小米股價低迷調(diào)查 “缺貨”可能是主要原因

• 2018年8月13日 ZhouXun來源：投資者報 269 10
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  2018-2024年中國手機電池行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估咨詢報告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟活動中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

談到小米手機銷售模式，多數(shù)人第一反應(yīng)就是“饑餓營銷”，小米從互聯(lián)網(wǎng)線上營銷到逐步開展線下實體店，“缺貨”一直是關(guān)鍵詞。

小米股價屢屢跌破發(fā)行價后，外界開始重新審視這家明星公司。談到小米手機銷售模式，多數(shù)人第一反應(yīng)就是“饑餓營銷”，小米從互聯(lián)網(wǎng)線上營銷到逐步開展線下實體店，“缺貨”一直是關(guān)鍵詞，從前線上搶新款手機要面臨“缺貨”，當下有了實體店“小米之家”之后，“爆款手機”同樣缺貨，更為關(guān)鍵的是，線下的各大第三方賣場的銷售幾乎不推薦小米手機，更有商場因質(zhì)量問題拒絕小米“入場”，新出的“小米8探索版”，購買需要排隊搶貨，據(jù)用戶爆料，搶購幾率之小，500個人里面有1個能搶到已經(jīng)非常幸運。神秘的小米始終保持著“商場無蹤影”的狀態(tài)，僅通過自身渠道銷售，在銷量和利潤上是否能突出重圍?

線下困局

小米從一開始給自己的定位，就是“互聯(lián)網(wǎng)手機”，從營銷模式看，小米前期是官網(wǎng)搶購，并且由于較低的數(shù)量限制，長期有用戶埋怨“搶不到手機”，有急需購買的用戶只能通過尋找其他第三方渠道甚至只能找“黃?！奔觾r購買。

小米集團的招股說明書顯示，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶約1.9億，曾宣稱深度揣摩過用戶心理的小米在銷量低迷的時候依舊處于缺貨狀態(tài)而不大量生產(chǎn)，令人疑惑，后來CEO雷軍表示，小米的互聯(lián)網(wǎng)模式意味著它不能承擔(dān)太大的庫存積壓，手機利潤控制在了1%到2%，收入低的同時，如果一款產(chǎn)品產(chǎn)生庫存積壓，資金很難在短時間回流。也就是說，小米手機供不應(yīng)求，并非單純營銷手段，而是與資金有關(guān)，缺貨其實是因為小米的供應(yīng)鏈出現(xiàn)了問題：一是由于其利潤微薄，對供應(yīng)鏈資金壓力容忍度較低;二是由于沒有分銷商分攤庫存，風(fēng)險比較集中。目前，上述情況是否解決并不為外界所知。

在銷售渠道來看，小米自2017年起陸續(xù)建立全國線下自營店——小米之家，從此售賣有了兩個不同的渠道，線上官網(wǎng)預(yù)定購買和線下實體店直接購買。記者通過走訪上海一家小米之家后，從工作人員處得知，線上和線下的供貨渠道是不同的，線上供貨是由小米總部直接統(tǒng)一發(fā)貨，而線下實體店則是總部先派發(fā)給各個門店，門店再負責(zé)現(xiàn)場售賣，對消費者而言，兩種渠道購買的價格和產(chǎn)品都是相同的。雖然有了線下自營店，小米仍然沒有拋棄線上搶購模式，近期推出的爆款新品“小米8探索版”仍然只能通過官方排隊搶購，并且極難搶到，記者咨詢工作人員得知，“小米8探索版”價格相比其他同類型手機較為昂貴，屬于“爆款手機”，現(xiàn)在只能通過官方搶購獲得，目前能通過少量的第三方渠道買到，但也需要消費者自行加價500元左右，工作人員告訴記者，線上搶購的手機也不一定最終會放到線下來售賣，畢竟是兩個不同的渠道，探索版最終是否會線下售賣，他們也不清楚。

