部分門地區(qū)生豬價格已經(jīng)跌至5元/斤以下，部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始出現(xiàn)不同程度的虧損，日過按照收購價格5.5元，一頭豬按照240斤算，一頭豬至少要賠100元。這對養(yǎng)豬人來說無疑是新年開始的第一棒，或許一部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始選擇了退出。

春節(jié)消費(fèi)潮過后,生豬養(yǎng)殖行業(yè)開始步入產(chǎn)銷淡季,本輪豬周期的低谷也正式拉開帷幕。當(dāng)前國內(nèi)生豬出欄價已達(dá)到近四年新低,行業(yè)步入全面虧損。

對于豬周期的節(jié)律性市場早已不陌生,行業(yè)寡頭也各有應(yīng)對周期低谷之道。當(dāng)前,以溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧為代表的“公司+農(nóng)戶”輕資產(chǎn)模式,和牧原股份為代表的集約化重資產(chǎn)養(yǎng)殖模式各自快速發(fā)展,以期在行業(yè)寒冬謀求破局。

生豬價跌至四年新低

“南方做臘肉,北方殺年豬”的春節(jié)消費(fèi)旺季已然過去,生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來淡季與周期低谷疊加效應(yīng)下的肉價“滑鐵盧”。

“當(dāng)前全國生豬出欄均價為11元/公斤,這一價格僅略高于2014年4月中旬的年度低點(diǎn),與2010年夏季的價格低位基本持平。”搜豬網(wǎng)首席分析師馮勇輝稱,當(dāng)前國內(nèi)生豬出欄均價已創(chuàng)近四年新低,行業(yè)實(shí)際頭均虧損達(dá)100元左右。

據(jù)悉,受春節(jié)需求提振及多地大雪影響,2018年1月下旬,國內(nèi)生豬出欄價一度走高至15.2元/公斤,但價格高位僅維持了兩日。2月3日起,全國生豬出欄均價開始大幅下滑,一個月間跌幅已近30%。

豬價下滑的同時,飼料價格卻出現(xiàn)上漲,進(jìn)一步壓縮了養(yǎng)殖戶的利潤空間。

2018年河南玉米價格行情顯示,1月23日河南省玉米價格(14%)為1770元/噸,3月9日報價已達(dá)1880元/噸,每噸上漲了110元。

關(guān)于當(dāng)前養(yǎng)殖戶的盈利情況,馮勇輝給記者算了一筆賬。其稱,現(xiàn)在玉米到欄價均在1元/斤,豆粕已達(dá)3.3元/斤。刨去仔豬成本,養(yǎng)一頭豬的成本基本在900元左右。當(dāng)前仔豬售價在400元/頭左右,頭豬綜合成本就達(dá)到1300元。按照正常大小出欄的生豬,單頭當(dāng)前售價約為1200元,所以基本上目前養(yǎng)一頭豬就要虧100元。

當(dāng)前生豬養(yǎng)殖戶的盈利情況,與兩年前周期高點(diǎn)時已大相徑庭。

2016年6月前后,河南地區(qū)鮮豬肉零售均價曾達(dá)到每公斤27元,豬糧比也達(dá)到12∶1的歷史高位,養(yǎng)殖戶頭均利潤超過千元。而當(dāng)前國內(nèi)豬糧比已降至5.6∶1的盈虧紅線。

“2015年10月份后,政府設(shè)置的調(diào)控警戒線為5.5∶1,此前一直都是6∶1。若按照以往的豬糧比警戒線算,當(dāng)前全行業(yè)已全面虧損?！瘪T勇輝稱,豬糧比是衡量養(yǎng)殖是否盈虧平衡的關(guān)鍵數(shù)據(jù),計算的是生豬價格和主要飼料玉米的價格比值。雖然目前豬糧比尚未跌破5.5∶1,但養(yǎng)殖戶普遍虧損已是現(xiàn)實(shí)。

