中國(guó)鐵塔上市之路進(jìn)入最后沖刺階段

• 2018年7月12日 ZhangHongYuan來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 1081 69
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  2018-2023年中國(guó)鐵塔行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)與投資潛力研究咨詢報(bào)告

  根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼》，鐵塔所處行業(yè)屬于金屬結(jié)構(gòu)制造業(yè)（行業(yè)代碼：C6901）下的細(xì)分市場(chǎng)。金屬結(jié)構(gòu)制造是指以鐵、鋼或1...

中國(guó)鐵塔是目前全球最大的通信類鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商，其主要業(yè)務(wù)有塔類業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，中國(guó)鐵塔的誕生，是把三大運(yùn)營(yíng)商的鐵塔基建部分打包出來，成立一家新公司統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)、管理，三大運(yùn)營(yíng)商以后要用鐵塔再向中國(guó)鐵塔租賃。根據(jù)此前中國(guó)鐵塔向港交所遞交的招股書，中國(guó)鐵塔2017年?duì)I業(yè)收入為686.65億元人民幣，較上年同期增加22.6%。中國(guó)鐵塔表示，主要是由于租戶數(shù)增加。從2016年底到2017年底，總租戶數(shù)從241.9萬戶增加到268.7萬戶。

而從業(yè)務(wù)收入來看，中國(guó)鐵塔的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為塔類業(yè)務(wù)、室分和微站業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。其中，塔類業(yè)務(wù)中的宏站業(yè)務(wù)是其主要的收入來源，2017年該項(xiàng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收97.3%。塔類業(yè)務(wù)指基于站址資源，向通信運(yùn)營(yíng)商提供站址空間、維護(hù)服務(wù)與電力服務(wù)，并通過宏站業(yè)務(wù)和微站業(yè)務(wù)進(jìn)行支持，前者指實(shí)現(xiàn)移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的廣泛覆蓋，后者指在城市中人口與建筑物密集的區(qū)域及城市外特定區(qū)域的補(bǔ)充覆蓋。

換言之，三大運(yùn)營(yíng)商依然是目前鐵塔公司最大的客戶。2017年，來自中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的收入分別占53.6%、23.7%和22.5%。

“從進(jìn)展來看，中國(guó)鐵塔已經(jīng)完成‘三步走’戰(zhàn)略中的兩步，第三步上市也箭在弦上，雖然比之前預(yù)計(jì)的可能稍稍慢一點(diǎn)，但總體算進(jìn)展順利，和三大運(yùn)營(yíng)商關(guān)系也更加理順。未來隨著三大運(yùn)營(yíng)商的互相制衡、股權(quán)進(jìn)一步稀釋，運(yùn)營(yíng)商話語權(quán)會(huì)減弱，而鐵塔開展業(yè)務(wù)的獨(dú)立性會(huì)更高?！彪娦判袠I(yè)專家付亮對(duì)記者如是說。

但他同時(shí)也表示，鐵塔需要在通信服務(wù)以外，找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，上市融到的資金可能用于新業(yè)務(wù)模式的拓展。

跨行業(yè)盈利模式初探

事實(shí)上，中國(guó)鐵塔的成立是為了從根本上避免三大運(yùn)營(yíng)商重復(fù)建設(shè)造成的資源浪費(fèi)，提高電信基礎(chǔ)設(shè)施“共建共享”程度。但從現(xiàn)實(shí)環(huán)境來看，中國(guó)鐵塔的業(yè)務(wù)發(fā)展，也受到三大運(yùn)營(yíng)商的制約。

“我們公司一方面要使三家公司(三大運(yùn)營(yíng)商)降低成本，另一方面還要給股東創(chuàng)造利潤(rùn)?！敝袊?guó)鐵塔董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理佟吉祿曾表示。

佟吉祿在一次通信峰會(huì)上表示，三年來，中國(guó)鐵塔一共承擔(dān)三家提出的塔類建設(shè)項(xiàng)目158萬，幾乎相當(dāng)于前三十年建設(shè)的總量。此外，與中國(guó)聯(lián)通的新建共享達(dá)到了92.4%，中國(guó)電信的新建共享達(dá)到了90%，中國(guó)移動(dòng)的共享率也達(dá)到了46.8%。三年來，新建共享率從14.3%提升到了72%，相當(dāng)于少建了56.8萬個(gè)新建基站，對(duì)于社會(huì)資源的節(jié)約，為三家?guī)淼男适敲黠@的。

但有專家指出，在微站業(yè)務(wù)和室分業(yè)務(wù)這兩個(gè)領(lǐng)域的覆蓋遠(yuǎn)比公共領(lǐng)域難得多。付亮表示，微站和室分領(lǐng)域面臨的局部環(huán)境，會(huì)出現(xiàn)壟斷等因素，鐵塔需要解決許多新問題。

“事實(shí)上，中國(guó)移動(dòng)今年已經(jīng)下了內(nèi)部的KPI，新建基站75%需要與鐵塔共享，對(duì)于我們來說，這都是機(jī)會(huì)。”一中國(guó)鐵塔內(nèi)部人士對(duì)記者表示，未來5G也將助力鐵塔開展更多業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

他表示，中國(guó)鐵塔儲(chǔ)備了上千萬社會(huì)桿塔資源供5G站址備選。自2017年以來，中國(guó)鐵塔利用路燈桿、監(jiān)控桿、廣告牌、水塔等社會(huì)資源新建基站項(xiàng)目2萬個(gè)。

“比如，港珠澳大橋的公網(wǎng)建設(shè)全部利用橋體、機(jī)房、管道、電力等社會(huì)化資源，快速、高效、經(jīng)濟(jì)、美觀地實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)精品覆蓋;西成高鐵充分利用鐵路機(jī)房、線纜槽道、過軌管孔、防護(hù)措施等現(xiàn)有資源，僅資源占用費(fèi)就降低了60%?！鄙鲜鋈耸繉?duì)記者表示，跨行業(yè)業(yè)務(wù)在今年前4個(gè)月收入超過了2017年全年，未來將會(huì)對(duì)鐵塔的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)起到補(bǔ)充作用。

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