小米股價(jià)漲29% 多重因素利好

• 2018年7月16日 ZhouXun來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 916 57
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  2018-2024年硬盤(pán)錄像主機(jī)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告

  硬盤(pán)錄像主機(jī)行業(yè)研究報(bào)告中的硬盤(pán)錄像主機(jī)行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)硬盤(pán)錄像主機(jī)行業(yè)進(jìn)行...

多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小米股價(jià)上漲有多方面的因素，比如綠鞋機(jī)制護(hù)盤(pán)、首日可發(fā)行衍生工具、將加入指數(shù)成份股等利好消息的釋放。

據(jù)7月9日國(guó)際指數(shù)編制公司富時(shí)指數(shù)發(fā)布消息稱(chēng)，將于7月13日收市后正式將小米納入富時(shí)中國(guó)50指數(shù)，并于7月16日生效。同日，香港恒生指數(shù)公司也發(fā)布指數(shù)變動(dòng)通知稱(chēng)，小米將被納入恒生綜合指數(shù)，7月23日生效。

“加入恒生綜合指數(shù)首先會(huì)有戰(zhàn)略配售型基金進(jìn)入，另外會(huì)有機(jī)會(huì)變成滬港通、深港通指數(shù)(成份)股，這是最重要的?！备煌咀C券行政總裁鄔必偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

不過(guò)，7月14日，滬、深交易所聯(lián)合發(fā)布通知稱(chēng)，同股不同權(quán)架構(gòu)公司暫不納入港股通標(biāo)的。這也意味著，小米作為首家“同股不同權(quán)”公司暫無(wú)緣港股通，市場(chǎng)已有聲音擔(dān)憂(yōu)小米上漲行情或會(huì)暫停，股價(jià)或會(huì)承壓。

除受利好消息影響，小米IPO即啟動(dòng)的綠鞋機(jī)制或也是穩(wěn)定股價(jià)的一大幫手。交銀國(guó)際首席策略師洪灝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，小米股價(jià)上漲很重要的原因是上市初期的價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，作為小米承銷(xiāo)團(tuán)的大摩、高盛等會(huì)在交易市場(chǎng)采取一些價(jià)格穩(wěn)定措施。待一個(gè)月價(jià)格穩(wěn)定期過(guò)后，小米股價(jià)很可能回落。

據(jù)了解，小米在IPO時(shí)啟動(dòng)了綠鞋機(jī)制，即超額配售選擇權(quán)機(jī)制，通過(guò)綠鞋發(fā)行了約2億股新股，這幾乎是香港公司發(fā)售股份的兩倍，從而穩(wěn)定上市之后的股價(jià)走勢(shì)。

價(jià)值仍飽受爭(zhēng)議

事實(shí)上，即便小米股價(jià)漲勢(shì)喜人，業(yè)內(nèi)對(duì)于小米股價(jià)是否真正反映了其自身價(jià)值仍說(shuō)法不一。

“一個(gè)好的公司不一定是好的股票，這是兩個(gè)不同的問(wèn)題。”在采訪過(guò)程中，多位受訪業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表達(dá)了這一觀點(diǎn)。

有小米利益相關(guān)方對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者坦承，小米公司是一家好公司，雷軍也是非常優(yōu)秀的企業(yè)家，但好的股票要看在哪個(gè)位置買(mǎi)入才合適。

在洪灝看來(lái)，小米上市首日破發(fā)表明市場(chǎng)對(duì)小米仍然是心存疑慮的?！八?小米)必須持續(xù)增長(zhǎng)得非?？觳拍軌虻蒙犀F(xiàn)在的估值?！? 洪灝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，以小米現(xiàn)在的“硬件+互聯(lián)網(wǎng)+新零售”的“鐵人三項(xiàng)”模式來(lái)說(shuō)，事實(shí)上，蘋(píng)果已經(jīng)做得非常好了，但是市盈率僅在16倍左右。而小米現(xiàn)有的商業(yè)模式還談不上成功，目前超過(guò)70%的營(yíng)收都是來(lái)自硬件。這幾年小米增長(zhǎng)非?？?，但是增長(zhǎng)來(lái)源都是低利潤(rùn)的增長(zhǎng)。小米需要向資本市場(chǎng)證實(shí)自己的商業(yè)模型和故事。

小米招股書(shū)顯示，目前小米主要的營(yíng)收來(lái)源仍然是硬件，其中，智能手機(jī)收入占比為70.3%，IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品占比為20.5%;互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)僅占比為8.5%，其它占比為0.6%。招商證券香港某分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者直言，如果從價(jià)值投資來(lái)看，香港市場(chǎng)上有大把股票比小米便宜，安全邊際也更大。目前市場(chǎng)給予小米較高的估值和定價(jià)或許是考慮其科技和生態(tài)鏈屬性。“小米本身吸引人的不是手機(jī)，而是打造的整個(gè)生態(tài)，這才是它的護(hù)城河，小米需要的是不斷加固自己的護(hù)城河。”

不過(guò)，小米早期投資人GGV(紀(jì)源資本)管理合伙人童士豪則力挺小米“鐵人三項(xiàng)”模式。其在小米上市當(dāng)天對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，小米本身的“鐵人三項(xiàng)”模式，一般的公司都沒(méi)有聽(tīng)過(guò)，他們需要時(shí)間去理解，這是很自然的一件事情。他認(rèn)為，小米的模式不僅在中國(guó)可用，在海外同樣適用，在海外仍有非常大的增長(zhǎng)空間，而小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的潛力也遠(yuǎn)未被挖掘。

“港交所對(duì)于科技股還需要更多時(shí)間去理解，這十幾年的時(shí)間里，港交所的券商只看到一個(gè)騰訊起來(lái)，大部分投資者還沒(méi)有見(jiàn)證過(guò)內(nèi)地大批科技企業(yè)的成長(zhǎng)。但人都是很聰明的，給他們點(diǎn)時(shí)間都能看懂。”童士豪如是說(shuō)。

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