談及近期生豬價格走勢,生意社分析師王燕潔也稱,上周全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉價格均價在18.86元/公斤,環(huán)比下降5.87%。毛豬價格逐漸趨穩(wěn),供需僵持格局再現(xiàn)。而隨著毛豬行情止跌,白條肉出廠價持續(xù)下跌情況好轉(zhuǎn),但因終端需求不振,鮮銷市場再次陷入激烈競爭局面。

目前豬價低位盤整,多數(shù)屠宰企業(yè)有提量操作,分析其屠宰比例,雖整體屠宰量略有上漲,但鮮銷比例多有10%~15%程度下滑,屠宰量增加部分以分割入庫為主,市場提振不足。同時,有低價產(chǎn)品入市競爭,多數(shù)屠企鮮品走貨難度進(jìn)一步加大,部分外圍發(fā)貨已出現(xiàn)虧損。近期豬價或仍以低位震蕩為主,終端需求面難有改善,預(yù)計短線肉價或易跌難漲。

牧原市值大縮水

與生豬價格高度關(guān)聯(lián)的不僅有養(yǎng)殖戶的利潤,還有上市公司的股價。2017年備受二級市場推崇的牧原股份,在春節(jié)前后的豬價大跌中市值也出現(xiàn)大幅縮水。

3月13日,以11.58億總股本計算,牧原股份總市值為583億元。相對于1月23日公司股價最高點(diǎn)62.88元,這波豬價下跌已使公司股價下降12.52元/股。此前在3月6日,牧原股份更爆出42.3元/股的近期低價,較高點(diǎn)跌幅超過32%,總市值縮水238億元。

本輪下跌前,牧原股份股價已持續(xù)開掛超過半年。從2017年6月約23元/股,震蕩上行至2018年1月最高62.88元/股,半年多時間漲幅超過170%。

公開信息顯示,牧原股份董事長秦英林及其夫人合計持有公司65.05%股份,隨著股價上漲,夫婦二人身價飆升,2017年奪回河南省首富寶座。近期股價下跌后,首富資產(chǎn)也大幅縮水。按3月13日收盤價計算,近一個多月來秦英林夫婦身價已下降約95億元,縮水約20%。

早前在河南地區(qū)一場上市公司集體活動中,秦英林就公開表示,豬周期對整個行業(yè)都會產(chǎn)生影響,每一次周期波動都是行業(yè)的一次升級。周期低谷和疫情會讓弱勢企業(yè)和農(nóng)戶徹底退出,但對優(yōu)勢企業(yè)來說是盈利和發(fā)展的機(jī)會。

牧原股份的自信來源于其集約化、規(guī)?；酿B(yǎng)殖經(jīng)營模式。

2014年牧原股份上市之初,生豬出欄量為189.5萬頭。到2017年公司全年銷售生豬量已激增至723.74萬頭。根據(jù)2017年年報,2018年牧原股份計劃出欄生豬量將達(dá)到1100萬頭至1300萬頭。

不是在養(yǎng)豬,就是在養(yǎng)豬的路上。牧原股份登陸資本市場后,做的最多的工作就是對產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。

“牧原堅持自繁自養(yǎng)一體化路線,養(yǎng)殖成本處在全行業(yè)較低水平。對比行業(yè)均價,牧原每公斤生豬出欄成本要少0.5元左右,頭均成本就低了100元。”馮勇輝稱,歷史上沒有哪一次豬周期底部時頭均虧損額在300元以上,所以牧原這種集約化養(yǎng)殖模式,可以憑借低成本輕松度過豬周期。

對此,牧原股份董秘秦軍接受記者采訪時也稱,按當(dāng)前全國生豬平均出欄價來算,當(dāng)前行業(yè)整體已處于虧損。但對比行業(yè)平均12元/公斤的成本,牧原的低成本優(yōu)勢尚可以抵御價格下跌,基本處于盈虧平衡線上。

