戰(zhàn)略配售基金受追捧 部分銀行單日賣出自身總額度的1/4

• 2018年6月12日 GuoMeng來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 新浪證券 296 12
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  2018-2023年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研分析及投資發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國(guó)每年有近百萬(wàn)家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

目前最火熱的6只戰(zhàn)略配售基金昨日正式開(kāi)售?；鹑耸拷榻B，從現(xiàn)在情況來(lái)看，銀行、券商等渠道前期確實(shí)“下了非常大的力氣，銷售量可能會(huì)超出預(yù)期”，部分銀行甚至單日賣出自身總額度的1/4。

戰(zhàn)略配售基金受追捧 ?部分銀行單日賣出自身總額度的1/4

目前最火熱的6只戰(zhàn)略配售基金昨日正式開(kāi)售。基金人士介紹，從現(xiàn)在情況來(lái)看，銀行、券商等渠道前期確實(shí)“下了非常大的力氣，銷售量可能會(huì)超出預(yù)期”，部分銀行甚至單日賣出自身總額度的1/4。

不過(guò)，基金研究人士提醒，投資者不宜盲目認(rèn)購(gòu)“獨(dú)角獸”基金，需要關(guān)注“獨(dú)角獸”企業(yè)的估值和戰(zhàn)略配售基金購(gòu)入CDR的價(jià)格、該類基金的流動(dòng)性、上市交易后的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，在充分認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)后理性認(rèn)購(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士提示理性認(rèn)購(gòu)

經(jīng)過(guò)一個(gè)周末的宣傳發(fā)酵，目前最火熱的6只戰(zhàn)略配售基金昨日正式開(kāi)售。據(jù)基金人士介紹，從現(xiàn)在情況來(lái)看，銀行、券商等渠道前期確實(shí)“下了非常大的力氣，銷售量可能會(huì)超出預(yù)期”，部分銀行甚至單日賣出自身總額度的1/4。另?yè)?jù)消息人士透露，6家基金公司須按照監(jiān)管層要求，在昨日中午12點(diǎn)和下午4點(diǎn)各上報(bào)一次銷售數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)監(jiān)控渠道發(fā)行情況。

不過(guò)，基金研究人士提醒，投資者不宜盲目認(rèn)購(gòu)“獨(dú)角獸”基金，需要關(guān)注“獨(dú)角獸”企業(yè)的估值和戰(zhàn)略配售基金購(gòu)入CDR的價(jià)格、該類基金的流動(dòng)性、上市交易后的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，在充分認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)后理性認(rèn)購(gòu)。

發(fā)行首日受追捧

戰(zhàn)略配售基金開(kāi)售首日，記者走訪了多家銀行、券商網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)在周末的宣傳發(fā)酵后，基金受到投資者的熱情追捧。

“截至9點(diǎn)半，通過(guò)某券商渠道，招商戰(zhàn)略配售基金銷售超過(guò)1個(gè)億;易方達(dá)配售超4000萬(wàn)，南方配售接近4000萬(wàn)?？蛻糁苯釉谑謾C(jī)上操作，預(yù)計(jì)這兩天募集結(jié)束的可能性很大。”某知名券商的渠道人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。他同時(shí)還透露，華南某家基金代銷能力極強(qiáng)的股份制銀行據(jù)說(shuō)有300億的銷售額度，周一上午賣掉了1/4，剩下的額度應(yīng)該也會(huì)很快被搶購(gòu)。

據(jù)某國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)基金銷售人員介紹，銀行對(duì)“獨(dú)角獸”基金銷售推廣可謂不遺余力，“我行要求銷售人員必須要向旗下的所有客戶告知‘獨(dú)角獸’基金，當(dāng)然是否購(gòu)買還是由客戶自行決定?！彼f(shuō)，“目前關(guān)注的客戶還是挺多的。昨天有位投資者10萬(wàn)元的定期存款到期，得知‘獨(dú)角獸’基金發(fā)行，當(dāng)場(chǎng)預(yù)約買了10萬(wàn)元”。

不過(guò)，在向記者出示相關(guān)基金公司給的“銷售要點(diǎn)”時(shí)，該工作人員坦言，“不宜對(duì)‘獨(dú)角獸’基金收益率有翻倍等過(guò)高期望，同時(shí)必須考慮到3年封閉期的影響以及6個(gè)月后二級(jí)市場(chǎng)交易可能出現(xiàn)的折價(jià)。我們也不建議客戶把所有的錢都買在這一只基金上”。

另一國(guó)有大行的一位理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，“我們代理了其中四家基金，在投資者中反響很好，目前賣的很不錯(cuò)，有出現(xiàn)單一客戶同時(shí)認(rèn)購(gòu)4只基金共200萬(wàn)的情況。”

安信證券廣州某營(yíng)業(yè)部工作人員表示“額度用得很快”。他介紹，該營(yíng)業(yè)部銷售情況最好的是易方達(dá)基金的產(chǎn)品，9點(diǎn)開(kāi)始，不到一小時(shí)，安信證券擁有的2億易方達(dá)3年戰(zhàn)略配售的額度就用了一半。

