138股中報(bào)預(yù)喜 化工行業(yè)企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼

• 2018年5月18日 GuoMeng來源：重慶商報(bào) 360百科 567 31
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  2018-2023年中國資產(chǎn)托管市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。資產(chǎn)托管行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

今年以來，成長股受到市場資金的追捧，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過6%，因此，在季報(bào)疊加半年報(bào)之際，業(yè)績雙雙高速增長的低估值個股值得密切關(guān)注。

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中報(bào)是什么意思

公司公布的本公司上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表。

一年只有一次，大多在七八月份刊登，可上交易軟件中F10處瀏覽;年報(bào)也一年只有一次，大約在來年初的兩三個月內(nèi)刊登，具體可留意證交所的公告。年報(bào)與半年報(bào)對投資操作只具參考輔助作用，讓你了解下公司的經(jīng)營、獲利、債務(wù)資產(chǎn)等狀況，也有作假的存在。

中報(bào)的解讀方法公司編制中報(bào)的目的在于：兩個年度報(bào)告之間時間相隔過長，通過公布中報(bào)以幫助投資者預(yù)測全年業(yè)績。所以我們投資者必須以發(fā)展的眼光來看待中報(bào)業(yè)績，而不僅僅是關(guān)心那些靜態(tài)的數(shù)據(jù)。

對于投資者來說，要通過中報(bào)了解公司的發(fā)展?fàn)顩r，必須弄清以下幾個問題：

一.中期業(yè)績只是全年業(yè)績的組成部分，但并不是二分之一的關(guān)系。盡管從時間上看它們是1/2的關(guān)系，但從會計(jì)實(shí)質(zhì)上看并不是嚴(yán)格的1/2關(guān)系。上市公司有許多帳務(wù)處理是以會計(jì)年度作為確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的依據(jù)。例如，上市公司對控股20%的子公司以成本法計(jì)算投資收益的，這種收益只有到年底才能收到或確定，因此它在中報(bào)中就不能顯示出來。

二.銷售的季節(jié)性對前后半年業(yè)績的影響由許多公司的生產(chǎn)、銷售有季節(jié)性，如果經(jīng)營業(yè)績在上半年，則上半年的業(yè)績會超過下半年，如冰箱、空調(diào)等。反之，下半年會超過上半年，如水力發(fā)電，上半年為枯水期。

此外，公司一般喜歡將設(shè)備檢修放在營業(yè)淡季進(jìn)行，這使得淡季和旺季之間的業(yè)績相差更大。

三.宏觀經(jīng)濟(jì)對微觀經(jīng)濟(jì)的影響有滯后性盡管股票市場會對宏觀經(jīng)濟(jì)立即或提前做出反應(yīng)，但宏觀經(jīng)濟(jì)對上市公司業(yè)績的影響卻有滯后性，不同行業(yè)的上市公司滯后的程度也不盡相同。如盡管銀行宣布減息，但由于上市公司的債務(wù)大都預(yù)先確定了利息和時間，所以短期內(nèi)并不會減輕公司的利息償還壓力。

四.中期報(bào)告的階段性和生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性中期報(bào)告的階段性決定了它于上年同期業(yè)績最具可比性，但卻容易使人忽略生產(chǎn)的連續(xù)性。

由于今年上半年與去年下半年在時間上是連續(xù)的，所以我們在與去年同期進(jìn)行比較的同時，還應(yīng)該和去年下半年的業(yè)績進(jìn)行比較，看其顯露出的發(fā)展趨勢。在剔除了上述因素的影響之后，我們就可以全面的審視公司中期報(bào)告，重點(diǎn)應(yīng)放在以下幾個方面：

一.看清楚效益的真實(shí)情況如果公司上半年業(yè)績與去年同期有不小的升幅，且存貨、應(yīng)收賬款呈下降趨勢說明公司經(jīng)營狀況較好;反之，如存貨、應(yīng)收賬款呈上升趨勢，則公司業(yè)績就要大打折扣。

二.看清負(fù)債的動態(tài)情況負(fù)債的大小直接關(guān)系到公司的經(jīng)營能力，既不能過高也不能過低，一般保持在50-60%較合適，當(dāng)然行業(yè)不同有很大的區(qū)別，如流動性好的零售行業(yè)其負(fù)債率甚至可達(dá)到80%。中報(bào)中如果公司長期負(fù)債增長較快，公司可能有增資配股的意愿;如短期負(fù)債增長過快，對公司當(dāng)年年底的分紅不可有很高的預(yù)期。

三.看清楚潛在的盈虧情況主要通過公司固定資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的凈值變化情況，來分析是否存在潛盈和潛虧的可能。如果公司累計(jì)的固定資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)呈平穩(wěn)趨勢，說明公司未及時計(jì)提和轉(zhuǎn)出折舊費(fèi)用，公司有潛虧和減利的可能。反之，公司的利潤可靠，甚至有潛盈的可能。

四.要看清“或有”的各種情況在分析公司財(cái)務(wù)信息的同時，還要閱讀中報(bào)中的文字報(bào)告，從中看清公司各種“或許會發(fā)生”的“或有”事項(xiàng)。

五.募資使用情況

對于剛剛增資配股的公司，在中報(bào)中對募集的資金使用情況進(jìn)行闡述時，大致有兩種情況：1.改變募資時承諾的用途。2.沒有如期按進(jìn)度實(shí)施。這兩種情況很復(fù)雜，分析必須圍繞能否產(chǎn)生新的利潤增長點(diǎn)為中心展開。

六.配股資金到位情況配股資金到位率的高低，直接關(guān)系到公司的發(fā)展后勁，雖然公司會單獨(dú)發(fā)布股本變動的公告，但沒有與中報(bào)年報(bào)結(jié)合起來，投資者很容易忽視，這在讀中報(bào)是務(wù)必注意。中期報(bào)告按規(guī)定無需經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)，這使得中期報(bào)告提供的信息可靠性大大降低，而且中報(bào)的編制具有較大的隨意性，因此投資者在閱讀中期報(bào)告時應(yīng)格外謹(jǐn)慎。

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