他還認(rèn)為,豬周期底部不可避免,但規(guī)?；B(yǎng)殖的優(yōu)勢可以令虧損幅度較小,虧損時間更短。例如2014年上輪周期底部時,整個行業(yè)虧損時間在一年以上,但牧原僅虧損了四個月。此外,對比非上市公司,牧原融資能力增強(qiáng),融資難度下降,也對企業(yè)整體現(xiàn)金流和償付能力起到了支撐作用。

對于2018年的出欄目標(biāo),他表示,即使處于周期底部,公司出欄量也會根據(jù)生產(chǎn)建設(shè)計劃正常增長,不會因豬價高低調(diào)整出欄,總量增長將有序推進(jìn)。

輕重資產(chǎn)模式各行其道

與牧原股份持續(xù)擴(kuò)張蓋豬舍不同,同處在河南主營生豬養(yǎng)殖的上市公司雛鷹農(nóng)牧,正在忙著賣豬舍,輕資產(chǎn)。

3月10日,雛鷹農(nóng)牧發(fā)布資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告,計劃在未來十二個月,對其位于吉林和三門峽地區(qū)的部分豬舍及附屬設(shè)施進(jìn)行分批次、分階段轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓產(chǎn)能規(guī)模合計為年出欄商品肉豬約78.6萬頭、年出欄商品仔豬約150萬頭及年出欄生態(tài)豬約5.51萬頭,預(yù)計交易金額不超過17億元。

雛鷹農(nóng)牧表示,此次轉(zhuǎn)讓后,相關(guān)合作方只是擁有固定資產(chǎn)的所有權(quán),履行合作養(yǎng)殖的代養(yǎng)義務(wù),而生物資產(chǎn)的所有權(quán)仍為雛鷹農(nóng)牧所有。該交易不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

當(dāng)日,雛鷹農(nóng)牧還公告稱,將根據(jù)項目投資情況,從深圳澤賦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)(簡稱合伙企業(yè))逐步回收所持份額不超過20億元,并根據(jù)《合伙協(xié)議》的約定,在退出時獲得相應(yīng)的投資收益。

兩條公告后,雛鷹農(nóng)牧合計回流的37億元意欲何為?這就要從其與牧原股份截然不同的經(jīng)營模式說起。

當(dāng)前我國規(guī)模養(yǎng)殖主要有以溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧為代表的“公司+農(nóng)戶”和以牧原股份為代表的集團(tuán)化自養(yǎng)兩種模式。兩模式最大區(qū)別在于生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)是由外部農(nóng)戶完成還是由公司自己完成?！肮?農(nóng)戶”模式資金占用相對較小、規(guī)模易擴(kuò)大,而集團(tuán)化自養(yǎng)模式在生豬品質(zhì)控制、食品安全保障、疾病防控及生產(chǎn)效率等方面具有較大優(yōu)勢。

“在豬周期處于低谷時,集團(tuán)化自養(yǎng)模式相對抵抗能力更強(qiáng),對公司+農(nóng)戶模式的資金鏈考驗更大?！瘪T勇輝分析稱,公司+農(nóng)戶模式需要和農(nóng)戶分利,一旦進(jìn)入弱周期,相當(dāng)于全國市場頭均虧200元,公司+農(nóng)戶模式的企業(yè)還要給農(nóng)戶分100多元利潤,累計頭均虧300元。而集團(tuán)化自養(yǎng)的企業(yè),成本低虧的就少些。

不過他表示,雖然弱周期對公司+農(nóng)戶模式的資金壓力更大,但從長遠(yuǎn)角度來看,低谷期會有更多養(yǎng)殖戶愿意加入公司,也是這種模式擴(kuò)張的好時機(jī)。

