小米股價上漲 多重因素利好股價

• 2018年7月16日 ZhangHongYuan來源：證券日報、經(jīng)濟(jì)通中國站 984 62
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  2018-2024年移動硬盤錄像機(jī)市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。移動硬盤錄像機(jī)行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企...

多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小米股價上漲有多方面的因素，比如綠鞋機(jī)制護(hù)盤、首日可發(fā)行衍生工具、將加入指數(shù)成份股等利好消息的釋放。

上市首日即破發(fā)的小米近日來一掃陰霾，股價一路攀升。截至上周五收盤，公司股價報收21.45港元/股，較7月9日開盤價的16.6港元/股，已上漲29.22%。多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小米股價上漲有多方面的因素，比如綠鞋機(jī)制護(hù)盤、首日可發(fā)行衍生工具、將加入指數(shù)成份股等利好消息的釋放。

但也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，小米這種上漲走勢未必能長期持續(xù)，待這一波上漲過去之后，股價會慢慢回歸價值。

多重因素利好股價

同花順數(shù)據(jù)顯示，7月10日，小米沖破發(fā)行價大漲13.1%至19港元/股收盤;7月13日，小米盤中一度飆升至21.8港元/股，最后報收21.45港元/股，當(dāng)日漲幅為11.37%，總市值高達(dá)4799.68億港元。

而從成交額來看，7月13日，小米交易額達(dá)76.22億港元，遠(yuǎn)超騰訊控股當(dāng)日46.79億港元的成交額。

值得注意的是，繼李嘉誠、馬云、馬化騰以個人名義認(rèn)購小米股票之后，在過去一周時間里，雷軍再次展示了其強(qiáng)大的朋友圈，大佬們紛紛為其站臺。財經(jīng)媒體人吳曉波發(fā)文稱買入20萬美元小米股票，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬更是表示，以個人資金從二級市場認(rèn)購了1億美元小米股票。7月13日，美的集團(tuán)也在互動平臺表示，美的集團(tuán)持有小米接近1億股。

不過，受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大佬站臺并不是小米股價上漲主要因素，投資者不會因為大佬買單而跟隨，小米股價上漲主要原因還是一系列利好消息的釋放。

香港南華金融集團(tuán)高級策略師岑智勇對記者分析表示，小米上市首日即開放期貨、期權(quán)、衍生品交易，這在過往是非常罕見的，能起到削峰平谷的作用;此外，加入指數(shù)成份股讓滬港通投資者也可進(jìn)行買賣，有買方支持，預(yù)計公司股價仍會上漲一段時間。

據(jù)7月9日國際指數(shù)編制公司富時指數(shù)發(fā)布消息稱，將于7月13日收市后正式將小米納入富時中國50指數(shù)，并于7月16日生效。同日，香港恒生指數(shù)公司也發(fā)布指數(shù)變動通知稱，小米將被納入恒生綜合指數(shù)，7月23日生效。

“加入恒生綜合指數(shù)首先會有戰(zhàn)略配售型基金進(jìn)入，另外會有機(jī)會變成滬港通、深港通指數(shù)(成份)股，這是最重要的?！备煌咀C券行政總裁鄔必偉對記者表示。

不過，7月14日，滬、深交易所聯(lián)合發(fā)布通知稱，同股不同權(quán)架構(gòu)公司暫不納入港股通標(biāo)的。這也意味著，小米作為首家“同股不同權(quán)”公司暫無緣港股通，市場已有聲音擔(dān)憂小米上漲行情或會暫停，股價或會承壓。

除受利好消息影響，小米IPO即啟動的綠鞋機(jī)制或也是穩(wěn)定股價的一大幫手。交銀國際首席策略師洪灝對記者表示，小米股價上漲很重要的原因是上市初期的價格穩(wěn)定機(jī)制，作為小米承銷團(tuán)的大摩、高盛等會在交易市場采取一些價格穩(wěn)定措施。待一個月價格穩(wěn)定期過后，小米股價很可能回落。

據(jù)了解，小米在IPO時啟動了綠鞋機(jī)制，即超額配售選擇權(quán)機(jī)制，通過綠鞋發(fā)行了約2億股新股，這幾乎是香港公司發(fā)售股份的兩倍，從而穩(wěn)定上市之后的股價走勢。