各家基金公司也帶頭積極認(rèn)購(gòu)。南方基金高管集體頂格認(rèn)購(gòu)自家產(chǎn)品南方戰(zhàn)略配售。

6月11日下午，市場(chǎng)有傳言“招商基金已經(jīng)滿額接近尾聲，配售比例將會(huì)非常低”。對(duì)此，招商基金回應(yīng)稱，“招商3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金(LOF)于今日正式啟動(dòng)發(fā)行，市場(chǎng)反響熱烈。投資者可正常認(rèn)購(gòu)招商戰(zhàn)略配售基金，‘滿額’、‘接近尾聲’等說(shuō)法純屬謠言?！蓖瑫r(shí)他們還表示，雖然不方便透露具體數(shù)據(jù)，但他們的銷售總量目前看來(lái)遙遙領(lǐng)先，招行在其中可謂功不可沒(méi)。招商基金確認(rèn)不會(huì)宣布提前結(jié)束募集。

另外，市場(chǎng)傳言單只“獨(dú)角獸”基金銷售上限可能調(diào)降，昨日有基金公司向中國(guó)證券報(bào)記者證實(shí)，按監(jiān)管要求，各家公司須在昨日12點(diǎn)和下午4點(diǎn)各上報(bào)一次銷售匯總數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)監(jiān)控渠道發(fā)行情況，以供監(jiān)管層決策。

投資價(jià)值凸顯

對(duì)于“獨(dú)角獸”基金的投資價(jià)值，專業(yè)人士表示主要集中在三點(diǎn)。首先，戰(zhàn)略配售基金擁有優(yōu)先配售對(duì)應(yīng)企業(yè)股票的優(yōu)勢(shì)。盈米財(cái)富基金分析師陳思賢認(rèn)為，因?yàn)閼?zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價(jià)，且安排戰(zhàn)略配售的比例單獨(dú)計(jì)算，扣除該部分后才確定網(wǎng)下、網(wǎng)上發(fā)行比例，所以能夠有100%的機(jī)會(huì)獲配。而此次發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金，都將戰(zhàn)略配售即將在國(guó)內(nèi)發(fā)行CDR的“獨(dú)角獸”企業(yè)。相對(duì)國(guó)內(nèi)一些上市企業(yè)，這些企業(yè)盈利增速更高，有更大的發(fā)展?jié)摿?，是?yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

其次，債券倉(cāng)位將為基金帶來(lái)穩(wěn)健收益及安全墊。一家基金評(píng)價(jià)中心的人士認(rèn)為，由于打新“獨(dú)角獸”屬于規(guī)定動(dòng)作，因此六只基金收益的主要差異在于固收部分，從目前各家基金委派的基金管理團(tuán)隊(duì)看，都突出了固收能力，選派了各家公司在固收領(lǐng)域的“掌舵人”。

另外，與現(xiàn)存大部分公募基金相比，上述6只戰(zhàn)略配售基金在運(yùn)作方式、投資范圍、費(fèi)率等方面具備鮮明特征。金牛理財(cái)網(wǎng)梅翼中表示，與戰(zhàn)略配售的鎖定持有期相匹配，6只基金均采用了三年的封閉運(yùn)作期。與一般封閉式基金不同，在封閉運(yùn)作期內(nèi)，6只基金提供了每半年一次的申購(gòu)期安排，投資者可以追加或新增投資。同時(shí)，根據(jù)契約安排，6只戰(zhàn)略配售基金將在設(shè)立后6個(gè)月內(nèi)在滬深交易所擇一上市，意味著在封閉期，投資者也可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣交易，改善了該類封閉基金的流動(dòng)性。

投資風(fēng)險(xiǎn)需警惕

不過(guò)，硬幣總有正反面。投資該類基金的風(fēng)險(xiǎn)也不容易忽視。陳思賢表示，首先最需要關(guān)注的是“獨(dú)角獸”企業(yè)的估值和戰(zhàn)略配售基金購(gòu)入CDR的價(jià)格。如果估值和定價(jià)過(guò)高，未來(lái)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)較大。

其次，由于CDR上市時(shí)間有差距，在投資上，“獨(dú)角獸”基金需要預(yù)留資金等待下一個(gè)CDR品種。在此期間，獨(dú)角獸基金大概率選擇固定收益產(chǎn)品，并且投資久期受限，收益也會(huì)受限。

另外，由于這種基金有3年封閉期，雖然成立6個(gè)月后可在場(chǎng)內(nèi)交易，但是可能存在折價(jià)。所以，投資者在投資時(shí)，需要做好資金的規(guī)劃，短期需要的錢不宜投資這種基金。不過(guò)，她也表示，折價(jià)并不意味著基金未來(lái)業(yè)績(jī)不佳，折價(jià)的原因可能是來(lái)源于流動(dòng)性等其他方面。如果確實(shí)擔(dān)憂上市折價(jià)的問(wèn)題，可以選擇等基金在場(chǎng)內(nèi)上市時(shí)再購(gòu)買。

最后，需關(guān)注“獨(dú)角獸”企業(yè)未來(lái)的發(fā)展問(wèn)題，和其他企業(yè)一樣，受商業(yè)模式、盈利模式、公司治理等多方面因素影響。一旦某個(gè)方面出現(xiàn)問(wèn)題，獨(dú)角獸企業(yè)未來(lái)可能發(fā)展不佳，影響到戰(zhàn)略配售基金的業(yè)績(jī)。

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