值得關(guān)注的是，除了小米之家，小米與第三方賣場的關(guān)系也成為外界關(guān)注的焦點。記者在上海正大廣場走訪了某國產(chǎn)品牌手機店，問起為什么商場沒有小米售賣時，該手機店員工表示，商場對手機品牌的審核比較嚴格，小米目前達不到商場的選用門檻，并且該員工認為，小米為了降低成本，將其手機的CPU降頻，導(dǎo)致了CPU處理能力降低，用戶使用感不好。另外，在小米售后方面，多名用戶反映小米售后找人難，客服電話打不進去，只能自己搜索各地的小米之家線下自營店，而自營店解決問題的效率偏低，容易造成不愉快的用戶體驗。

與之對應(yīng)的是，有多名小米用戶表示，在小米官方論壇反映小米手機問題就會迅速被刪帖，但此事并未得到小米證實。

另一方面，小米2017年的研發(fā)經(jīng)費在當年總收入中的占比不到3%，而銷售及推廣費用卻是52.32億元。

金融爭議

隨著BAT們涉足金融賺得盆滿缽滿，小米也涉足金融領(lǐng)域。但近期“米粉”曝出小米給他們推薦的P2P連續(xù)爆雷跑路卻讓其金融業(yè)務(wù)充滿爭議。

據(jù)了解，小米用戶購買的P2P產(chǎn)品都是小米在各種用戶活動中推送給他們的，卻被指沒有經(jīng)過相關(guān)風(fēng)控管理和資質(zhì)審核。據(jù)悉， P2P廣告主要出現(xiàn)在小米手機的“小米運動”APP和小米VIP的每日任務(wù)頁面，其中不少廣告和小米本身密不可分，小米在這些廣告中標注了“米粉專享”、“每日福利”等字樣，甚至只要用戶購買了推薦的理財產(chǎn)品，還能按照相應(yīng)的規(guī)則兌換小米產(chǎn)品。

如今眼看著跑路平臺數(shù)量仍在增加，米粉們也迅速建立了自己的維權(quán)群，由于怕被封群，群里時常被禁言，僅由群主公布每日維權(quán)進展。在這個800多人的大群里，有米粉向記者表示，自己投的小米推薦P2P已經(jīng)跑路5個，他們聯(lián)系小米官方要求跟進，得到的回應(yīng)是小米會盡快為米粉們尋找律師，盡力協(xié)助警方，“我們對這個結(jié)果很不滿意，希望高層出面跟我們協(xié)調(diào)?！币晃幻追壅f。

根據(jù)米粉的統(tǒng)計，截至7月30日，小米VIP及小米運動推薦的平臺77家，其中59家已經(jīng)爆雷，爆雷率高達77%;而目前為止暫時安全的18家中，也不乏暗藏危機的平臺，記者注意到，名單中的“小牛在線”不久前才遭遇過網(wǎng)貸高危預(yù)警，7月初曾被曝出旗下產(chǎn)品“隨心?！鄙嫦幼匀?，而平臺涉嫌期限錯配，甚至被疑設(shè)資金池，其信披不透明，違規(guī)代銷及引流資管產(chǎn)品，業(yè)務(wù)合規(guī)性方面等問題備受質(zhì)疑，據(jù)媒體報道，“小牛在線”也多次遭遇深圳市金融辦約談，要求下架活期理財產(chǎn)品。

在自己APP中強推的平臺有如此多的問題，而小米是否對這些平臺的資質(zhì)進行過審核，在爆雷的情況下是否應(yīng)該為自己的信用背書負責(zé)，記者致電小米相關(guān)負責(zé)人，并未得到相關(guān)回應(yīng)。

對于P2P爆雷的事件，小米官方公開的回應(yīng)是已經(jīng)全面清查并且下線了所有P2P推廣廣告，而對于后續(xù)如何跟進問題并未多做解釋，記者聯(lián)系小米公司方，公司表示以官方回應(yīng)為準。此外，外界有媒體傳言，小米CFO周受資可能因IPO不理想而離職，對此，周受資發(fā)微博澄清了傳言，稱“期待小米中期報告時和大家見!感謝支持!”。

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