價值仍飽受爭議

事實上，即便小米股價漲勢喜人，業(yè)內(nèi)對于小米股價是否真正反映了其自身價值仍說法不一。

“一個好的公司不一定是好的股票，這是兩個不同的問題?！痹诓稍L過程中，多位受訪業(yè)內(nèi)人士對記者表達(dá)了這一觀點。

有小米利益相關(guān)方對記者坦承，小米公司是一家好公司，雷軍也是非常優(yōu)秀的企業(yè)家，但好的股票要看在哪個位置買入才合適。

在洪灝看來，小米上市首日破發(fā)表明市場對小米仍然是心存疑慮的。“它(小米)必須持續(xù)增長得非?？觳拍軌虻蒙犀F(xiàn)在的估值?！? 洪灝對記者表示，以小米現(xiàn)在的“硬件+互聯(lián)網(wǎng)+新零售”的“鐵人三項”模式來說，事實上，蘋果已經(jīng)做得非常好了，但是市盈率僅在16倍左右。而小米現(xiàn)有的商業(yè)模式還談不上成功，目前超過70%的營收都是來自硬件。這幾年小米增長非?？欤窃鲩L來源都是低利潤的增長。小米需要向資本市場證實自己的商業(yè)模型和故事。

小米招股書顯示，目前小米主要的營收來源仍然是硬件，其中，智能手機(jī)收入占比為70.3%，IoT與生活消費產(chǎn)品占比為20.5%;互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)僅占比為8.5%，其它占比為0.6%。招商證券香港某分析人士對記者直言，如果從價值投資來看，香港市場上有大把股票比小米便宜，安全邊際也更大。目前市場給予小米較高的估值和定價或許是考慮其科技和生態(tài)鏈屬性?！靶∶妆旧砦说牟皇鞘謾C(jī)，而是打造的整個生態(tài)，這才是它的護(hù)城河，小米需要的是不斷加固自己的護(hù)城河?！?/p>

不過，小米早期投資人GGV(紀(jì)源資本)管理合伙人童士豪則力挺小米“鐵人三項”模式。其在小米上市當(dāng)天對記者表示，小米本身的“鐵人三項”模式，一般的公司都沒有聽過，他們需要時間去理解，這是很自然的一件事情。他認(rèn)為，小米的模式不僅在中國可用，在海外同樣適用，在海外仍有非常大的增長空間，而小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的潛力也遠(yuǎn)未被挖掘。

“港交所對于科技股還需要更多時間去理解，這十幾年的時間里，港交所的券商只看到一個騰訊起來，大部分投資者還沒有見證過內(nèi)地大批科技企業(yè)的成長。但人都是很聰明的，給他們點時間都能看懂?！蓖亢廊缡钦f。

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小米現(xiàn)跌不足2%，李小加指明日將上京，最新報21.05元;成交約1.71億股，涉資35.07億元。該股今早受到暫不獲納入港股通拖累，最多曾大跌近一成至19.4元。

對于小米于過去周末公布未納入「港股通」，港交所行政總裁李小加今早出席上市儀式時表示，大方向有三點：深、滬港股通和新經(jīng)濟(jì)上市是好事成雙;開放要雙向，近兩個月北上資金有一千多億凈流入;市場需要有選擇，大家可以既可以選擇CDR又可以選擇香港股市，達(dá)到東方不亮西方亮。他亦透露明日將飛北京商討相關(guān)政策時間表、制度安排等。

他認(rèn)為，相關(guān)事件不會影響「同股不同權(quán)公司」來港上市，即便沒有「港股通」內(nèi)地公司也會來香港上市，港交所會為他們?nèi)谫Y雪中送炭。

對于小米星期六才公布不可以納入「港股通」決定，他表示，「港股通」標(biāo)準(zhǔn)是有內(nèi)地交易所決定。「深港通」和「滬港通」標(biāo)準(zhǔn)由港交所決定。他認(rèn)為，禁納入「港股通」的規(guī)定應(yīng)當(dāng)在第一間WVR上市前公布，但由于未在小米上市前收到內(nèi)地交易所通知，因而在星期六內(nèi)地交易所公布后，港交所才公布。

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