出讓豬舍補(bǔ)充流動資金實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn),拓展全產(chǎn)業(yè)鏈模式平滑豬周期,是雛鷹農(nóng)牧近年來的發(fā)展模式。在公司2017年半年報中,其養(yǎng)殖板塊營業(yè)收入僅占總營收比重的53.96%,糧食貿(mào)易、互聯(lián)網(wǎng)、類金融業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù),幾乎占據(jù)了公司營收的半壁江山。

雛鷹農(nóng)牧董事長侯建芳此前接受記者采訪時就對公司輕資產(chǎn)模式進(jìn)行解析。其稱,由于養(yǎng)豬成本中,豬飼料的成本占到70%左右,而這部分成本是無法削減的,當(dāng)豬周期下行后,一般養(yǎng)殖企業(yè)的盈利縮減也是無法規(guī)避的,甚至某一段時間出現(xiàn)價格倒掛。2014年公司利潤受到豬周期下行顯著影響后,企業(yè)從2015年就開始進(jìn)行模式升級,將公司養(yǎng)殖板塊的豬舍,有條件轉(zhuǎn)讓給合作社。如今的雛鷹模式,實(shí)際是做了風(fēng)險對沖,可有效規(guī)避周期波動風(fēng)險。

本輪周期低谷或橫貫全年

上市公司應(yīng)對豬周期雖各有其道,但弱周期對整個行業(yè)利潤的影響還是不可避免。近日,國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭企業(yè)溫氏股份、牧原股份、雛鷹農(nóng)牧分別公布了2017年年報或業(yè)績快報,周期低谷效應(yīng)已然顯現(xiàn)。

溫氏股份業(yè)績快報顯示,公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入556.57億元,同比下滑6.23%;凈利潤67.7億元,同比下滑42.58%。

雖然養(yǎng)雞板塊實(shí)現(xiàn)盈利,但養(yǎng)豬板塊對2017年公司整體業(yè)績拖了后腿。溫氏股份表示,受市場供求關(guān)系變化的影響,2017年公司商品肉豬銷售價格同比下降18.59%。雖然公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展,商品肉豬銷量同比增長11.18%,銷售均重同比增加3.65公斤/頭,但不足以抵消銷售均價下降的影響,導(dǎo)致公司商品肉豬盈利水平同比大幅下降。

牧原股份2017年年報顯示,期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)銷售收入100.42億元,同比增長79.14%;凈利潤23.66億元,同比僅小幅增長1.88%。對于能在弱周期勉強(qiáng)維持盈利的成績,牧原股份表示得益于公司快速擴(kuò)張,及積極研發(fā)和應(yīng)用先進(jìn)自動化養(yǎng)豬設(shè)備實(shí)現(xiàn)智能化養(yǎng)豬,有效降低了成本。

此外,雛鷹農(nóng)牧2017年業(yè)績快報也顯示,公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.47億元,同比減少10.56%;凈利潤6.46億元,同比減少25.64%。業(yè)績下滑主要原因歸于生豬市場供求關(guān)系變化等因素。不過同期,糧食貿(mào)易板塊的增長為養(yǎng)豬板塊填了坑,營收較去年同期增長了4.49%。

2017年豬周期雖然告別了高盈利時代,但整體仍處于微盈利區(qū)間。在本輪豬價大跌后,周期內(nèi)的虧損時段已正式拉開帷幕。

馮勇輝分析稱,如今生豬養(yǎng)殖行業(yè)已告別前兩年的盈利階段,進(jìn)入虧損期。目前的價格已接近周期低點(diǎn),但應(yīng)尚未到底部,走出豬周期底部尚需時日。即使在弱周期內(nèi),生豬價格也依然會隨著季節(jié)等因素影響出現(xiàn)價格波動。

對于豬周期走勢,中泰證券研報也判斷稱,2018年是豬價下跌的第二年,行業(yè)出現(xiàn)虧損,到2019年大概率會出現(xiàn)周期底部。2019年后下行周期基本完成,2020年大概率會出現(xiàn)向上趨勢。

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